¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT en Colombia?

Los TES son emitidos por el Gobierno (bajo riesgo soberano), mientras que CDTs los emiten bancos (riesgo crediticio del banco). Ambos ofrecen rentabilidades similares* (9-11% EA en 2026), pero CDTs están cubiertos por FOGAFÍN hasta $100 millones, mientras TES no tienen cobertura de seguro. TES tienen plazos más largos (hasta 20 años); CDTs generalmente hasta 5 años. Si buscas seguridad absoluta, TES son preferibles; si valoras liquidez total, CDTs son más flexibles.

¿Cómo calculo mi ganancia real en un TES considerando inflación?

Tu ganancia real = rentabilidad nominal - inflación. Si un TES paga 10%* EA y la inflación está en 3,5%, tu ganancia real aproximada es 6,5%. Según el BanRep (2026), la inflación esperada es 3-4%, así que un TES a 9-11%* te deja con ganancias reales de 5-8%. Esta es la razón por la que los TES siguen siendo atractivos: su rendimiento supera consistentemente la inflación colombiana. Para cálculos exactos, tu banco o comisionista puede simular el rendimiento.

¿Puedo vender un TES antes de que venza?

Sí, existe un mercado secundario de TES donde puedes venderlos antes del vencimiento a través de tu banco o comisionista. Sin embargo, el precio dependerá de las tasas vigentes en ese momento: si suben, el valor de tu TES baja (y viceversa). Por ejemplo, si compraste a 9% y ahora las tasas suben a 11%, tendrías pérdida si vendes inmediatamente. Es un riesgo de tasa, no de incumplimiento. Muchos inversionistas evitan vender anticipadamente para no materializar estas pérdidas.

¿Necesito un comisionista de bolsa para comprar TES o puedo hacerlo directamente en mi banco?

Puedes hacerlo directamente en tu banco: la mayoría ofrecen compra de TES en línea con comisiones entre 0,25%-0,50%*. Un comisionista de bolsa (Davivienda, Scotiabank, Bvc, etc.) típicamente cobra menos (0,10%-0,30%*) porque accede directamente a subastas. Para montos pequeños ($100 mil-$500 mil), el costo es similar; para montos mayores, el comisionista es más eficiente. Alternativamente, un FIC de renta fija permite entrar con $50 mil y dejar que profesionales gestionen.

Cómo funcionan los TES — Títulos de Tesorería en Colombia 2026

Actualizado: 25 de abril de 2026

¿Qué son los TES y cómo funcionan en Colombia?

Los TES (Títulos de Tesorería) son bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público que ofrecen rentabilidad entre 9% y 11% EA según el plazo de vencimiento (BanRep, abril 2026). Cuando compras un TES, le prestas plata al Gobierno colombiano por un período determinado (3, 7, 10, 15 o 20 años típicamente) y recibes intereses periódicos. Son considerados activos de bajo riesgo porque están respaldados por la Nación, lo que los hace populares entre inversionistas conservadores y moderados. El BanRep fija las tasas base en subastas mensuales que se transmiten a través del sistema financiero. Puedes comprarlos directamente a través de tu banco, comisionista de bolsa o fondos de inversión especializados. La rentabilidad es predecible: sabes exactamente qué vas a ganar desde el momento en que inviertes, sin sorpresas como en acciones.

Estructura básica de un TES

Un TES tiene tres componentes: el valor nominal (lo que inviertes), la tasa de rendimiento* que paga (cupones) y la fecha de vencimiento. Normalmente recibes pagos de intereses cada 3 o 6 meses durante la vida del título, y al final recuperas tu inversión original. La estructura de plazos permite elegir según tu horizonte de tiempo: si necesitas dinero en 3 años, compras TES de ese plazo. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con tu entidad financiera vigilada por la SFC.

Quién emite los TES y por qué

El Ministerio de Hacienda emite TES para financiar el presupuesto del Estado colombiano. A través de subastas regulares (típicamente mensuales), el Gobierno vende estos títulos al público inversionista. Las tasas varían según las condiciones de mercado: cuando la inflación sube, los TES ofrecen tasas más altas para atraer compradores. Esto significa que tu poder de negociación depende de cuándo compres: en períodos de mayor demanda, las tasas bajan; en períodos de incertidumbre, suben para compensar el riesgo.

Cómo comprar TES y dónde invertir tu dinero

Existen tres caminos principales para comprar TES en Colombia. Primero, directamente a través de tu banco: la mayoría de bancos grandes (Bancolombia, BBVA, Davivienda, Banco de Bogotá) ofrecen plataformas para comprar TES en línea con montos mínimos entre $100 mil y $1 millón. Segundo, mediante un comisionista de bolsa, que ofrece más opciones y frecuentemente mejores tasas porque acceden directamente a las subastas del BanRep. Tercero, a través de Fondos de Inversión Colectiva (FIC) especializados en renta fija, que permiten entrar con menos dinero ($50 mil aproximadamente) y delegan la gestión a profesionales. La elección depende de cuánta plata tengas disponible y si prefieres control directo o conveniencia. Los costos varían: bancos suelen cobrar comisiones entre 0,25% y 0,50%* anual; comisionistas entre 0,10% y 0,30%*; FIC entre 0,30% y 1%* anual.

Plazos y rentabilidades vigentes en 2026

Según BanRep (abril 2026), los TES con vencimiento a corto plazo (3 años) ofrecen aproximadamente 9%* EA, mientras que los de largo plazo (10-20 años) rondan 10-11%* EA. Estos números cambian semanalmente según las condiciones de inflación y política monetaria. Los títulos más antiguos en el mercado secundario (que ya circulan entre inversionistas) pueden tener tasas ligeramente diferentes. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con la entidad.

Impuestos y consideraciones financieras

Los intereses que ganas con TES están sujetos a tributación según tu situación fiscal. Las personas naturales pagan impuesto de renta sobre los rendimientos (la mayoría en la tarifa marginal del 37% si la renta es alta). Hay excepciones para ciertos planes de ahorro pensional. Es importante revisar tu situación con tu comisionista de bolsa o asesor fiscal para entender cómo impactan los TES tu declaración de renta. Para decisiones sobre tributación e aportes voluntarios a pensión, se recomienda consultar con los asesores de tu comisionista de bolsa o entidad financiera vigilada por la SFC.

Ventajas y riesgos de invertir en TES

Los TES son atractivos porque ofrecen rentabilidad predecible sin sorpresas como las acciones. El riesgo de que el Gobierno no pague es prácticamente nulo en Colombia (considerado investment-grade por calificadoras internacionales). Sin embargo, existe riesgo de tasa: si compras un TES a 10% y luego las tasas suben a 12%, el valor de tu título en el mercado secundario bajará (porque un inversionista nuevo podría conseguir mejores condiciones). Esto solo es problema si necesitas vender antes del vencimiento. Si esperas hasta el final, recuperas tu dinero completo. Otro punto: la inflación erosiona tu poder adquisitivo si la rentabilidad no la supera. En 2026, con inflación esperada entre 3% y 4% según el BanRep, un TES a 10%* todavía te deja con ganancia real. Los TES son particularmente útiles para ahorradores que buscan seguridad sobre rendimiento alto, y especialmente para quienes están ahorrando para objetivos de mediano y largo plazo.

Perfil de inversionista ideal para TES

Los TES encajan mejor con inversionistas conservadores que necesitan flujo de dinero periódico o quieren asegurar un rendimiento fijo. Si tienes entre 5 y 30 años para invertir y no puedes permitirte pérdidas, los TES son una opción sólida. También son útiles como parte de una cartera diversificada: muchos asesores recomiendan que inversionistas moderados destinen 50-70% de su portafolio a renta fija (incluyendo TES) y 30-50% a renta variable. Para inversionistas agresivos que toleran volatilidad, los TES pueden ser 'el colchón de seguridad' que contrarresta riesgo en otras posiciones.

Alternativas complementarias a los TES

Si bien los TES son seguros, existen alternativas según tu perfil. CDTs en bancos ofrecen tasas similares* (9-11%* EA) pero con límite de cobertura FOGAFÍN de $100 millones. Cuentas remuneradas en bancos digitales ofrecen menos (5-7%* EA) pero mayor liquidez. Bonos corporativos de empresas calificadas ofrecen 11-13%* pero con riesgo crediticio más alto. FIC de renta fija mixta combinan TES con otros títulos para mayor diversificación. La elección depende de cuánto riesgo tolerees y cuándo necesites el dinero.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT en Colombia?: Los TES son emitidos por el Gobierno (bajo riesgo soberano), mientras que CDTs los emiten bancos (riesgo crediticio del banco). Ambos ofrecen rentabilidades similares* (9-11% EA en 2026), pero CDTs están cubiertos por FOGAFÍN hasta $100 millones, mientras TES no tienen cobertura de seguro. TES tienen plazos más largos (hasta 20 años); CDTs generalmente hasta 5 años. Si buscas seguridad absoluta, TES son preferibles; si valoras liquidez total, CDTs son más flexibles.
¿Cómo calculo mi ganancia real en un TES considerando inflación?: Tu ganancia real = rentabilidad nominal - inflación. Si un TES paga 10%* EA y la inflación está en 3,5%, tu ganancia real aproximada es 6,5%. Según el BanRep (2026), la inflación esperada es 3-4%, así que un TES a 9-11%* te deja con ganancias reales de 5-8%. Esta es la razón por la que los TES siguen siendo atractivos: su rendimiento supera consistentemente la inflación colombiana. Para cálculos exactos, tu banco o comisionista puede simular el rendimiento.
¿Puedo vender un TES antes de que venza?: Sí, existe un mercado secundario de TES donde puedes venderlos antes del vencimiento a través de tu banco o comisionista. Sin embargo, el precio dependerá de las tasas vigentes en ese momento: si suben, el valor de tu TES baja (y viceversa). Por ejemplo, si compraste a 9% y ahora las tasas suben a 11%, tendrías pérdida si vendes inmediatamente. Es un riesgo de tasa, no de incumplimiento. Muchos inversionistas evitan vender anticipadamente para no materializar estas pérdidas.
¿Necesito un comisionista de bolsa para comprar TES o puedo hacerlo directamente en mi banco?: Puedes hacerlo directamente en tu banco: la mayoría ofrecen compra de TES en línea con comisiones entre 0,25%-0,50%*. Un comisionista de bolsa (Davivienda, Scotiabank, Bvc, etc.) típicamente cobra menos (0,10%-0,30%*) porque accede directamente a subastas. Para montos pequeños ($100 mil-$500 mil), el costo es similar; para montos mayores, el comisionista es más eficiente. Alternativamente, un FIC de renta fija permite entrar con $50 mil y dejar que profesionales gestionen.