¿Cuál es la diferencia entre TES y un CDT?

Un TES es deuda del Estado colombiano; un CDT es deuda de un banco privado. Ambos ofrecen tasas similares (10-12%* EA), pero el CDT tiene garantía FOGAFÍN hasta $100 millones, mientras TES es asegurado por el riesgo soberano (muy bajo pero no garantizado). TES es más líquido en bolsa; CDT requiere acudir al banco para rescate anticipado. Según BanRep, TES es preferido para inversionistas que valoran liquidez; CDT para quienes priorizan garantía.

¿Puedo comprar TES directamente sin ir a un banco?

No. Necesitas una cuenta con un comisionista de bolsa autorizado por la SFC (ej: comisionistas tradicionales como casa de bolsa, o fintech de inversión reguladas). El proceso es: abre cuenta en el comisionista, vincula tu banco para transferencias, participa en subastas o compra en mercado secundario a través de la plataforma. La SFC mantiene registro de comisionistas autorizados en su sitio web.

¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento de un TES?

Puedes vender en el mercado secundario a través de tu comisionista. El precio dependerá de tasas de mercado en ese momento. Si las tasas han subido desde tu compra, probablemente venderás con pérdida de precio; si han bajado, con ganancia. No hay penalización por retiro anticipado, pero sí riesgo de mercado. Por eso, TES es ideal para quien tiene un horizonte de inversión claro.

¿Los intereses de TES pagan impuestos?

Sí. Según DIAN, los intereses de TES están sujetos a impuesto de renta a tu tarifa marginal. Hay retención del 19% en la fuente sobre rendimientos para personas naturales residentes. El impuesto se liquida en tu formulario de renta anual (Formulario 210 o 240 según tu categoría). Es crucial incluir estos ingresos en tu declaración de renta para evitar sanciones.

¿Qué es TES — Títulos de Tesorería Colombia? Guía 2025

Actualizado: 26 de abril de 2026

¿Qué son los TES — Títulos de Tesorería?

Los TES (Títulos de Tesorería) son instrumentos de renta fija emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia para financiar el presupuesto nacional. Según datos del Banco de la República (abril 2026), los TES ofrecen tasas de rendimiento entre 10% y 12% EA dependiendo del plazo, volviéndolos una alternativa popular para ahorradores e inversionistas con perfil moderado a conservador. Cuando compras un TES, básicamente le prestas dinero al Estado colombiano por un período determinado (3 meses, 6 meses, 1 año, 3 años, 5 años, 10 años o 20 años). A cambio, el gobierno te paga intereses periódicamente y devuelve tu capital al vencimiento. Son instrumentos transados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y regulados por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). A diferencia de un CDT en un banco privado, donde el dinero está cubierto por FOGAFÍN hasta $100 millones, los TES son deuda soberana del Estado. Esto los hace considerados de muy bajo riesgo crediticio, aunque sí están expuestos a riesgo de mercado si necesitas vender antes del vencimiento.

Emisor y regulación

Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia y están autorizados por la SFC. Se transan en la BVC en mercados primario (subasta) y secundario (bolsa). El riesgo de incumplimiento es el del Estado colombiano, considerado Investment Grade según agencias de rating internacional.

Tipos de TES por plazo

Existen TES a corto plazo (3 a 6 meses), mediano plazo (1 a 5 años) y largo plazo (10 a 20 años). Los de menor plazo ofrecen rendimientos más bajos pero menos volatilidad. Los de largo plazo ofrecen tasas superiores pero mayor exposición a cambios en tasas de mercado.

¿Cómo funcionan los TES en la práctica?

El proceso es sencillo: participas en subastas organizadas por el Banco de la República donde el Estado emite nuevos TES. Accedes a través de un comisionista de bolsa, banco o plataforma de inversión autorizada por la SFC. Colocas tu oferta indicando cuánto dinero quieres invertir y a qué precio (tasa) estás dispuesto. El Banco de la República publica los resultados de la subasta con la tasa de corte que prevalece. Si tu oferta está en el rango aceptado, recibes los TES en tu portafolio. Durante la vigencia, recibes cupones (intereses) cada período (usualmente trimestral o semestral según el tipo). Al vencimiento, el Estado devuelve el capital invertido. También puedes comprar TES en el mercado secundario a través de la bolsa, donde el precio fluctúa según las condiciones de mercado, las tasas de interés del Banco de la República y el apetito de inversionistas. Si necesitas vender antes del vencimiento, puedes hacerlo, pero el precio puede estar por encima o debajo de lo que pagaste.

Subasta primaria vs. mercado secundario

En subasta primaria compras directo del Estado a tasa de corte oficial. En mercado secundario compras de otros inversionistas a precios que varían en tiempo real. La compra en primaria es ideal para mantener hasta vencimiento; la secundaria para operar o acceder a TES cuando no hay subasta.

Impuestos y retención en TES

Los intereses de TES están sujetos a impuesto de renta según tu tarifa marginal (DIAN). La retención es del 19% sobre los rendimientos para personas naturales residentes. Este impuesto es declarado en tu formulario de renta anual. Es importante incluirlo en tu proyección de rentabilidad neta.

¿Cuándo inviertes en TES y cuándo en alternativas?

Los TES son ideales cuando: (1) buscas renta fija con riesgo muy bajo (soberano), (2) tienes horizonte de 1+ años, (3) tu perfil es moderado a conservador, (4) quieres exposición a deuda pública colombiana. Según análisis de la BVC (2025), inversionistas institucionales mantienen TES como pilar de diversificación. No son recomendados si: necesitas liquidez inmediata (riesgo de mercado al vender anticipadamente), esperas inflation-hedging (mejor buscar TUVP — TES con tasa variable inflación), o tienes profunda aversión al riesgo (CDT tradicional con garantía FOGAFÍN es más seguro en acceso). Comparativamente: un TES a 5 años te ofrece 11%* EA aproximadamente; un CDT en banco privado a 5 años ronda 10,5-11%* EA pero tiene garantía hasta $100 millones (FOGAFÍN); una cuenta remunerada te da 7-8%* EA con liquidez diaria. La elección depende de tu horizonte de inversión y necesidad de acceso a fondos.

TES vs. bonos corporativos

Los bonos corporativos ofrecen tasas más altas (12-15%*) pero con riesgo de crédito de la empresa emisora. TES tiene menor tasa pero riesgo de incumplimiento casi nulo. Para perfil conservador, TES es preferible; para agresivo dispuesto a riesgo, bonos corporativos pueden ser atractivos.

TES vs. FIC renta fija

Un Fondo de Inversión Colectiva (FIC) renta fija invierte en TES, bonos y otros activos de renta fija. Ofrece diversificación pero cobra comisión. Si prefieres exposición directa a TES sin comisión adicional, compra directamente en bolsa. Si quieres diversificación profesional administrada, un FIC es alternativa.

Tasas de TES actuales y perspectiva 2026

Según el Banco de la República (abril 2026), las tasas de TES varían según plazo: TES a 6 meses rondan 10,2%* EA; TES a 1 año, 10,6%* EA; TES a 3 años, 11,0%* EA; TES a 5 años, 11,2%* EA; TES a 10 años, 11,4%* EA. Estas tasas reflejan la Tasa de Política Monetaria (TPM) del BanRep y las expectativas inflacionarias. La perspectiva 2026 apunta a una posible reducción de tasas si la inflación continúa desacelerándose según DANE. Sin embargo, el BanRep monitorea presiones fiscales y de demanda que podrían mantener tasas elevadas. Para inversionistas, esto significa: si crees que las tasas bajarán, invierte ahora en TES de largo plazo para "fijarte" la tasa alta. Si crees que subirán, espera o invierte en corto plazo para reinvertir a mayores tasas después. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con tu comisionista de bolsa o entidad financiera vigilada por la SFC.

Riesgo de tasa y volatilidad de precios

Cuando las tasas suben, el precio de TES existentes baja (y viceversa). Si compras a 11% y tasas suben a 12%, tu TES vale menos en el mercado secundario. Este riesgo es mayor en plazos largos. Para minimizarlo, mantén hasta vencimiento o invierte solo en plazos que alineen con tu horizonte.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre TES y un CDT?: Un TES es deuda del Estado colombiano; un CDT es deuda de un banco privado. Ambos ofrecen tasas similares (10-12%* EA), pero el CDT tiene garantía FOGAFÍN hasta $100 millones, mientras TES es asegurado por el riesgo soberano (muy bajo pero no garantizado). TES es más líquido en bolsa; CDT requiere acudir al banco para rescate anticipado. Según BanRep, TES es preferido para inversionistas que valoran liquidez; CDT para quienes priorizan garantía.
¿Puedo comprar TES directamente sin ir a un banco?: No. Necesitas una cuenta con un comisionista de bolsa autorizado por la SFC (ej: comisionistas tradicionales como casa de bolsa, o fintech de inversión reguladas). El proceso es: abre cuenta en el comisionista, vincula tu banco para transferencias, participa en subastas o compra en mercado secundario a través de la plataforma. La SFC mantiene registro de comisionistas autorizados en su sitio web.
¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento de un TES?: Puedes vender en el mercado secundario a través de tu comisionista. El precio dependerá de tasas de mercado en ese momento. Si las tasas han subido desde tu compra, probablemente venderás con pérdida de precio; si han bajado, con ganancia. No hay penalización por retiro anticipado, pero sí riesgo de mercado. Por eso, TES es ideal para quien tiene un horizonte de inversión claro.
¿Los intereses de TES pagan impuestos?: Sí. Según DIAN, los intereses de TES están sujetos a impuesto de renta a tu tarifa marginal. Hay retención del 19% en la fuente sobre rendimientos para personas naturales residentes. El impuesto se liquida en tu formulario de renta anual (Formulario 210 o 240 según tu categoría). Es crucial incluir estos ingresos en tu declaración de renta para evitar sanciones.