¿Cuál es la rentabilidad actual de los TES en Colombia en 2026?

Según Banco de la República (abril 2026), los TES ofrecen rentabilidad promedio *entre 9% y 11% EA* dependiendo del plazo. TES a corto plazo (2-5 años) cotizan alrededor de *9.5% EA*, mientras que TES a largo plazo (10+ años) ofrecen *10.5-11% EA*. Estas tasas varían diariamente según condiciones de mercado, inflación esperada y decisiones de política monetaria del BanRep.

¿Cómo se calcula exactamente la ganancia que obtengo de un TES?

La ganancia de TES incluye dos componentes: (1) Intereses o cupones: pagados cada 3 o 6 meses según el TES, calculados sobre el valor nominal a la tasa fija contratada. Si compras TES de $1,000,000 con cupón de 10% EA pagadero semestral, recibes $50,000 cada 6 meses. (2) Ganancia de capital: diferencia entre precio de venta en mercado secundario y precio de compra. Si compras a 98% y vendes a 101%, ganas 3% de capital. Ganancia total = cupones recibidos + ganancia/pérdida de capital, menos impuestos y comisiones.

¿Puedo vender mis TES antes del vencimiento o tengo que esperar?

Sí, puedes vender tus TES antes del vencimiento en el mercado secundario a través de tu comisionista de bolsa. Sin embargo, el precio al que puedas vender depende de las condiciones actuales del mercado. Si los tipos de interés han subido desde tu compra, el precio habrá caído y podrías vender con pérdida de capital. Si los tipos han bajado, podrías vender con ganancia. La liquidez es excelente en TES del Gobierno, pudiendo vender en pocos minutos.

¿Qué diferencia hay entre TES y un CDT para un inversor agresivo?

CDT (Certificado de Depósito a Término) ofrece *rentabilidad entre 8.5% y 10% EA* emitido por un banco, protegido por FOGAFÍN hasta $500M, sin riesgo de mercado. TES ofrece *9%-11% EA* emitido por el Gobierno, sin cobertura de FOGAFÍN, pero con riesgo de volatilidad de precio si vendes antes del vencimiento. CDT es más seguro y sin riesgo de precio; TES es más rentable pero con exposición a mercado secundario. Perfil agresivo típicamente elige TES por mayor rentabilidad.

Cómo funcionan los TES — Títulos de Tesorería en Colombia 2026

Actualizado: 25 de abril de 2026

¿Qué son los TES y cómo funcionan en Colombia?

Los Títulos de Tesorería (TES) son títulos de deuda emitidos por el Gobierno Nacional colombiano a través del Ministerio de Hacienda y el Banco de la República. Según BanRep (abril 2026), los TES ofrecen rentabilidades promedio entre 9% y 11% EA dependiendo del plazo y las condiciones del mercado. Funcionan como un préstamo que haces al Estado: tú compras el título por un valor inicial, recibes pagos de intereses periódicos y al vencimiento recuperas tu dinero más los últimos intereses. Para un perfil agresivo, los TES representan una alternativa de renta fija de mediano riesgo porque están respaldados por la capacidad de pago del Gobierno Nacional. Los TES se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y pueden comprarse a través de comisionistas de bolsa regulados por la Superintendencia Financiera (SFC). El plazo más común es entre 5 y 10 años, aunque existen desde corto plazo (2 años) hasta largo plazo (20+ años). La tasa de interés (cupón) se fija al momento de emisión y se paga cada tres o seis meses según el tipo de TES.

Tipos de TES: TFS y TFB

Existen dos tipos principales de TES según el Banco de la República: TFS (Tasa Fija en Pesos) y TFB (Tasa Fija Bancaria). Los TFS pagan una tasa de interés fija durante toda la vida del título, lo que brinda certeza sobre los flujos de caja. Los TFB están indexados a una tasa de referencia (UVR, IBR o DTF) más un spread fijo, lo que significa que los intereses pueden variar según las condiciones del mercado. Para perfiles agresivos que buscan rendimiento predecible, los TFS suelen ser la opción elegida.

Riesgo de mercado y volatilidad de precios

Aunque los TES tienen bajo riesgo de crédito (respaldados por el Gobierno), tienen riesgo de mercado. Si los tipos de interés del mercado suben después de tu compra, el precio del TES cae en el mercado secundario. Un inversor agresivo que necesite liquidar antes del vencimiento enfrentará pérdida de capital si la tasa de interés ha subido. Inversamente, si las tasas caen, el precio sube. La volatilidad del precio es mayor en plazos más largos.

Dónde y cómo comprar TES en Colombia

Para comprar TES en Colombia, necesitas abrir una cuenta con un comisionista de bolsa regulado por la SFC. Las principales instituciones que ofrecen acceso a TES incluyen bancos con servicios de banca de inversión, casa de bolsa independientes, y plataformas de inversión digitales autorizadas por la SFC. El proceso es sencillo: abres una cuenta de inversión, depositas dinero, accedes a la plataforma de negociación y seleccionas el TES que deseas comprar según el plazo y rentabilidad. Los TES se cotizan por precio (porcentaje del valor nominal) y se compran en el mercado primario (nuevo) durante las subastas del Ministerio de Hacienda, o en el mercado secundario (usados) a través de la BVC. *Los rendimientos varían según el plazo: TES a 5 años* ofrecen típicamente 9.5% EA, mientras que *TES a 10 años* pueden ofrecer 10.5% EA. La comisión de compraventa varía según el comisionista, oscilando entre 0.2% y 0.5% del valor transado. Para perfiles agresivos, la comisión es un costo relevante que reduce el rendimiento neto.

Proceso de inversión paso a paso

Primer paso: elegir y abrir una cuenta con comisionista de bolsa SFC. Segundo: realizar depósito de fondos mediante transferencia bancaria. Tercero: acceder a la plataforma de negociación y buscar el TES por plazo deseado. Cuarto: ejecutar la orden de compra especificando cantidad y precio máximo (orden limitada). Quinto: confirmar la operación y recibir confirmación de negociación. La liquidación ocurre en T+1 (un día hábil después).

Impuestos y rendimientos netos

Los rendimientos de TES están sujetos a impuesto sobre la renta según tu condición tributaria (residente o no residente). Los residentes pagan impuesto sobre intereses y ganancias de capital. Los no residentes pagan una retención de 35% sobre intereses y ganancias. El cálculo del impuesto se hace al momento del pago de cupón o vencimiento. Un TES con *rentabilidad bruta de 10%* puede generar *rendimiento neto entre 6.5% y 7%* después de impuestos para residente.

TES para perfil agresivo: estrategia e integración en portafolio

Un inversor con perfil agresivo busca retorno superior al mercado asumiendo riesgo moderado a alto. Los TES no son el instrumento más agresivo disponible en Colombia — eso corresponde a acciones BVC y bonos corporativos — pero ofrecen un rendimiento atractivo (9%-11% EA) con riesgo controlado. La estrategia típica para perfil agresivo incluye: (1) 30%-40% del portafolio en renta fija como TES para estabilidad, (2) 40%-50% en renta variable (acciones y ETF), (3) 10%-20% en efectivo o activos líquidos. Los TES funcionan como estabilizador porque tienen menor volatilidad que acciones. En 2026, según análisis de BanRep, el diferencial entre rentabilidad de TES (10%) y inflación esperada (3.5%) genera spread atractivo de 6.5% EA real, lo que justifica su inclusión incluso en carteras agresivas. Una estrategia escalera es común: comprar TES a 5, 7 y 10 años con inversión similar en cada plazo. Esto genera ingresos periódicos y permite reinvertir a diferentes tasas según vencimientos.

Comparativa TES vs bonos corporativos para agresivos

Los TES ofrecen menor riesgo (crédito del Gobierno) pero menor rentabilidad (*9-11% EA*). Los bonos corporativos ofrecen mayor rentabilidad (*11-14% EA*) pero mayor riesgo de incumplimiento de la empresa emisora. Un perfil agresivo típicamente mantiene 60% TES y 40% bonos corporativos en renta fija. Los TES son más líquidos en mercado secundario, mientras que bonos corporativos pueden ser menos líquidos.

Riesgos específicos de tenencia de TES

Riesgo de tasa: si tasas suben, precio cae. Riesgo de inflación: si inflación supera cupón del TES, rendimiento real es negativo. Riesgo de liquidez: vender antes del vencimiento puede forzar venta a precio desfavorable. Riesgo de reinversión: al recibir cupones, debes reinvertir a tasas que pueden ser menores. Para mitigar, usa estrategia escalera y mantén TES hasta vencimiento si posible.

Impuestos, reportes y consideraciones fiscales en TES

Los rendimientos de TES en Colombia están sujetos a diferentes tratamientos fiscales según tu clasificación como contribuyente. Para personas naturales residentes, los intereses y ganancias de capital de TES son gravables en la declaración de renta anual (DIAN). La tasa marginal aplicable depende del tramo de renta en que caigas: desde 19% hasta 37% para residentes. Los no residentes en Colombia enfrentan retención en la fuente de 35% sobre intereses, que generalmente se considera pago final. Según DIAN, los TES forman parte del sistema de "ingresos por inversiones" y deben reportarse en el RUT (Registro Único Tributario) y en la declaración de renta anual. Si inviertes a través de un Fondo de Inversión Colectiva (FIC) de renta fija que contiene TES, la tributación ocurre a nivel del fondo, simplificando tu proceso. *Impuesto efectivo estimado: 6%-8% EA neto después de impuestos para rentabilidad bruta de 10% EA para residente en tramo intermedio de renta*.

Documentación y reportes requeridos

Tu comisionista de bolsa debe entregar estado de cuenta mensual detallando posiciones de TES, intereses devengados, y transacciones. Al año, reciben Certificado de Ingresos y Retenciones (CIRT) con datos para reportar a DIAN. Es obligatorio conservar esta documentación mínimo 5 años. Si operaste en mercado secundario, debes calcular ganancia o pérdida de capital (precio de venta menos costo ajustado por inflación según UVR).

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la rentabilidad actual de los TES en Colombia en 2026?: Según Banco de la República (abril 2026), los TES ofrecen rentabilidad promedio *entre 9% y 11% EA* dependiendo del plazo. TES a corto plazo (2-5 años) cotizan alrededor de *9.5% EA*, mientras que TES a largo plazo (10+ años) ofrecen *10.5-11% EA*. Estas tasas varían diariamente según condiciones de mercado, inflación esperada y decisiones de política monetaria del BanRep.
¿Cómo se calcula exactamente la ganancia que obtengo de un TES?: La ganancia de TES incluye dos componentes: (1) Intereses o cupones: pagados cada 3 o 6 meses según el TES, calculados sobre el valor nominal a la tasa fija contratada. Si compras TES de $1,000,000 con cupón de 10% EA pagadero semestral, recibes $50,000 cada 6 meses. (2) Ganancia de capital: diferencia entre precio de venta en mercado secundario y precio de compra. Si compras a 98% y vendes a 101%, ganas 3% de capital. Ganancia total = cupones recibidos + ganancia/pérdida de capital, menos impuestos y comisiones.
¿Puedo vender mis TES antes del vencimiento o tengo que esperar?: Sí, puedes vender tus TES antes del vencimiento en el mercado secundario a través de tu comisionista de bolsa. Sin embargo, el precio al que puedas vender depende de las condiciones actuales del mercado. Si los tipos de interés han subido desde tu compra, el precio habrá caído y podrías vender con pérdida de capital. Si los tipos han bajado, podrías vender con ganancia. La liquidez es excelente en TES del Gobierno, pudiendo vender en pocos minutos.
¿Qué diferencia hay entre TES y un CDT para un inversor agresivo?: CDT (Certificado de Depósito a Término) ofrece *rentabilidad entre 8.5% y 10% EA* emitido por un banco, protegido por FOGAFÍN hasta $500M, sin riesgo de mercado. TES ofrece *9%-11% EA* emitido por el Gobierno, sin cobertura de FOGAFÍN, pero con riesgo de volatilidad de precio si vendes antes del vencimiento. CDT es más seguro y sin riesgo de precio; TES es más rentable pero con exposición a mercado secundario. Perfil agresivo típicamente elige TES por mayor rentabilidad.