¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT?

Un CDT es un depósito a plazo fijo en un banco con rendimientos entre 8-10% EA* (garantizado por FOGAFÍN hasta $100M). Un TES es un título de deuda del gobierno con rendimientos entre 10-12% EA*, negociable en bolsa, sin cobertura de FOGAFÍN pero respaldado por el Estado. El CDT es más seguro y estable (no fluctúa de precio); el TES ofrece mayor rendimiento y flexibilidad de salida, pero con riesgo de tasa de interés. Para perfil moderado, ambos son válidos: CDT si buscas seguridad absoluta, TES si toleras fluctuaciones menores para mayor rendimiento.

¿Cuánto dinero necesito para invertir en TES?

No hay monto mínimo oficial, pero la mayoría de comisionistas de bolsa aceptan inversionistas con depósitos iniciales desde $1-2 millones COP. Algunos comisionistas digitales aceptan montos menores ($500K-$1M). A diferencia de las emisiones primarias (donde el mínimo es muy alto), el mercado secundario de BVC permite acceso flexible. Verifica directamente con tu comisionista cuál es el mínimo exacto, ya que varía según la entidad.

¿Qué pasa si vendo un TES antes del vencimiento?

Puedes vender tu TES en el mercado secundario de la BVC cuando lo necesites. El precio que recibas depende de cómo hayan se movido las tasas de interés desde que lo compraste. Si las tasas bajaron, venderás a una ganancia (prima); si subieron, venderás a pérdida (descuento). Ejemplo: compraste a 100, si tasas suben vendes a 98 (pérdida de 2 pesos por cada 100 invertidos). No hay penalización del banco, pero pagas GMF (0.4%) y posibles impuestos sobre ganancias. Muchos inversionistas mantienen TES a vencimiento para evitar esta incertidumbre de precio.

¿Los TES son seguros? ¿Qué pasa si el gobierno no paga?

Los TES están respaldados por la garantía del gobierno colombiano, lo que los hace instrumentos de bajo riesgo de default. Históricamente, Colombia nunca ha incumplido pagos de TES. Sin embargo, no están cubiertos por FOGAFÍN (que protege depósitos bancarios), sino por la solvencia del Estado. Si mantienen el TES a vencimiento, recibirás tus cupones y capital investido según lo pactado. El riesgo real es de tasa de interés (fluctuación de precio en mercado secundario) o de inflación (tu rendimiento real se reduce si la inflación sube). Para perfil moderado, los TES son considerados muy seguros si se comparan con acciones o fondos de renta variable.

Qué es TES — Títulos de Tesorería Colombia: inversión en renta fija 2025

Actualizado: 26 de abril de 2026

¿Qué es un TES en Colombia?

Un TES (Título de Tesorería) es un título de deuda emitido por el Ministerio de Hacienda del gobierno colombiano para financiar el presupuesto nacional. Los TES ofrecen rendimientos entre 10% y 12% EA* según el plazo y las condiciones del mercado (Banco de la República, abril 2026). Se clasifican como renta fija de bajo riesgo porque están respaldados por la garantía del Estado. Cuando inviertes en un TES, le prestas dinero al gobierno a cambio de pagos de intereses periódicos y devolución del capital al vencimiento. Los TES tienen plazos que van desde 1 año hasta 30 años, permitiendo que inversionistas con diferentes horizontes de tiempo encuentren opciones acordes a sus necesidades. Son especialmente populares entre inversionistas con perfil moderado que buscan rendimientos superiores a los CDT tradicionales pero con riesgo contenido. El mercado de TES es muy profundo y líquido, lo que significa que puedes comprar y vender fácilmente en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) antes del vencimiento sin penalizaciones significativas.

Características principales de los TES

Los TES se negocian en la BVC y están denominados en pesos colombianos (COP). Existen dos tipos: TES Fijo (con tasa de interés fija) y TES Tasa Flotante (con tasa variable ligada a DTF o IBR). El valor nominal es de $1.000 millones, aunque los inversionistas individuales pueden acceder a través de plataformas de intermediarios autorizados con montos más accesibles. La duración varía desde plazos cortos (1-2 años) hasta muy largos (20-30 años), influenciando el rendimiento final. Los cupones (pagos de intereses) se realizan cada 3 o 6 meses según la emisión específica.

Riesgo y seguridad de los TES

Los TES son considerados de bajo riesgo de default porque están respaldados por la capacidad fiscal del Estado colombiano. Sin embargo, tienen riesgo de tasa de interés: si las tasas suben después de que compres, el valor de tu TES en el mercado secundario baja. Este riesgo es mayor en TES de plazo largo. Los TES no están cubiertos por FOGAFÍN (que protege depósitos en bancos), pero su respaldo estatal los hace muy seguros para perfiles conservadores y moderados que buscan mantener sus posiciones hasta vencimiento.

¿Cómo funcionan los TES en la práctica?

Para invertir en TES, debes tener una cuenta en un comisionista de bolsa o banco con operaciones en la BVC. Abres una orden de compra indicando el TES específico (identificado por su fecha de vencimiento y tipo), la cantidad de títulos y el precio límite. La negociación ocurre en el mercado secundario de la BVC, donde se cruzan órdenes de compradores y vendedores. Una vez tu orden se ejecuta, recibes los títulos y comienzan a generarte rendimientos. Si mantienen el TES hasta vencimiento, recibirás los cupones (intereses) de forma puntual según el cronograma establecido y recuperarás el 100% del capital invertido. Si necesitas liquidez antes del vencimiento, puedes vender tus TES en el mercado secundario, pero el precio dependerá de cómo se hayan movido las tasas de interés: si suben, venderás a descuento; si bajan, venderás a prima. El proceso es similar al de compra. Los rendimientos de los TES están sujetos a impuestos (GMF en la compra/venta, impuesto sobre la renta en ganancias), así que debes considerar el rendimiento neto después de impuestos.

Compra y venta de TES paso a paso

1. Abre cuenta en comisionista de bolsa (autorizado por SFC). 2. Realiza transferencia de fondos a tu cuenta de inversión. 3. Accede a la plataforma de trading y busca el TES que deseas (ej: TES Fijo vencimiento 2030). 4. Ingresa orden de compra con cantidad y precio máximo. 5. Espera ejecución (generalmente instantánea en horario de bolsa). 6. Confirma la adquisición y recibe los títulos en tu portafolio. 7. Monitorea tus rendimientos y el desempeño del título.

Ciclo de rendimientos: cupones y vencimiento

Los TES generan ingresos de dos formas: cupones periódicos (cada 3 o 6 meses) que se depositan automáticamente en tu cuenta, y revaluación (o pérdida) en el mercado secundario si vendes antes del vencimiento. Si mantienes el TES hasta vencimiento, ignoras las fluctuaciones de precio y recibes el rendimiento anual establecido más el 100% del capital invertido al final del período.

¿Por qué los TES son ideales para perfil moderado?

Un inversionista con perfil moderado busca balance entre rendimiento y seguridad. Los TES cumplen esto: ofrecen rendimientos superiores a los CDT (que rondan 8-10% EA*) sin la volatilidad de la renta variable. Según datos del Banco de la República (abril 2026), los TES de plazo medio (3-5 años) ofrecen tasas entre 10% y 11% EA*, lo que permite crecer la plata por encima de la inflación (cercana al 3-4% anual) con un colchón de seguridad importante. A diferencia de los fondos de renta variable (que pueden fluctuar 10-20% anualmente), los TES de largo plazo tienden a ser más estables si los mantienes en cartera. El mercado de TES es profundo y permite entrar y salir con relativa facilidad sin comisiones excesivas. Para alguien que invierte a 3-10 años (horizonte típico de perfil moderado), los TES representan una opción intermedia entre la seguridad de depósitos a plazo fijo y el potencial de crecimiento de acciones. Además, es posible crear una "escalera" de TES con vencimientos escalonados (uno vence en 2026, otro en 2027, etc.), generando ingresos más previsibles.

Comparación de rendimientos: TES vs. CDT vs. fondos

CDT promedio: 8-10% EA*. TES plazo medio (3-5 años): 10-11% EA*. TES plazo largo (7+ años): 11-12% EA*. FIC renta fija mixta: 8-9% EA* (menos volatilidad que TES puro). FIC renta variable: 12-18% EA* (pero con fluctuaciones mensuales de ±3-5%). Para perfil moderado, el «sweet spot» está en TES de 3-7 años, donde obtienes rendimiento competitivo con riesgo controlado.

Ventajas clave de los TES para inversores moderados

1. Rendimiento superior a depósitos tradicionales. 2. Bajo riesgo de default (respaldo estatal). 3. Liquidez en mercado secundario (puedes vender cuando necesites). 4. Diversificación dentro de renta fija. 5. Sin comisiones por custodia en muchos comisionistas. 6. Opciones de plazo flexible según tu horizonte. 7. Pagos periódicos de cupones que generan ingresos frecuentes.

Riesgos y consideraciones antes de invertir en TES

Aunque los TES son seguros respecto a default, tienen riesgos que debes conocer. El principal es el riesgo de tasa de interés: si después de comprar un TES las tasas suben, el valor de mercado de tu título baja (inversa). Si necesitas vender antes del vencimiento, recuperarás menos del capital invertido. Esto afecta especialmente TES de plazo largo (10+ años). El riesgo de liquidez es mínimo en TES de emisión reciente y plazo medio, pero algunos TES antiguos o de muy largo plazo pueden tener menor volumen de negociación, complicando la salida rápida. También existe riesgo de crédito a nivel macro: si la capacidad fiscal del Estado se deteriora significativamente, el rendimiento esperado podría no materializarse (aunque históricamente esto es raro en Colombia). La inflación también afecta: si la inflación sube más de lo esperado, tu rendimiento real (rendimiento nominal menos inflación) se reduce. Finalmente, debes pagar impuestos sobre los rendimientos (impuesto sobre la renta en ganancias) y GMF en operaciones de compra/venta. Para mitigar riesgos, muchos inversionistas moderados mantienen TES a vencimiento y evitan vender en caídas de mercado.

Riesgo de tasa de interés: cómo te afecta

Ejemplo: compras un TES a 5 años con tasa 10% EA*. Luego, las tasas suben y nuevos TES a 5 años ofrecen 12% EA*. Tu título con 10% ahora vale menos porque inversionistas nuevos pueden conseguir mejor rendimiento en otros TES. Si vendes en ese momento, recibirás un descuento. Este riesgo es mayor en TES de plazo largo, porque hay más tiempo para que las tasas cambien significativamente.

Impuestos y costos asociados a TES

Compra/venta en BVC: GMF 0.4% sobre la transacción (impuesto a movimientos financieros). Ganancias en cupones y revaluación: impuesto sobre la renta a tu tasa marginal (19-39% según ingresos). Si tienes pérdida por venta antes del vencimiento, es contabilizable. Algunos comisionistas cobran comisiones variables (0.1-0.5% del monto), verifica con tu intermediario.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre un TES y un CDT?: Un CDT es un depósito a plazo fijo en un banco con rendimientos entre 8-10% EA* (garantizado por FOGAFÍN hasta $100M). Un TES es un título de deuda del gobierno con rendimientos entre 10-12% EA*, negociable en bolsa, sin cobertura de FOGAFÍN pero respaldado por el Estado. El CDT es más seguro y estable (no fluctúa de precio); el TES ofrece mayor rendimiento y flexibilidad de salida, pero con riesgo de tasa de interés. Para perfil moderado, ambos son válidos: CDT si buscas seguridad absoluta, TES si toleras fluctuaciones menores para mayor rendimiento.
¿Cuánto dinero necesito para invertir en TES?: No hay monto mínimo oficial, pero la mayoría de comisionistas de bolsa aceptan inversionistas con depósitos iniciales desde $1-2 millones COP. Algunos comisionistas digitales aceptan montos menores ($500K-$1M). A diferencia de las emisiones primarias (donde el mínimo es muy alto), el mercado secundario de BVC permite acceso flexible. Verifica directamente con tu comisionista cuál es el mínimo exacto, ya que varía según la entidad.
¿Qué pasa si vendo un TES antes del vencimiento?: Puedes vender tu TES en el mercado secundario de la BVC cuando lo necesites. El precio que recibas depende de cómo hayan se movido las tasas de interés desde que lo compraste. Si las tasas bajaron, venderás a una ganancia (prima); si subieron, venderás a pérdida (descuento). Ejemplo: compraste a 100, si tasas suben vendes a 98 (pérdida de 2 pesos por cada 100 invertidos). No hay penalización del banco, pero pagas GMF (0.4%) y posibles impuestos sobre ganancias. Muchos inversionistas mantienen TES a vencimiento para evitar esta incertidumbre de precio.
¿Los TES son seguros? ¿Qué pasa si el gobierno no paga?: Los TES están respaldados por la garantía del gobierno colombiano, lo que los hace instrumentos de bajo riesgo de default. Históricamente, Colombia nunca ha incumplido pagos de TES. Sin embargo, no están cubiertos por FOGAFÍN (que protege depósitos bancarios), sino por la solvencia del Estado. Si mantienen el TES a vencimiento, recibirás tus cupones y capital investido según lo pactado. El riesgo real es de tasa de interés (fluctuación de precio en mercado secundario) o de inflación (tu rendimiento real se reduce si la inflación sube). Para perfil moderado, los TES son considerados muy seguros si se comparan con acciones o fondos de renta variable.