¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT en Colombia?

Un TES es un bono del Estado que paga entre 10% y 11% EA* (marzo 2026, BanRep) y su precio fluctúa en el mercado secundario. Un CDT es un certificado de depósito de un banco que paga entre 9% y 9,5% EA*, precio fijo, y está garantizado por FOGAFÍN. TES ofrece más rentabilidad pero riesgo de precio; CDT es más seguro y predecible. Para perfil moderado, TES es mejor si tu horizonte es largo (1+ año) y tolerás volatilidad de precio. *Tasas de referencia, verificar con entidad.

¿Cómo recibes los pagos de intereses de un TES?

Los TES pagan cupones (intereses) cada mes, trimestre o semestre según el título. Por ejemplo, un TES que paga 10,5% EA a 5 años distribuye aproximadamente 2,625% cada trimestre directo a tu cuenta en la comisionista. No debes hacer nada; los pagos llegan automáticamente. Al vencimiento del TES, recibes el último cupón más tu capital inicial (100% del monto invertido). Los pagos se registran en tu extracto mensual de comisionista.

¿Qué pasa si vendo un TES antes del vencimiento en Colombia?

Si vendes un TES en el mercado secundario antes de que madure, el precio depende de cómo hayan cambiado las tasas de interés. Si BanRep bajó tasas, tu TES vale más y ganas. Si subió tasas, tu TES vale menos y pierdes. Esta ganancia o pérdida se llama ganancia/pérdida ocasional y tributa a 10% si lo tenías más de 2 años, o 19% si menos. Lo mejor es mantener TES hasta vencimiento para evitar este riesgo y garantizar tu rentabilidad.

¿Quién emite los TES y qué riesgo tienen en Colombia?

Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia. Son bonos del Estado, no de bancos privados, por lo que tienen riesgo de crédito muy bajo: históricamente, Colombia ha pagado todos sus TES sin default (BVC, 2025). El riesgo principal es la tasa de interés (precio fluctúa si cambian las tasas) y la inflación (si inflación supera la tasa del TES, pierdes poder adquisitivo). Para inversores moderados, son considerados activos de bajo riesgo según la SFC.

Cómo funcionan los TES — Títulos de Tesorería en Colombia 2025

Actualizado: 25 de abril de 2026

¿Qué son los TES y cómo generan rentabilidad?

Los Títulos de Tesorería (TES) son bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia que ofrecen rentabilidades entre 10% y 11% EA según el plazo (BanRep, enero 2026). Cuando compras un TES, básicamente le prestas plata al Estado colombiano a cambio de pagos de intereses periódicos y la devolución del capital al vencimiento. Funcionan así: el Estado emite el TES con un valor inicial (generalmente $1.000.000), una tasa de interés fija, y un plazo definido (3 meses, 6 meses, 1 año, 5 años o 10 años). Cada mes o trimestre recibes cupones (pagos de intereses). Al final del plazo, recuperas tu inversión inicial más el último cupón. Para perfiles moderados, los TES representan una alternativa intermedia entre CDT (bajo riesgo, menor rentabilidad) y acciones (mayor volatilidad, mayor potencial). El precio del TES fluctúa en el mercado secundario según cambios en las tasas de interés del Banco de la República. Si bajan las tasas, el precio del TES sube; si suben, el precio baja. Esto es importante si necesitas vender antes del vencimiento.

Tipos de TES disponibles en Colombia

Existen tres tipos principales de TES según el índice al que están atados. Los TES tasa fija pagan una rentabilidad conocida desde el inicio y son los más comunes para inversores moderados. Los TES UVR (Unidad de Valor Real) protegen contra inflación: su valor se ajusta diariamente por inflación y pagan un cupón adicional, ideal si te preocupa que suba el costo de vida. Los TES IPC tienen ajustes mensuales según índices de precios. Para 2025-2026, la mayoría de inversores moderados se inclinan por TES tasa fija con plazos de 3 a 5 años, según datos del Banco de la República.

Dónde y cómo comprar TES en Colombia

Compras TES a través de comisionistas de bolsa autorizados por la SFC, bancos con escritorio de renta fija, o plataformas de inversión reguladas. El proceso es similar al de un CDT: abres cuenta en la plataforma, depositas plata, seleccionas el TES que quieres (plazo y tipo), y confirmas la compra. El monto mínimo típico es entre $500.000 y $1.000.000, aunque algunos comisionistas aceptan menos. Los costos incluyen comisión del comisionista* (entre 0,05% y 0,20% del monto) y posibles impuestos sobre ganancia ocasional si vendes antes del vencimiento. Verifica directamente con tu comisionista.

Rentabilidad y riesgo de los TES para el 2025-2026

A marzo de 2026, los TES tasa fija ofrecen rentabilidades anuales entre 10% y 11% EA dependiendo del plazo (BanRep). Los TES a corto plazo (3-6 meses) pagan alrededor del 10% EA, mientras que los de largo plazo (5-10 años) rondan el 10,5%-11% EA. Estas tasas fluctúan según las decisiones de la junta directiva del Banco de la República sobre la tasa de referencia. El riesgo principal no es que el Estado no pague (riesgo de crédito muy bajo en TES colombianos), sino el riesgo de tasa de interés: si las tasas suben después de que compres, el precio de tu TES baja en el mercado secundario. Si necesitas vender antes del vencimiento, podrías perder parte del capital. Para minimizar esto, los perfiles moderados prefieren mantener TES hasta vencimiento o elegir plazos cortos (3-6 meses) si creen que las tasas van a subir. Otro riesgo es la inflación: si la inflación supera la tasa del TES, pierdes poder adquisitivo. Por eso algunos inversores optan por TES UVR para protegerse. Históricamente, los TES han tenido bajo riesgo de default en Colombia, según registros de la Bolsa de Valores de Colombia.

Comparación: TES vs CDT vs Cuentas remuneradas

Un CDT de 12 meses paga entre 9% y 9,5% EA* y es garantizado por FOGAFÍN hasta $100 millones. Los TES pagan más (10%-11% EA*) pero su precio fluctúa en el mercado secundario. Una cuenta remunerada de banco digital paga entre 5% y 8% EA* pero es más líquida (sacas la plata cuando quieras). Para perfil moderado: si tu horizonte es largo (2+ años) y aversión al riesgo es media, TES baten a CDT en rendimiento. Si necesitas acceso rápido, una cuenta remunerada es mejor. *Tasas de referencia, verificar con entidad.

Impuestos y consideraciones fiscales

Los intereses de TES están gravados como renta ordinaria en tu declaración de renta anual (si eres declarante). La ganancia ocasional (si vendes por encima del precio de compra) tributa a 10% si la mantienes más de 2 años, o 19% si la vendes antes. Los residentes fiscales en Colombia deben reportar los TES en su declaración anual de renta a la DIAN. Algunos fondos de inversión colectiva (FIC) que invierten en TES ofrecen ventajas tributarias si están estructurados como fondos de pensiones voluntarias. Consulta con tu comisionista sobre tu situación tributaria específica.

TES para inversores moderados: cuándo y por qué elegirlos

Un inversor con perfil moderado busca rentabilidad superior a CDT pero sin volatilidad extrema de acciones. Los TES son una excelente opción si tienes plazos de 1 a 5 años, toleras pequeñas fluctuaciones de precio, y quieres mayor rendimiento que un CDT. Elegir TES tiene sentido si: 1. Esperas que las tasas de interés bajen en los próximos 1-2 años (precio del TES subiría si lo vendes antes). 2. Tienes aversión al riesgo de crédito de bancos pequeños y prefieres la garantía del Estado colombiano. 3. Tu horizonte es largo (1+ año) y no necesitas liquidez inmediata. 4. Quieres combinar TES con otros activos: 40-50% TES, 30% acciones o FIC renta variable, 20% CDT o cuentas remuneradas. Evita TES si necesitas sacar plata en menos de 3 meses, crees que las tasas van a subir significativamente, o tu tolerancia al riesgo es muy baja (elige CDT). Para decisiones específicas sobre asignación de activos y timing, se recomienda consultar con asesores de comisionistas de bolsa autorizados por la SFC, quienes pueden orientarte según tu situación financiera actual.

Ejemplo: cuánto plata ganas con un TES

Supón que inviertes $5.000.000 en un TES a 5 años con rentabilidad del 10,5% EA*. Cada año recibirías alrededor de $525.000 en cupones (intereses). Al cabo de 5 años, recuperas los $5.000.000 iniciales. Total ganancia: $2.625.000 (menos impuestos). Con un CDT al 9% EA*, ganarías $2.250.000 en el mismo plazo. La diferencia es $375.000 a favor del TES. Si el TES baja de precio y lo vendes a los 2 años por pérdida, ese cálculo cambia. *Tasas de referencia, verificar con entidad.

Cómo monitorear tu inversión en TES

Revisa el precio de tu TES mensualmente en la plataforma de tu comisionista o en la página de BVC. Si el precio sube, tu posición vale más (ganancia no realizada). Si baja, vale menos (pérdida no realizada). No es problema si mantienes hasta vencimiento: recibiras el 100% del capital. Si ves que la tasa del Banco de la República cae bruscamente, podrías considerar vender (ganarías en precio). Mantén un seguimiento de las decisiones de política monetaria de BanRep (reuniones cada mes) para anticipar movimientos de tasas.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT en Colombia?: Un TES es un bono del Estado que paga entre 10% y 11% EA* (marzo 2026, BanRep) y su precio fluctúa en el mercado secundario. Un CDT es un certificado de depósito de un banco que paga entre 9% y 9,5% EA*, precio fijo, y está garantizado por FOGAFÍN. TES ofrece más rentabilidad pero riesgo de precio; CDT es más seguro y predecible. Para perfil moderado, TES es mejor si tu horizonte es largo (1+ año) y tolerás volatilidad de precio. *Tasas de referencia, verificar con entidad.
¿Cómo recibes los pagos de intereses de un TES?: Los TES pagan cupones (intereses) cada mes, trimestre o semestre según el título. Por ejemplo, un TES que paga 10,5% EA a 5 años distribuye aproximadamente 2,625% cada trimestre directo a tu cuenta en la comisionista. No debes hacer nada; los pagos llegan automáticamente. Al vencimiento del TES, recibes el último cupón más tu capital inicial (100% del monto invertido). Los pagos se registran en tu extracto mensual de comisionista.
¿Qué pasa si vendo un TES antes del vencimiento en Colombia?: Si vendes un TES en el mercado secundario antes de que madure, el precio depende de cómo hayan cambiado las tasas de interés. Si BanRep bajó tasas, tu TES vale más y ganas. Si subió tasas, tu TES vale menos y pierdes. Esta ganancia o pérdida se llama ganancia/pérdida ocasional y tributa a 10% si lo tenías más de 2 años, o 19% si menos. Lo mejor es mantener TES hasta vencimiento para evitar este riesgo y garantizar tu rentabilidad.
¿Quién emite los TES y qué riesgo tienen en Colombia?: Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia. Son bonos del Estado, no de bancos privados, por lo que tienen riesgo de crédito muy bajo: históricamente, Colombia ha pagado todos sus TES sin default (BVC, 2025). El riesgo principal es la tasa de interés (precio fluctúa si cambian las tasas) y la inflación (si inflación supera la tasa del TES, pierdes poder adquisitivo). Para inversores moderados, son considerados activos de bajo riesgo según la SFC.