Qué es TES — Títulos de Tesorería en Colombia: Guía para inversores agresivos
Actualizado: 26 de abril de 2026
¿Qué es un TES en Colombia?
Un TES (Título de Tesorería) es un instrumento de renta fija emitido por el Ministerio de Hacienda colombiano para financiar el gasto público. Según datos del Banco de la República (ene 2026), los TES ofrecen rendimientos entre 10% y 13% EA (efectivo anual) dependiendo del plazo de vencimiento. Son bonos soberanos respaldados por el Estado colombiano, lo que los posiciona como instrumentos de bajo riesgo de crédito en la estructura de portafolios. Para inversores con perfil agresivo, los TES representan una alternativa de renta fija con liquidez en bolsa, complementaria a acciones o fondos de inversión colectiva. El Banco de la República publica diariamente las curvas de rendimiento y los precios de transacción en el Mercado de Valores Colombiano (MVC). La mayoría de TES se negocian en pesos colombianos, aunque existen emisiones en dólares (TES-UVR). Cada TES tiene una fecha de vencimiento específica que determina el plazo de recuperación de capital.
Características principales de un TES
Los TES cuentan con cupones semestrales (pagos de intereses cada 6 meses) y amortización del capital al vencimiento. El Banco de la República establece subastas regulares donde los inversores pujan por títulos con diferentes plazos: corto plazo (hasta 1 año), mediano plazo (2-5 años) y largo plazo (más de 10 años). La tasa de rendimiento varía según las condiciones de mercado y la demanda. Los TES pueden comprarse a través de comisionistas de bolsa autorizados por la SFC, o en plataformas digitales de algunos bancos. No hay comisión obligatoria del Gobierno, aunque las entidades financieras pueden cobrar comisiones operativas.*
Ventajas para inversores con perfil agresivo
Aunque los TES son instrumentos conservadores por naturaleza, inversores con perfil agresivo los utilizan por su liquidez en bolsa, la posibilidad de plusvalía si las tasas caen, y su rol como ancla de estabilidad en portafolios con renta variable. El riesgo de tasa de interés es manejable si se mantienen hasta vencimiento. Los TES ofrecen una rentabilidad previsible superior a cuentas de ahorro (típicamente 1-2% EA) y CDT en ciertos plazos. Para inversores institucionales, los TES generan efectos positivos en diversificación de riesgos.
Cómo funcionan los TES y dónde comprarlos
Los TES funcionan bajo un sistema de subastas primarias realizadas por el Banco de la República cada semana. En estas subastas, inversores pujan por el rendimiento que desean recibir; el Banco acepta las ofertas más competitivas (menores rendimientos = mayor precio pagado). Una vez adquirido un TES en el mercado primario, puedes mantenerlo hasta vencimiento o venderlo en el mercado secundario (Bolsa de Valores de Colombia — BVC) antes de su fecha de vencimiento. El precio en el mercado secundario fluctúa según cambios en las tasas de interés: si suben, el precio baja; si bajan, el precio sube. Esto abre oportunidades de plusvalía para inversores con visión táctica. Para comprar TES necesitas una cuenta de inversión abierta con una comisionista de bolsa vigilada por la SFC. Algunas opciones incluyen bancos tradicionales (a través de sus divisiones de valores) o plataformas digitales como las que ofrecen algunos banco fintech autorizados. El proceso típico es: abrir cuenta → transferir fondos → realizar orden de compra a través de la plataforma → esperar confirmación y liquidación (T+3 días hábiles).
Proceso de compra de TES paso a paso
1) Abre una cuenta de inversión con una comisionista de bolsa (identifica que esté en el registro de la SFC). 2) Transfiere los fondos que deseas invertir. 3) Accede a la plataforma de trading y busca TES disponibles por vencimiento. 4) Selecciona el TES que deseas comprar indicando cantidad y precio de oferta. 5) Confirmación: el Banco de la República registra la transacción y liquida 3 días hábiles después (T+3). 6) El TES aparece en tu portafolio y comenzarás a recibir cupones en las fechas programadas.
Comisiones y gastos asociados
El Banco de la República no cobra comisión por la compra de TES en subasta primaria. Sin embargo, tu comisionista de bolsa puede cobrar una comisión operativa (típicamente 0.10% a 0.50% del monto transado).* En el mercado secundario (BVC), también aplican comisiones de intermediación similares. Algunos bancos cobran comisiones planas por administración de cartera o custodia. Es recomendable consultar directamente con tu entidad financiera el tarifario específico antes de invertir.
TES vs. otras opciones de renta fija para inversores agresivos
Para un inversor colombiano con perfil agresivo, los TES compiten con CDT, cuentas remuneradas, fondos de inversión en renta fija (FIC) y bonos corporativos. Los CDT ofrecen tasas similares (10%-13% EA) pero sin liquidez en bolsa; si necesitas dinero antes del vencimiento, pierdes los intereses. Los TES, por el contrario, pueden venderse en cualquier momento en la BVC, lo que proporciona mayor flexibilidad. Las cuentas remuneradas digitales ofrecen tasas menores (4%-8% EA) pero acceso inmediato. Los bonos corporativos pueden ofrecer rendimientos superiores (12%-15% EA) pero con mayor riesgo crediticio. Los fondos de inversión en renta fija (FIC) ofrecen diversificación instantánea pero cobran comisiones de administración (0.5%-1.5% anual).* Los TES son ideales para inversores que buscan liquidez, seguridad soberana y rentabilidad previsible. Según el Banco de la República, la curva TES es el benchmark de referencia para todas las valuaciones de renta fija en Colombia, lo que asegura que siempre habrá demanda de comprador.
Riesgo de tasa de interés y gestión de portafolio
El principal riesgo de un TES es el riesgo de tasa de interés: si compras un TES y después suben las tasas del mercado, el valor de tu título cae si deseas venderlo antes de vencimiento. Para mitigar esto, considera laddering (comprar TES con diferentes vencimientos) o duration matching (ajustar el plazo promedio según tu horizonte de inversión). Si mantienes el TES hasta vencimiento, recuperas el capital íntegro independientemente de fluctuaciones de precio.
Fiscalidad de TES en Colombia
Los rendimientos de TES están sometidos a tributación según tu situación fiscal (residente o no residente). Residentes personas naturales pagan impuesto a la renta sobre los cupones recibidos. Las ganancias por plusvalía (venta en bolsa) se gravan como ganancia ocasional con tarifa del 10% si se venden después de 2 años, o como ganancia ordinaria si se venden antes. Para decisiones sobre tributación de TES, se recomienda consultar con un asesor fiscal o tu comisionista de bolsa, ambos autorizados por la SFC y conocedores del marco normativo vigente.
Disclaimer
La información es educativa y basada en datos públicos. No ofrecemos asesoramiento financiero ni recomendaciones personalizadas. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con tu comisionista de bolsa.
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT en Colombia?
- Un TES es un bono soberano emitido por el Ministerio de Hacienda con liquidez en bolsa; su precio fluctúa según tasas de interés y puedes venderlo antes de vencimiento. Un CDT es un certificado de depósito emitido por un banco con tasa fija; sin liquidez en bolsa, si rescatas antes de vencimiento pierdes intereses. Ambos ofrecen tasas similares (10%-13% EA), pero TES da flexibilidad y CDT ofrece acceso a fondos más rápido en liquidación final.
- ¿Cuánto dinero necesito para comprar TES en Colombia?
- No hay monto mínimo legal establecido por el Ministerio de Hacienda. Sin embargo, las comisionistas de bolsa suelen exigir depósitos mínimos de $500,000 a $1,000,000 COP dependiendo de la entidad. Algunas plataformas digitales permiten montos menores. Consulta con tu comisionista el mínimo específico para invertir en TES.
- ¿Cómo recibo el dinero cuando un TES llega a su vencimiento?
- Cuando un TES vence, el Banco de la República abona automáticamente el capital + último cupón a la cuenta bancaria asociada a tu comisionista de bolsa. La liquidación ocurre en la fecha de vencimiento (generalmente en días hábiles). Los fondos llegan a tu banco en T+3 días hábiles. Tu comisionista te notifica y puedes disponer del dinero libremente.
- ¿Un TES es una inversión segura comparada con acciones?
- Un TES es significativamente más seguro que acciones porque está respaldado por la capacidad de pago del Estado colombiano. El riesgo principal es de tasa de interés (fluctuaciones de precio) pero si mantienes hasta vencimiento, recuperas el capital. Acciones tienen riesgo de mercado y volatilidad mayor. Para inversores agresivos, TES funciona como ancla de estabilidad en portafolios con exposición accionaria.