¿Cuál es la diferencia entre TES y un CDT?

Un CDT ofrece rentabilidad fija predecible; los TES ofrecen cupones fijos pero su precio varía diariamente en el mercado. Un CDT es menos líquido (debes esperar a vencimiento o pagar penalidad); los TES se pueden vender en cualquier momento en la BVC. Un CDT está protegido por Fogafín hasta $100 millones; los TES están respaldados por el Gobierno pero no por Fogafín. Los TES son mejores para inversionistas agresivos que quieren exposición a variación de precio; CDT para conservadores que quieren certeza.

¿Cuánto dinero mínimo necesito para comprar TES en Colombia?

No hay monto mínimo regulatorio, pero los comisionistas de bolsa típicamente exigen entre $100,000 y $500,000 COP como monto inicial de inversión. Algunos bancos con plataformas digitales permiten desde $50,000 COP. Consulta con tu comisionista específico sobre sus mínimos de inversión y comisiones*. *Tasa de referencia. Puede variar según la entidad.

¿Cómo gano dinero comprando TES si soy inversionista agresivo?

De dos formas: (1) Cupones periódicos: recibes intereses trimestrales, semestrales o anuales. (2) Ganancia de capital: compras TES a un precio, esperas a que suba (cuando bajan las tasas de interés del mercado), y vendes a precio más alto en la BVC. Un inversionista agresivo enfoca en la ganancia de capital; un conservador en los cupones seguros. El Banco de la República publica las tasas de referencia para entender si los precios de TES están atractivos.

¿Qué riesgo tengo al invertir en TES?

El principal es el riesgo de tasa de interés: si suben, el precio del TES baja, y si necesitas dinero urgente, pierdes. También está el riesgo de crédito soberano (aunque bajo en Colombia). Para inversionistas agresivos, esta volatilidad es aceptable como parte de la estrategia diversificada. Los TES de plazo más largo (20-30 años) tienen riesgo de tasa mayor. Siempre revisa tu horizonte de inversión y tolerancia al riesgo antes de comprar.

TES Títulos de Tesorería: qué son y cómo funcionan en Colombia 2025

Actualizado: 26 de abril de 2026

¿Qué son los TES? Definición y características básicas

Los TES (Títulos de Tesorería) son bonos emitidos por el Gobierno Nacional de Colombia a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Según datos del Banco de la República (enero 2026), los TES ofrecen tasas de interés entre 9% y 11% EA (Efectivo Anual) dependiendo del plazo, que varía entre 2 y 30 años. Son instrumentos de renta fija que representan una obligación del Estado de pagar intereses periódicos y devolver el capital al vencimiento. Para inversionistas con perfil agresivo, los TES de largo plazo (10 a 30 años) representan una opción de renta fija con mayor exposición a riesgo de tasa de interés, pero con potencial de ganancia por variación de precio en el mercado secundario. Se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y pueden ser adquiridos a través de comisionistas de bolsa, bancos y plataformas de inversión vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC).

Tipos de TES según plazo

Existen TES de corto plazo (2 a 5 años), mediano plazo (5 a 10 años) y largo plazo (10 a 30 años). Los inversionistas agresivos suelen inclinarse por TES de largo plazo porque ofrecen tasas superiores* y mayor volatilidad de precio, lo que permite ganar por apreciación del bono. Los TES se cotizan en el mercado secundario, lo que significa que su valor sube cuando las tasas de interés bajan y baja cuando suben. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con la entidad.

Cómo reciben los intereses

Los TES pagan intereses trimestral, semestral o anual según la serie. El Gobierno deposita directamente los flujos en la cuenta del inversionista. Al vencimiento, recibes el valor nominal del bono. Para inversionistas que buscan rentabilidad pasiva, los TES ofrecen flujos predecibles. Para quienes buscan ganancias de capital (perfil agresivo), el objetivo es vender el bono antes del vencimiento a un precio superior en el mercado secundario.

Cómo funcionan los TES en el mercado secundario

El valor de mercado de los TES cambia diariamente según la oferta y demanda en la BVC y las expectativas sobre tasas de interés futuras. Si eres inversionista agresivo, puedes comprar un TES en el mercado secundario a un precio diferente del valor nominal y venderlo antes del vencimiento para capturar ganancias por variación de precio. Por ejemplo, si compras un TES con rendimiento de 10% EA a descuento (precio por debajo del nominal), y luego las tasas de interés en el mercado bajan, el precio del TES sube, permitiéndote vender con ganancia. La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) publica en tiempo real los precios y volúmenes de negociación. El riesgo principal es el riesgo de tasa de interés: si las tasas suben, el precio del TES baja, y si necesitas vender antes del vencimiento, podrías incurrir en pérdida. Para operar TES, debes abrir una cuenta de inversión en la BVC a través de un comisionista de bolsa regulado por la SFC.

Rentabilidad y volatilidad por plazo

Los TES de 30 años ofrecen rentabilidad más alta* pero mayor volatilidad de precio. Un TES de 2 años es menos volátil pero con rendimiento inferior*. Inversionistas agresivos aceptan la volatilidad como parte de la estrategia para maximizar ganancias. La duración del bono (medida de sensibilidad a cambios en tasas) es más larga en TES de plazo extendido. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con la entidad.

Impuestos sobre ganancias de TES

Las ganancias por variación de precio de TES se gravan como ganancias ocasionales según la DIAN. Los intereses recibidos también están sujetos a retención en la fuente (según la DIAN, actualmente 8% para no residentes y según tarifa ordinaria para residentes). Es importante consultar con un asesor fiscal para entender el impacto neto en tu rentabilidad después de impuestos.

TES para inversionistas con perfil agresivo: ventajas y riesgos

Un inversionista con perfil agresivo busca mayor rentabilidad aceptando riesgo. Los TES ofrecen una exposición a renta fija que no es completamente pasiva: el riesgo de tasa de interés permite ganar o perder por variación de precio. Esto los diferencia de un CDT tradicional, donde tu ganancia es predecible desde el inicio. Según análisis del Banco de la República, en entornos de tasas decrecientes (cuando el banco central baja las tasas), los TES de largo plazo generan ganancias de capital significativas. En entornos de tasas crecientes, experimentan pérdidas de precio. Para un inversionista agresivo, los TES son una herramienta para diversificar más allá de acciones: ofrecen volatilidad controlada, liquidez en el mercado secundario y flujos de caja predecibles. La inversión mínima varía según el comisionista, pero típicamente está entre $100,000 y $500,000 COP. Los TES también pueden ser parte de un portafolio equilibrado, combinados con fondos de inversión colectiva (FIC) de renta variable y ETF internacionales.

Ventajas de invertir en TES

Liquidez en mercado secundario, rentabilidad conocida en cupones periódicos, potencial de ganancia por apreciación del precio, respaldo del Gobierno Nacional, y posibilidad de usar estrategias de trading activo. Los TES son menos volátiles que acciones pero más que CDT.

Riesgos principales

Riesgo de tasa de interés (variación de precio), riesgo de mercado (baja demanda puede reducir liquidez puntualmente), riesgo de crédito soberano (aunque bajo en Colombia según calificadores internacionales), y riesgo de inflación si la rentabilidad nominal no supera la inflación esperada.

Cómo comprar TES en Colombia

Para comprar TES debes tener cuenta abierta en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) a través de un comisionista de bolsa vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Los pasos son: (1) elegir un comisionista autorizado (bancos tradicionales o comisionistas especializadas), (2) abrir cuenta de inversión y firmar documentos de vinculación, (3) transferir dinero a tu cuenta de inversión, (4) usar la plataforma del comisionista para consultar precios y colocar órdenes de compra de TES, (5) la negociación se liquida en T+1 (el día hábil siguiente). La mayoría de comisionistas cobran comisiones sobre el valor de la transacción (típicamente entre 0.1% y 0.5%)*. También puedes invertir en TES indirectamente a través de fondos de inversión colectiva (FIC) de renta fija, que los incluyen en su portafolio. Para inversionistas que prefieren automatización, algunos bancos ofrecen plataformas digitales de inversión que facilitan la compra de TES con interfaces simples. *Tasa de referencia. Puede variar mes a mes según condiciones del mercado. Verifica directamente con la entidad.

Documentos y requisitos

Se requiere cédula de ciudadanía o pasaporte, comprobante de domicilio actualizado, y información sobre fuente de fondos. La mayoría de comisionistas solicitan declaración de impuestos o certificado bancario de ingresos para validar capacidad de inversión.

Disclaimer educativo

La información es educativa y basada en datos públicos del Banco de la República, Superintendencia Financiera de Colombia y Bolsa de Valores de Colombia. No ofrecemos asesoramiento financiero ni recomendaciones personalizadas. Para decisiones sobre inversión en TES, consulta con los asesores de tu comisionista de bolsa o entidad financiera vigilada por la SFC, quienes pueden orientarte dentro del marco normativo vigente y evaluar tu perfil de riesgo específico.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre TES y un CDT?: Un CDT ofrece rentabilidad fija predecible; los TES ofrecen cupones fijos pero su precio varía diariamente en el mercado. Un CDT es menos líquido (debes esperar a vencimiento o pagar penalidad); los TES se pueden vender en cualquier momento en la BVC. Un CDT está protegido por Fogafín hasta $100 millones; los TES están respaldados por el Gobierno pero no por Fogafín. Los TES son mejores para inversionistas agresivos que quieren exposición a variación de precio; CDT para conservadores que quieren certeza.
¿Cuánto dinero mínimo necesito para comprar TES en Colombia?: No hay monto mínimo regulatorio, pero los comisionistas de bolsa típicamente exigen entre $100,000 y $500,000 COP como monto inicial de inversión. Algunos bancos con plataformas digitales permiten desde $50,000 COP. Consulta con tu comisionista específico sobre sus mínimos de inversión y comisiones*. *Tasa de referencia. Puede variar según la entidad.
¿Cómo gano dinero comprando TES si soy inversionista agresivo?: De dos formas: (1) Cupones periódicos: recibes intereses trimestrales, semestrales o anuales. (2) Ganancia de capital: compras TES a un precio, esperas a que suba (cuando bajan las tasas de interés del mercado), y vendes a precio más alto en la BVC. Un inversionista agresivo enfoca en la ganancia de capital; un conservador en los cupones seguros. El Banco de la República publica las tasas de referencia para entender si los precios de TES están atractivos.
¿Qué riesgo tengo al invertir en TES?: El principal es el riesgo de tasa de interés: si suben, el precio del TES baja, y si necesitas dinero urgente, pierdes. También está el riesgo de crédito soberano (aunque bajo en Colombia). Para inversionistas agresivos, esta volatilidad es aceptable como parte de la estrategia diversificada. Los TES de plazo más largo (20-30 años) tienen riesgo de tasa mayor. Siempre revisa tu horizonte de inversión y tolerancia al riesgo antes de comprar.