¿Cómo funcionan los TES — Títulos de Tesorería en Colombia 2025?
Actualizado: 25 de abril de 2026
¿Qué es un TES y cómo funciona en Colombia?
Un TES (Título de Tesorería) es un bono emitido por el Ministerio de Hacienda colombiano que ofrece rendimientos entre 10% y 12% EA* según el plazo y las condiciones de mercado actuales (BanRep, abril 2026). Cuando inviertes en un TES, básicamente le prestas dinero al Estado a cambio de intereses periódicos y la devolución del capital al vencimiento. Funcionan así: compras el título por un valor inicial, recibes cupones (pagos de intereses) cada trimestre o semestre según el tipo de TES, y al final del plazo recuperas tu inversión más los últimos intereses. Los TES son instrumentos de renta fija, lo que significa que el rendimiento es predecible desde el inicio, a diferencia de las acciones donde el retorno fluctúa. El Estado los usa para financiar sus gastos e inversiones, y los ciudadanos los usan como alternativa segura de inversión. Pueden ser de corto plazo (menos de 2 años), mediano plazo (2 a 7 años) o largo plazo (más de 7 años). La mayoría de colombianos accede a los TES a través de fondos de inversión colectiva (FIC) especializados en renta fija, aunque también es posible comprarlos directamente en el mercado de valores a través de un comisionista de bolsa.
Tipos de TES según plazo y emisión
Existen dos categorías principales: TES ordinarios (emisiones regulares del Estado) y TES globales (emitidos en mercados internacionales). Dentro de ordinarios, encontramos TES con cupones fijos trimestrales o semestrales, y TES indexados a inflación (UVR). Los TES a corto plazo (1-2 años) ofrecen menor rendimiento pero menor volatilidad; los de largo plazo (10-20 años) ofrecen mayores tasas pero mayor sensibilidad a cambios de mercado. Cada tipo tiene código ISIN en el Sistema de Negociación de Valores (BVC).
Quién emite y regula los TES
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público emite los TES bajo supervisión de la Superintendencia Financiera (SFC). La BVC (Bolsa de Valores de Colombia) administra su compraventa en el mercado secundario. Los TES están respaldados por la solvencia del Estado colombiano y son considerados inversiones de bajo riesgo de crédito dentro del mercado local.
¿Por qué los colombianos invierten en TES?
Los TES son atractivos para perfiles de riesgo conservador y moderado porque ofrecen rendimiento previsible y seguridad. Según datos de BanRep (2026), los TES tienen la volatilidad más baja entre instrumentos de renta fija colombianos, lo que significa menos variación en tu bolsillo. Muchos empleados colombianos, especialmente aquellos con cesantías o ahorros que desean proteger su capital, eligen TES porque: (1) El rendimiento supera inflación, que según DANE se proyecta entre 3% y 4% para 2026; (2) Son más seguros que inversiones en acciones o criptomonedas; (3) Ofrecen mejor retorno que cuentas de ahorros remuneradas (que generan entre 4% y 7% EA*) o CDT tradicionales. Los TES también son populares entre inversionistas institucionales, fondos de pensión y aseguradoras como herramienta de inversión obligatoria por regulación. Para empleados con cesantías, los TES representan una opción de inversión dentro de fondos especializados que diversifican el riesgo. El flujo de cupones cada trimestre o semestre también es atractivo para quienes necesitan ingresos pasivos regularmente.
Ventajas principales de los TES
Retorno predecible sin sorpresas; respaldo del Estado; liquidez en mercado secundario; sin comisión de compraventa para pequeños inversionistas en ciertos fondos; diversificación dentro de portafolio; ingresos periódicos por cupones.
Riesgos a considerar
Riesgo de tasa: si suben las tasas de interés del mercado, el valor del TES que posees baja en el mercado secundario (aunque si lo mantienes hasta vencimiento recibes el capital completo). Riesgo de reinversión: los cupones que recibes deben ser reinvertidos a tasas que pueden ser menores. Riesgo de liquidez: aunque existe mercado secundario, en momentos de volatilidad extrema la compraventa puede ser más difícil.
Cómo invertir en TES en Colombia — pasos prácticos
Existen tres caminos principales. Opción 1: Comprar directamente a través de un comisionista de bolsa (como Casa de Bolsa Davivienda, Crédito Real, BBVA Valores, etc.). Necesitas abrir una cuenta de inversión, tener documentación en orden (cédula, certificado laboral, declaración de renta si aplica) y fondos para invertir. El comisionista te asesorará sobre qué TES comprar según tu perfil y plazo. Opción 2: Invertir a través de fondos de inversión colectiva (FIC) de renta fija especializados en TES. Estos son recomendados para pequeños inversionistas porque diversifican automáticamente, tienen gestión profesional y comisiones bajas (típicamente entre 0.5% y 1.2% EA*). Los FIC TES están disponibles en bancos tradicionales, fintechs reguladas por SFC, y comisionistas. Opción 3: A través de plataformas de trading en línea autorizadas por SFC que ofrecen TES con acceso digital. El mínimo varía: comisionistas requieren típicamente $1 millón de pesos; FIC pueden tener mínimos de $500 mil a $2 millones; plataformas digitales desde $10 mil. Los impuestos sobre ganancias de TES son tributables según tu declaración de renta; si estás en fondos de pensión o planes de jubilación, pueden tener tratamiento diferencial.
Diferencia entre compra directa y fondos TES
Compra directa: tienes control total, acceso a flujos de cupones exactos, menor costo en comisiones, pero requiere capital mayor y conocimiento técnico. Fondos TES: menor capital inicial, gestión profesional, diversificación automática, liquidez diaria, ideal para personas ocupadas que no quieren monitorear.
Impuestos y declaración de renta
Las ganancias por intereses (cupones) y diferencial de precio en TES son gravables según el régimen tributario colombiano. Si eres residente fiscal colombiano (DIAN, 2026), debes declararlas en renta como rendimiento financiero. Los fondos de pensión (Colpensiones) o planes privados pueden tener tratamiento especial respecto a tributación sobre TES dentro de fondos obligatorios.
TES vs. CDT vs. Cuentas remuneradas — ¿cuál elegir?
Para ayudarte a entender dónde encajan los TES en tu panorama de inversión, es útil compararlos con otras opciones de renta fija accesibles en Colombia. Aquí está el marco según tu perfil. Un CDT (Certificado de Depósito a Término) ofrece rendimientos entre 10% y 13% EA* y tiene la ventaja de cobertura FOGAFÍN (hasta $100 millones por persona por banco). Sin embargo, no tienen liquidez antes del vencimiento sin penalización, y los bancos pueden reducir tasas cuando caen tasas de mercado. Una cuenta remunerada ofrece rendimientos entre 4% y 7% EA*, con liquidez total, pero menor retorno. Un TES ofrece rendimiento competitivo (10%-12% EA*), liquidez en mercado secundario (aunque con posible pérdida de capital si vendes antes de vencimiento en caso de subida de tasas), y no tiene cobertura de FOGAFÍN pero está respaldado por el Estado. El siguiente gráfico resume la comparativa:
¿TES para cesantías? Consideraciones especiales
Las cesantías son dinero que debería estar disponible rápidamente en caso de desempleo. Los TES a corto plazo (2-3 años) pueden ser una opción si tu horizonte laboral es estable, pero TES a largo plazo no son ideales para fondo de emergencia. CDT a corto plazo o cuentas remuneradas son alternativas menos riesgosas para cesantías. Si deseas invertir parte de cesantías en TES, hazlo mediante fondos FIC TES que ofrecen liquidez diaria, no directamente en TES a largo plazo.
Rentabilidad neta después de impuestos
Un TES al 11% EA* menos impuestos (según tu régimen tributario, ~15%-39% CREE/Renta) resulta en rendimiento neto entre 6.7% y 9.4% EA. Un CDT al 12% EA* menos impuestos es similar. Sin embargo, TES tienen ventaja de liquidez si necesitas dinero antes de vencimiento (aunque con riesgo de mercado).
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es el rendimiento de los TES en Colombia en 2026?
- Los TES ofrecen rendimientos entre 10% y 12% EA* según el plazo (BanRep, abril 2026). TES a corto plazo (2 años) cotizan alrededor de 10%-10.5% EA; TES a mediano plazo (5-7 años) entre 10.5%-11.5% EA; TES a largo plazo (10+ años) pueden ofrecer 11%-12% EA. Las tasas varían diariamente según condiciones de mercado. Para tasas exactas actuales, consulta la plataforma Bloomberg, la BVC o comisionistas autorizados.
- ¿Es seguro invertir en TES? ¿Qué riesgos tiene?
- Los TES son inversiones de bajo riesgo de crédito porque están respaldados por el Estado colombiano. Sin embargo, tienen riesgo de tasa: si suben las tasas de mercado, el precio del TES en mercado secundario baja (aunque si lo mantienes hasta vencimiento recibes capital íntegro). También riesgo de reinversión de cupones. No están cubiertos por FOGAFÍN, pero su respaldo estatal los hace más seguros que bonos corporativos privados.
- ¿Cuál es el mínimo para invertir en TES en Colombia?
- Invertir directamente en TES mediante comisionista requiere típicamente $1 millón de pesos mínimo. A través de fondos FIC TES especializados, los mínimos son entre $500 mil y $2 millones según el fondo. Plataformas digitales autorizadas por SFC pueden permitir inversiones desde $10 mil. La forma más accesible para pequeños inversionistas es mediante FIC TES en bancos o apps financieras.
- ¿Debo pagar impuestos por ganancias en TES?
- Sí. Los intereses (cupones) y ganancias por diferencial de precio en TES son gravables según régimen tributario colombiano. Si eres residente fiscal (DIAN, 2026), debes declararlos en renta como rendimiento financiero. La tasa depende de tu régimen (común, simplificado, ganadería, etc.). Fondos de pensión obligatorios pueden tener tratamiento tributario diferente; consulta con tu administradora o asesor SFC.