¿Realmente los TES son más baratos que los CDT si cuento comisiones?

Sí, generalmente. Aunque ambos productos pueden ofrecer tasas brutas similares (9-12% anual en 2025*), los TES tienen comisiones mucho menores (0.05%-0.5% anual) comparadas con CDT (0.5%-1.5% anual). En un ejemplo con 10 millones invertidos a 4 años: TES con 10% tasa y 0.1% comisión genera aproximadamente 2.85 millones de rentabilidad neta. CDT con 11% tasa y 1% comisión genera aproximadamente 2.72 millones. La diferencia (130.000 pesos) parece pequeña, pero en plazos largos y montos grandes, se multiplica. Sin embargo, los CDT ofrecen más comodidad (no requieren mercado secundario).

¿Puedo vender un TES antes del vencimiento sin perder plata?

Sí, puedes venderlo en el mercado secundario, pero el precio depende de las tasas de mercado. Si las tasas suben después de tu compra, el precio del TES baja (relación inversa). Si bajan, sube. Al vender pagas comisión de operación (0.05%-0.15%*) y posible spread de compraventa. Ejemplo: compraste un TES a 10% anual; si las tasas suben a 12%, el valor de mercado de tu TES cae porque es menos atractivo. No pierdes capital nominal, pero sí rentabilidad. Los CDT típicamente no permiten venta anticipada o cobran penalización de 0.5%-1.5% del capital.

¿Qué comisiones ocultas debo vigilar en CDT y TES?

En CDT: comisión por retiro anticipado (0.5%-1.5%), comisión por consulta en algunos bancos (0-50.000 COP), comisión por traslado de entidad. En TES: comisión por mantención en DCV (mínima, 0.05%* anual), comisión del broker si compras vía intermediario (0.1%-0.5%*), impuesto a transacciones financieras (ITF) de 0.004% si hay movimientos adicionales. Lee siempre la cartilla de comisiones actualizada de tu banco o broker antes de invertir.

¿Cuál está más regulado: TES o CDT?

Ambos están regulados por autoridades colombianas. Los TES son emitidos por la Tesorería nacional bajo vigilancia del Banco de la República y SFC. Los CDT son productos bancarios vigilados por la Superintendencia Financiera (SFC). Los TES tienen respaldo del Estado (riesgo soberano muy bajo). Los CDT tienen respaldo de FOGAFÍN hasta 50 millones COP por deposante si el banco quiebra. Desde perspectiva de seguridad regulatoria, ambos son seguros; la diferencia es que TES = respaldo estatal, CDT = respaldo de fondo de depósitos.

¿Cómo sé qué comisión estoy pagando realmente en mi CDT?

Pide al banco la 'Cartilla de Comisiones y Tasas' actualizada para el producto específico. Compara la tasa de rendimiento bruto que te ofrecen vs. la comisión anual. Ejemplo: si prometen 11% anual bruto y cobran 1% comisión, tu rendimiento neto antes de impuestos es 10%. Luego descuenta el 19% de impuesto sobre la renta (retención automática en bancos). Solicita siempre un simulador que muestre cifra neta a vencimiento. Algunos bancos digitales son más transparentes mostrando esto automáticamente en la app.

TES vs CDT: Comparativa de comisiones y costos 2025 en Colombia

Actualizado: 27 de abril de 2026

¿Cuál es la diferencia entre TES y CDT en comisiones?

Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son dos formas de invertir en renta fija en Colombia, pero funcionan muy diferente en cuanto a costos. Los TES son emitidos por el gobierno nacional y generalmente tienen comisiones más bajas o nulas si los compras directamente a través del sistema DCV del Banco de la República. Los CDT, en cambio, son productos bancarios donde el banco actúa como intermediario, lo que implica comisiones administrativas que pueden oscilar entre 0.5% y 2% anual dependiendo de la entidad y el monto invertido. En 2025, según datos del Banco de la República, los TES ofrecen mayor transparencia en costos mientras que los CDT requieren revisar letra menuda con cada banco. Para un inversor con bolsillo pequeño a mediano (1 a 50 millones de pesos), entender estas comisiones puede significar diferencia de cientos de miles de pesos en rendimiento neto. Ambos productos están respaldados por el estado colombiano, pero el flujo de costos es radicalmente distinto.

Comisiones en TES: transparencia sin intermediarios

Cuando compras TES directamente en el DCV (Depósito Centralizado de Valores), las comisiones son prácticamente nulas. El Banco de la República cobra una comisión mínima por administración del 0.05% anual*, que es casi simbólica. Sin embargo, si compras TES a través de un banco o comisionista, ese intermediario cobra su propia comisión que puede variar entre 0.1% y 0.5% anual. Los TES se negocian en el mercado secundario (puedes venderlos antes del vencimiento), pero aquí sí hay comisiones de operación: entre 0.05% y 0.15% por compraventa según el intermediario. La ventaja es que sabes exactamente cuánto pagas. Según el Banco de la República, el spread (diferencia entre compra y venta) es muy competitivo en TES de largo plazo.

Comisiones en CDT: varía por banco y monto

Los CDT que ofrecen los bancos colombianos tienen una estructura más compleja. La comisión promedio ronda el 0.8% a 1.5% anual* sobre el saldo invertido, aunque algunos bancos grandes ofrecen tasas competitivas con comisiones negociadas hacia el 0.5% para depósitos grandes (arriba de 100 millones). Lo importante es que el banco retiene esta comisión de tu rendimiento bruto, así que si el CDT paga 11% anual*, el rendimiento neto real es menor. Algunos bancos promocionan "CDT sin comisión" pero cargan todo en una tasa más baja. En 2025, la Superintendencia Financiera reporta que los CDT de pequeño monto (hasta 10 millones) suelen tener comisiones más altas por los costos operativos. Además, hay comisiones ocultas por consultas, retiros anticipados (entre 0.5% y 1.5% del capital) o traslados.

Tabla comparativa: TES vs CDT en costos 2025

La siguiente tabla resume las dimensiones clave para entender si TES o CDT conviene a tu bolsillo y perfil. La rentabilidad bruta puede ser similar, pero los costos determinan la rentabilidad neta que recibes. Recuerda que estos valores pueden cambiar según el banco, el plazo y el monto; siempre verifica directamente con la entidad antes de invertir. Los TES son ideales si buscas máxima transparencia y estás dispuesto a operar directamente o a través de plataformas digitales. Los CDT convienen si prefieres la comodidad de depositar en tu banco habitual y no quieres pensar en mercados secundarios.

¿Cuál conviene según tu perfil de inversor?

Si eres un inversor conservador con pequeño capital (menos de 10 millones), los TES vía plataformas digitales autorizadas (como plataformas de brokers regulados por SFC) suelen ser más baratos porque las comisiones son menores y transparentes. Si prefieres la comodidad de tu banco actual y tienes capital mediano a grande (arriba de 50 millones), negocia un CDT con comisión competitiva; muchos bancos bajan comisiones para saldos altos. Los CDT son mejores si no quieres pensar en vender antes de vencimiento (riesgo de mercado), porque el precio de salida de un TES en mercado secundario puede variar. Los TES ganan si buscas liquidez futura: aunque hay comisión de venta, es más predecible que un CDT sin cláusula de salida anticipada. En términos netos de 2025, según cálculos del Banco de la República, un TES de largo plazo con comisión 0.05% anual* genera 150-200 puntos base más de rentabilidad neta que un CDT de 1% de comisión anual*, asumiendo tasas de mercado similares. Tu decisión depende de horizonte de inversión, monto y confianza en el mercado.

Impuestos y retenciones: el costo invisible

Hay un costo que muchos inversores olvidan: los impuestos. Los rendimientos de TES y CDT están sujetos a impuesto sobre la renta (19% en Colombia para persona natural en 2025, según DIAN). Este impuesto se descuenta del rendimiento, no es adicional a la comisión. Los bancos retienen este impuesto automáticamente, así que el 19% ya está incluido en lo que ves. Sin embargo, si eres persona jurídica o tienes un régimen especial, la tasa puede variar. Los TES también pueden tener tratamiento tributario diferente si los mantienes hasta vencimiento vs. los vendes en mercado secundario; consulta con un asesor tributario si tienes dudas. Lo importante es que al comparar rentabilidad neta entre TES y CDT, debes restar tanto comisiones como impuestos. Ejemplos: un TES con 10% anual bruto, 0.05% comisión y 19% retención neta te da aproximadamente 7.95% anual neto. Un CDT con 11% anual bruto, 1% comisión y 19% retención da aproximadamente 7.81% neto. La diferencia es pequeña pero suma en plazos largos.

Dimensión	TES	CDT
Comisión anual	0.05% a 0.5%*	0.5% a 1.5%*
Comisión por compraventa (mercado secundario)	0.05% a 0.15%*	No aplica (vencimiento obligado típicamente)
Rentabilidad bruta 2025	9% a 11% anual*	10% a 12% anual*
Rentabilidad neta estimada (con comisión + 19% impuesto)	7.5% a 8.8% anual*	7.6% a 9% anual*
Emisor/Respaldo	Gobierno nacional (Tesorería)	Banco comercial (respaldado por depósitos)
Regulador	Banco de la República + SFC	SFC (Superintendencia Financiera)
Protección (si entidad quiebra)	Garantizado por Estado	FOGAFÍN hasta 50 millones COP
Liquidez	Alta (mercado secundario disponible)	Baja (vencimiento fijo típicamente)
Plazo típico	6 meses a 30 años	30 días a 5 años
Monto mínimo	100.000 COP (algunos sistemas)	1 millón a 10 millones COP
Perfil adecuado	Conservador a moderado, busca liquidez	Conservador, busca comodidad
Complejidad	Requiere account DCV o broker regulado	Simple, solo cuenta bancaria

Preguntas frecuentes

¿Realmente los TES son más baratos que los CDT si cuento comisiones?: Sí, generalmente. Aunque ambos productos pueden ofrecer tasas brutas similares (9-12% anual en 2025*), los TES tienen comisiones mucho menores (0.05%-0.5% anual) comparadas con CDT (0.5%-1.5% anual). En un ejemplo con 10 millones invertidos a 4 años: TES con 10% tasa y 0.1% comisión genera aproximadamente 2.85 millones de rentabilidad neta. CDT con 11% tasa y 1% comisión genera aproximadamente 2.72 millones. La diferencia (130.000 pesos) parece pequeña, pero en plazos largos y montos grandes, se multiplica. Sin embargo, los CDT ofrecen más comodidad (no requieren mercado secundario).
¿Puedo vender un TES antes del vencimiento sin perder plata?: Sí, puedes venderlo en el mercado secundario, pero el precio depende de las tasas de mercado. Si las tasas suben después de tu compra, el precio del TES baja (relación inversa). Si bajan, sube. Al vender pagas comisión de operación (0.05%-0.15%*) y posible spread de compraventa. Ejemplo: compraste un TES a 10% anual; si las tasas suben a 12%, el valor de mercado de tu TES cae porque es menos atractivo. No pierdes capital nominal, pero sí rentabilidad. Los CDT típicamente no permiten venta anticipada o cobran penalización de 0.5%-1.5% del capital.
¿Qué comisiones ocultas debo vigilar en CDT y TES?: En CDT: comisión por retiro anticipado (0.5%-1.5%), comisión por consulta en algunos bancos (0-50.000 COP), comisión por traslado de entidad. En TES: comisión por mantención en DCV (mínima, 0.05%* anual), comisión del broker si compras vía intermediario (0.1%-0.5%*), impuesto a transacciones financieras (ITF) de 0.004% si hay movimientos adicionales. Lee siempre la cartilla de comisiones actualizada de tu banco o broker antes de invertir.
¿Cuál está más regulado: TES o CDT?: Ambos están regulados por autoridades colombianas. Los TES son emitidos por la Tesorería nacional bajo vigilancia del Banco de la República y SFC. Los CDT son productos bancarios vigilados por la Superintendencia Financiera (SFC). Los TES tienen respaldo del Estado (riesgo soberano muy bajo). Los CDT tienen respaldo de FOGAFÍN hasta 50 millones COP por deposante si el banco quiebra. Desde perspectiva de seguridad regulatoria, ambos son seguros; la diferencia es que TES = respaldo estatal, CDT = respaldo de fondo de depósitos.
¿Cómo sé qué comisión estoy pagando realmente en mi CDT?: Pide al banco la 'Cartilla de Comisiones y Tasas' actualizada para el producto específico. Compara la tasa de rendimiento bruto que te ofrecen vs. la comisión anual. Ejemplo: si prometen 11% anual bruto y cobran 1% comisión, tu rendimiento neto antes de impuestos es 10%. Luego descuenta el 19% de impuesto sobre la renta (retención automática en bancos). Solicita siempre un simulador que muestre cifra neta a vencimiento. Algunos bancos digitales son más transparentes mostrando esto automáticamente en la app.