¿Cuál es la diferencia entre TES y CDT si ambos ofrecen rendimiento?

Un CDT típicamente ofrece entre 8% y 10.5% EA* en 2026 (BanRep), mientras que TES ofrecen 10% a 12% EA* según plazo. CDT es emisión de un banco individual (riesgo de crédito del banco), TES es emisión del Gobierno (riesgo mínimo). CDT es intransable (lo vendes ante el banco y con penalización), TES es transable en bolsa. Para perfil agresivo, TES da más retorno y liquidez; para conservador, CDT da certeza de rentabilidad sin volatilidad de precio. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado.

¿Qué pasa si necesito vender un TES antes del vencimiento?

Puedes vender en el mercado secundario de la BVC en cualquier momento hábil. El precio dependerá de la oferta y demanda en ese momento y de los cambios en las tasas de interés. Si las tasas han bajado desde que compraste, venderás a ganancia; si han subido, a pérdida. El proceso toma 1-3 días hábiles para liquidación. Esto le da flexibilidad al inversionista agresivo, pero también introduce riesgo de tasa de interés.

¿Los TES pagan impuestos sobre la rentabilidad?

Sí. Los cupones (intereses) de TES están sometidos a gravamen en renta (impuesto a la renta) si eres persona natural residente en Colombia. La tasa depende de tu nivel de ingresos (puede ser 0%, 8%, 19%, 28% o 37% según la DIAN). Las ganancias de capital (si vendes a precio superior al de compra) también son gravables. Es recomendable consultar con asesor fiscal o contador para optimizar tributación según tu situación.

¿Cuál es el TES más recomendado para un inversionista agresivo en 2026?

No hay recomendación única porque depende de tu criterio. Si esperas que bajen tasas, compra TES largo plazo (2034-2044) para ganar capital. Si esperas inflación, TES UVR protege poder adquisitivo. Si buscas flujo de caja predecible, TES mediano plazo (2028-2032) balancea rendimiento y volatilidad. Revisa curva de rendimientos en la BVC antes de decidir.

Cómo funcionan los TES: Títulos de Tesorería para inversores agresivos en 2025

Actualizado: 25 de abril de 2026

¿Qué son los TES y cómo generan rentabilidad?

Los TES (Títulos de Tesorería de la República de Colombia) son bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda que ofrecen rentabilidades entre 10% y 12% EA según el plazo de vencimiento (BanRep, enero 2026). Funcionan como un préstamo que haces al Gobierno: tú compras el título por un valor inicial, recibes intereses periódicos (cupones) durante la vida del título, y al vencimiento recuperas tu capital más el último cupón. La estructura es simple: el Estado necesita financiarse y tú como inversionista obtienes ingresos regulares. Los TES vienen en diferentes plazos: corto plazo (1-3 años), mediano plazo (3-10 años) y largo plazo (10+ años). A mayor plazo, generalmente mayor rentabilidad para compensar el riesgo de tasa de interés. Para inversores con perfil agresivo, los TES de largo plazo ofrecen atractivo porque el rendimiento es superior y el riesgo de crédito es mínimo (respaldado por la Nación).

Tipos de TES según plazo

Existen TES a tasa fija (TES denominados o tasa ordinaria) y TES indexados a inflación (TES UVR). Los TES fijos te dan un cupón predeterminado cada semestre. Los TES UVR se ajustan por inflación mensualmente, protegiendo tu poder adquisitivo. Un inversionista agresivo en 2026 podría preferir TES fijos de 10-20 años si espera que las tasas bajen (ganancias de capital) o TES UVR si anticipa inflación.

Dónde se compran y se venden

Se transan en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) a través de comisionistas de bolsa. Puedes comprar en el mercado primario (directamente en la subasta del Ministerio de Hacienda, que ocurre regularmente) o en el mercado secundario (intercambiando con otros inversionistas). La compra requiere tener cuenta en un comisionista vigilado por la SFC, proceso que toma 1-3 días hábiles.

Estructura de pagos: cupones y vencimientos

Los TES pagan cupones semestrales (dos pagos al año) con excepción de algunos títulos que pueden tener periodicidad diferente. Si inviertes en un TES de 10 años al 11% EA*, recibirás aproximadamente el 5.5% cada semestre durante los 10 años, más el capital al final. El calendario de pagos es fijo y confiable, lo que hace que muchos inversores los usen como flujo predecible de caja. El precio del TES en el mercado secundario fluctúa según la oferta y demanda, y especialmente según los cambios en las tasas de interés de referencia (TPM del Banco de la República). Si las tasas bajan después de que compraste, tu TES sube de precio (porque ofrece mayor rendimiento relativo). Si las tasas suben, el precio baja. Para un perfil agresivo que busca rentabilidad a largo plazo, esto representa una oportunidad: caídas de precio en contextos de subida de tasas pueden significar recompra a mejores precios cuando estabilicen. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con tu comisionista de bolsa o entidad financiera vigilada por la SFC.

Reinversión de cupones

Cuando recibes un cupón cada semestre, tienes opción de reinvertirlo comprando más TES (a la tasa vigente en ese momento) o sacarlo a tu cuenta. Para un inversionista agresivo con horizonte largo, reinvertir genera efecto de composición: los cupones generan nuevos cupones, acelerando el crecimiento de tu patrimonio.

Riesgo de tasa de interés

El principal riesgo de los TES es la fluctuación de precio por cambios en tasas. Un TES a largo plazo es más sensible a estos cambios. Si necesitas vender antes del vencimiento en un contexto de tasas al alza, podrías vender a pérdida. Por eso, inversores agresivos deben estar dispuestos a mantener hasta vencimiento o especular activamente.

TES para inversores agresivos: ventajas vs. riesgos

Para un perfil agresivo en 2026, los TES ofrecen ventajas claras: rentabilidad superior a CDT (típicamente 1-3 puntos porcentuales más según plazo), liquidez en mercado secundario (puedes vender antes del vencimiento si necesitas caja), diversificación de cartera (son renta fija pero con exposición a tasa), y respaldo total del Gobierno (riesgo de crédito nulo según calificadoras internacionales). Los riesgos principales son: volatilidad de precio en el mercado secundario (especialmente en TES largos), riesgo de reinversión (si bajan las tasas, los cupones se reinvierten a menor rendimiento), y riesgo de inflación en TES fijos (si la inflación sube, pierdes poder adquisitivo del rendimiento nominal). Un inversionista agresivo con horizonte 5+ años puede aceptar estos riesgos porque la rentabilidad histórica ha compensado. Comparado con CDT: los TES tienen mayor potencial de ganancia de capital (si bajan tasas) pero menos certidumbre de rentabilidad (CDT es fijo hasta vencimiento). Comparado con bonos corporativos: TES tienen menor riesgo de default pero menor rendimiento. Para 2026, muchos analistas sugieren una combinación: 60-70% en TES para estabilidad, 20-30% en bonos corporativos y FIC agresivos para upside.

Horizonte de inversión recomendado

Para perfil agresivo, mínimo 3-5 años. Menos tiempo: el riesgo de tasa de interés no compensa. Si tu horizonte es 1-2 años, mejor CDT o FIC corto plazo. Si es 10+ años, TES largo plazo es aliado: los cupones semestrales y el crecimiento compuesto maximizan retorno.

Cálculo de rendimiento efectivo

El rendimiento total de un TES es: cupones recibidos + ganancia (o pérdida) de capital al vender. Si compras a par (100%) y vendes a par, tu retorno es el cupón. Si compras a descuento (98%) y vendes a par, ganas 2% extra. Los comisionistas ofrecen calculadores en sus plataformas para simular estos escenarios.

Proceso de inversión en TES paso a paso

Primero: abre cuenta con un comisionista de bolsa autorizado por la SFC (ejemplo: Valores Bolívar, Bolsa y Renta, Credicorp Securities, otros). Verifica que la plataforma incluya acceso a TES. Segundo: vincula tu cuenta bancaria para fondos. Tercero: accede a la sección de Renta Fija o TES en la plataforma, busca el título que deseas (por ejemplo, TES 2034 12% a tasa fija). Cuarto: haz la orden de compra especificando cantidad y precio límite. Quinto: espera liquidación T+1 (el siguiente día hábil) para que recibas los títulos en tu cuenta. Sexto: configura domiciliación bancaria para recibir cupones automáticamente. La comisión típica del comisionista oscila entre 0.15% y 0.40%* sobre el monto invertido. Algunos comisionistas ofrecen reducción en comisiones para inversores activos o con alto volumen. El costo de transacción (compra y venta) puede reducir tu retorno, así que para inversores a largo plazo, el impacto es menor. Verifica con tu comisionista si hay promociones en TES o si ofrecen reinversión automática de cupones sin comisión adicional. *Tasa de referencia. Puede variar según comisionista. Consulta directamente con tu comisionista de bolsa vigilado por la SFC.

Plataformas de comisionistas amigables

Muchos comisionistas tienen apps móviles con interfaz intuitiva para comprar TES. Busca aquellas que ofrezcan simuladores de rendimiento, alertas de cupones, y gráficos de precio histórico. La SFC mantiene registro actualizado de comisionistas autorizados en su sitio web.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre TES y CDT si ambos ofrecen rendimiento?: Un CDT típicamente ofrece entre 8% y 10.5% EA* en 2026 (BanRep), mientras que TES ofrecen 10% a 12% EA* según plazo. CDT es emisión de un banco individual (riesgo de crédito del banco), TES es emisión del Gobierno (riesgo mínimo). CDT es intransable (lo vendes ante el banco y con penalización), TES es transable en bolsa. Para perfil agresivo, TES da más retorno y liquidez; para conservador, CDT da certeza de rentabilidad sin volatilidad de precio. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado.
¿Qué pasa si necesito vender un TES antes del vencimiento?: Puedes vender en el mercado secundario de la BVC en cualquier momento hábil. El precio dependerá de la oferta y demanda en ese momento y de los cambios en las tasas de interés. Si las tasas han bajado desde que compraste, venderás a ganancia; si han subido, a pérdida. El proceso toma 1-3 días hábiles para liquidación. Esto le da flexibilidad al inversionista agresivo, pero también introduce riesgo de tasa de interés.
¿Los TES pagan impuestos sobre la rentabilidad?: Sí. Los cupones (intereses) de TES están sometidos a gravamen en renta (impuesto a la renta) si eres persona natural residente en Colombia. La tasa depende de tu nivel de ingresos (puede ser 0%, 8%, 19%, 28% o 37% según la DIAN). Las ganancias de capital (si vendes a precio superior al de compra) también son gravables. Es recomendable consultar con asesor fiscal o contador para optimizar tributación según tu situación.
¿Cuál es el TES más recomendado para un inversionista agresivo en 2026?: No hay recomendación única porque depende de tu criterio. Si esperas que bajen tasas, compra TES largo plazo (2034-2044) para ganar capital. Si esperas inflación, TES UVR protege poder adquisitivo. Si buscas flujo de caja predecible, TES mediano plazo (2028-2032) balancea rendimiento y volatilidad. Revisa curva de rendimientos en la BVC antes de decidir.