¿Cuál tiene menores comisiones reales: TES o CDT?

El CDT tiene comisiones de administración explícitas (0,5%-1,2% anual*) pero cero costo de transacción. Los TES no cobran comisión de administración, pero cobran spread de mercado (0,05%-0,15%* por compraventa). En una inversión que mantienes hasta vencimiento sin movimientos, el CDT cuesta menos en comisiones directas. Si necesitas salir antes o rebalancear, los TES cuestan menos porque no hay penalización por salida, solo el spread de transacción. El costo total incluye también impuestos: CDT cobra retención del 4% (más barato), TES retención hasta 19% (más caro). Resumen: para compra-y-mantener, CDT es más barato en comisiones; para flexibilidad, TES es más barato en costo total de salida.

¿Qué me conviene más según mi perfil: TES o CDT?

Si eres conservador, sin experiencia en mercados y necesitas tranquilidad: CDT. Tu dinero está garantizado hasta $50 millones (FOGAFÍN), tasa fija asegurada, sin sorpresas. Si eres moderado, entiende movimientos de tasas y necesitas flexibilidad: TES. Ofrece mejor protección contra inflación, puedes salir sin castigo, y ganas si tasas bajan. Si eres agresivo y buscas máxima rentabilidad: TES a plazo corto, rebalanceando frecuentemente según el ciclo de tasas. CDT es mejor para fondos de emergencia y ahorros de corto plazo (6-12 meses). TES es mejor para ahorro de mediano plazo (1-5 años) con tolerancia a volatilidad de precio.

¿Cuáles son las comisiones y costos exactos que debo pagar en 2026?

CDT: comisión de administración entre 0,5% y 1,2%* anual (varía por banco, algunos ofrecen 0% competitivamente). Retención en la fuente: 4% sobre los intereses ganados. No hay costo de transacción si mantienes hasta vencimiento. Si cierras anticipadamente, castigo de 1%-2%* del capital. TES: sin comisión de administración. Spread de compra-venta: 0,05%-0,15%* dependiendo del corredor. Retención en la fuente: hasta 19% sobre intereses (personas naturales residentes). Sin castigo por venta anticipada, solo spreads de transacción. *Todos estos valores son referenciales y pueden variar. Verifica directamente con tu banco o corredor de bolsa antes de invertir, porque comisiones se actualizan trimestral.

¿Cuál está más regulado y es más seguro: TES o CDT?

Ambos son muy seguros porque tienen respaldo estatal. TES: emitidos directamente por el Estado colombiano, vigilados por BanRep y el Ministerio de Hacienda. Son tan seguros como el Estado colombiano (riesgo soberano muy bajo). CDT: emitidos por bancos vigilados por la SFC (Superintendencia Financiera). Aunque sean privados, están garantizados por FOGAFÍN hasta $50 millones COP por depositante, lo que los hace igual de seguros. La diferencia: TES te expones al riesgo de mercado (precio flúa), pero capital garantizado al vencimiento. CDT no tiene riesgo de mercado (precio no cambia), pero sí tienes riesgo de contraparte bancaria (mitigado por FOGAFÍN). En 2026, ambos son seguros según SFC. Si necesitas máxima tranquilidad, CDT en banco grande (Bancolombia, BBVA, Davivienda) es lo más seguro. Si quieres seguridad + flexibilidad, TES es la opción.

¿Pierdo dinero si vendo o cierro antes del plazo?

CDT: sí, típicamente pierdes los intereses no devengados más una penalidad del 1%-2%* del capital. Por ejemplo, un CDT de 12 meses que cierras a los 6 meses te deja sin los intereses de los 6 últimos meses, más castigo. Pérdida total estimada: 1,5%-3,5% del capital. TES: no pierdes capital, pero el precio fluctúa según tasas de mercado. Si tasas suben desde que compraste, el precio baja y podrías vender con pérdida en valor (pero no de comisiones). Si tasas bajan, el precio sube y ganas. Costo de salida: solo el spread del mercado (0,05%-0,15%*). Conclusión: CDT tiene costo fijo de salida anticipada (penalidad). TES tiene costo variable (según precio de mercado, que puede ser ganancia o pérdida). Para personas que no saben si necesitarán el dinero antes, TES ofrece más flexibilidad sin castigos.

TES vs CDT: Comparativa de Comisiones y Costos 2026

Actualizado: 27 de abril de 2026

TES vs CDT: ¿Cuál tiene menores comisiones en 2026?

Los TES (Títulos de Deuda Pública) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son dos opciones populares para colombianos que buscan hacer crecer su plata con bajo riesgo. La diferencia clave en comisiones es que los TES generalmente tienen costos menores porque se negocian en el mercado secundario, mientras que los CDT cobran comisiones de manejo según el banco emisor. En 2026, los TES mantienen una ventaja en transparencia de costos: el Estado colombiano no cobra comisión de administración. Los CDT, en cambio, cargan comisiones que varían entre 0,5% y 1,2% anual* según la entidad bancaria. Para inversionistas que entran y salen frecuentemente del mercado, los TES ofrecen mayor flexibilidad con menores costos de transacción. Sin embargo, ambos productos están respaldados por el Estado colombiano (TES directamente, CDT indirectamente por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos), lo que los hace seguros para tu bolsillo.

Comisiones explícitas: TES vs CDT

Los TES no cobran comisión de administración. El único costo es el spread de compraventa en el mercado secundario, que típicamente oscila entre 0,05% y 0,15%* dependiendo del corredor de bolsa. Los CDT, por su parte, cargan comisiones de manejo que varían según el banco: bancos grandes cobran 0,5% a 0,75% anual*, mientras que bancos más pequeños o fintechs autorizadas pueden ofrecer 0% comisión en algunos casos. Según datos de la SFC, en 2026 persiste esta diferencia de costos. Para un inversionista que mantiene el CDT hasta vencimiento sin movimientos, la comisión es menor impacto. Pero si necesitas acceso a tu dinero antes del plazo, los TES te permiten vender en el mercado secundario con costos más predecibles. La regulación SFC requiere que todos los costos sean informados al cliente antes de invertir.

Impuestos y retenciones: el costo oculto

Aquí es donde muchos colombianos se sorprenden. Los TES están gravados con impuesto a la renta sobre los intereses ganados: retención en la fuente del 19% para personas naturales no residentes y del 0% a 19%* según tu nivel de ingresos si eres residente. Los CDT aplican retención en la fuente del 4% sobre los intereses generados, independientemente de tu nivel de ingresos. Esto significa que un CDT con rendimiento del 7%* te deja efectivamente 6,72%* después de retención. Un TES con el mismo 7% podría dejarte 5,67%* si aplica la retención máxima del 19%. Según la DIAN, estas retenciones son definitivas para personas naturales en régimen común. La clave es que los CDT tienen un costo fiscal más predecible y generalmente más bajo que los TES para inversionistas individuales. Ambos son reportados a la DIAN en declaración de renta si superan ciertos montos.

Liquidez y costo de salida anticipada

Un CDT tiene un costo claro si lo cierras antes del vencimiento: pierdes los intereses no devengados, más una sanción del banco que puede llegar al 2% del capital* según términos. Los TES no tienen castigo por venta anticipada; solo pagas el spread del mercado secundario. En 2026, con volatilidad en tasas de interés, esta flexibilidad de los TES tiene más valor. Si necesitas liquidez en un escenario de tasas al alza, vender TES antes del vencimiento puede costarte menos que romper un CDT anticipadamente. Por eso, para perfiles conservadores que no quieren riesgo de pérdida de capital por movimientos de tasas, el CDT es más seguro: sabes exactamente qué recibirás al vencimiento. Para perfiles moderados que valoran flexibilidad, los TES ofrecen menores costos de salida. La SFC requiere que bancos informen estos costos de cierre anticipado con claridad, así que siempre verifica antes de invertir.

Análisis de rendimientos netos después de comisiones 2026

Para tomar una decisión inteligente con tu dinero, necesitas ver el rendimiento después de quitar comisiones e impuestos. Un CDT de plazo 12 meses en un banco grande ofrecía rendimiento de 7,5%* en abril 2026, menos comisión de 0,75%* anual, son 6,75% bruto. Luego aplicas retención del 4%, dejándote 6,48% neto*. Un TES del mismo plazo rendía alrededor de 7,2%* en el mismo período, menos spread de mercado 0,10%*, son 7,1% bruto. Con retención del 19%, te deja neto 5,75%*. En este escenario, el CDT es más atractivo. Sin embargo, los rendimientos varían diariamente según tasas de mercado y volatilidad. Según BanRep, en escenarios de inflación creciente, los TES suelen ofrecer mejor protección porque sus tasas se ajustan. Los CDT mantienen tasa fija, lo que es seguro pero pierde poder adquisitivo si la inflación sube. Para 2026, con inflación colombiana en torno al 3,5%-4%* según proyecciones de BanRep, ambos productos ofrecen rendimientos reales positivos. La recomendación: CDT si quieres tranquilidad y menor costo de impuesto; TES si valoras flexibilidad y protección inflacionaria.

Escenario de inversionista conservador

Si tienes aversión al riesgo y buscas seguridad sin movimientos, un CDT de plazo 24 meses en un banco vigilado por SFC es tu mejor opción. Rendimiento esperado: 7,8%* anual, menos comisión 0,75%* = 7,05% bruto, menos retención 4% = 6,77% neto*. Tu capital está garantizado hasta 50 millones por FOGAFÍN. No tienes que monitorear tasas de mercado. El costo de comisiones es bajo porque mantienes el dinero hasta el final. Acceso a tu plata: solo en la fecha de vencimiento sin penalización. Riesgo de reinversión: alto, porque si tasas caen, tu siguiente CDT rendirá menos. Volatilidad: ninguna. Este perfil es ideal para jubilados, fondos de emergencia o personas con horizonte de inversión corto.

Escenario de inversionista moderado

Si necesitas flexibilidad y no te asusta ver fluctuaciones en el valor de tu inversión, los TES ofrecen mejor relación costo-rendimiento. Compra TES a plazo 12-24 meses: rendimiento esperado 7,3%*, menos spread 0,12%* = 7,18% bruto, menos retención máxima 19% = 5,82% neto*. Pero aquí viene lo bueno: si en 6 meses las tasas bajan, el precio de tu TES sube, y puedes vender antes del vencimiento con ganancia de capital (que tiene tratamiento fiscal diferente, más favorable). Si las tasas suben, esperas al vencimiento y recuperas tu inversión completa. Costo de transacción: bajo, entre 0,05%-0,15%* por operación. Monitoreo requerido: moderado. Riesgo de tasa de interés: tienes opcionalidad. Este perfil es ideal para inversionistas con horizonte 1-3 años que entienden variabilidad de tasas.

Comparativa de costos totales: TES vs CDT año completo

Para sacar conclusiones claras, simulemos un año completo con 10 millones de pesos invertidos. Escenario CDT: rendimiento bruto 7,5%* = $750.000. Comisión 0,75%* = -$75.000. Retención 4% sobre $750.000 = -$30.000. Ganancia neta: $645.000. Costo total: $105.000 (1,05% de la inversión inicial). Escenario TES: rendimiento bruto 7,3%* = $730.000. Spread de compra 0,12%* (ida y vuelta) = -$24.000. Retención 19% sobre $730.000 = -$138.700. Ganancia neta: $567.300. Costo total: $162.700 (1,63% de la inversión inicial). En este cálculo directo, el CDT gana por comisiones e impuestos más bajos. Pero el análisis cambia si: (1) necesitas salir antes del vencimiento (TES tiene costos menores), (2) esperas caída de tasas (TES gana valor), (3) crees que la inflación subirá (TES protege mejor). Según la SFC, la mejor decisión depende de tu horizonte temporal y perfil de riesgo, no solo de números en una hoja. Verifica siempre con tu banco o asesor los costos exactos, ya que varían trimestral.

Cuándo el CDT es más barato en costo total

El CDT es la opción más económica en estos casos: (1) inviertes plazo completo sin movimientos, (2) buscas simplicidad y no quieres monitorear mercado, (3) tu perfil es conservador y prefieres certeza sobre rendimiento, (4) el banco ofrece comisión 0% o muy baja (algunos lo hacen competitivamente en 2026), (5) planeas reinvertir automáticamente en el mismo banco. En estos escenarios, los costos de comisión e impuestos del CDT generalmente son 0,5%-0,8% anuales más bajos que los TES. Bancos como Bancolombia, BBVA y Davivienda ofrecen plataformas de reinversión automática sin costo adicional, lo que reduce fricción de costos. Importante: compara entre bancos, porque comisiones varían. Un CDT en banco A de 0,5%* de comisión es más barato que uno en banco B de 1,2%*. Usa calculadoras de bancos para ver costo neto exacto.

Cuándo los TES son más económicos a largo plazo

Los TES ganan en costo total cuando: (1) tienes horizonte de 2+ años y esperas movimientos de tasas de interés, (2) necesitas liquidez antes del vencimiento (evitas castigos de CDT anticipado), (3) inviertes en períodos de incertidumbre inflacionaria (tasas variables de TES protegen), (4) haces rebalanceo frecuente de cartera (menor costo de entrada/salida). En 2026, con ciclo de tasas incierto según BanRep, los TES ofrecen ventaja de flexibilidad que reduce costo de oportunidad. Por ejemplo, si compras TES a 7,5%, tasas caen a 6%, tu TES sube de valor y puedes vender con ganancia, recuperando dinero antes del plazo sin castigo. Un CDT no te da esa opción. Costo implícito de mantener CDT en escenario de tasas bajistas: pierdes oportunidad de ganancia de capital. También, si necesitas dinero antes del vencimiento de CDT, pierdes 1%-2% del capital en castigo. Los TES no tienen castigo de salida, solo costo de spread. Para inversionistas activos, TES reducen costo total de oportunidad significativamente.

Dimensión	TES (Títulos de Deuda Pública)	CDT (Certificado de Depósito a Término)
Comisión de administración	0% (sin comisión directa)*	0,5% - 1,2% anual* según banco
Costo de transacción (spread)	0,05% - 0,15%* por operación	0% (sin costo de compraventa)
Retención en la fuente	19% máx. sobre intereses (personas naturales residentes)*	4% fijo sobre intereses*
Rendimiento bruto esperado (12 meses)	7,0% - 7,5%* (varía con tasa de mercado)	7,2% - 8,0%* (tasa fija)
Rendimiento neto después de comisiones e impuestos	5,7% - 6,1%*	6,4% - 7,0%*
Liquidez / Salida anticipada	Venta en mercado secundario sin castigo (costo de spread)	Castigo: pierde intereses no devengados + penalidad hasta 2%*
Perfil de riesgo adecuado	Moderado a agresivo (riesgo de tasa de interés)	Conservador (sin riesgo de mercado)
Protección / Garantía	Respaldado por Estado colombiano (riesgo soberano bajo)	Garantizado por FOGAFÍN hasta $50 millones COP*
Regulador	BanRep (Banco de la República) - mercado de valores	SFC (Superintendencia Financiera) - bancos emisores
Horizonte de inversión recomendado	1 - 5 años (con flexibilidad de salida)	6 meses - 3 años (plazo fijo)
Complejidad de gestión	Media (requiere monitoreo de mercado)	Baja (inversión pasiva, 'set and forget')

Preguntas frecuentes

¿Cuál tiene menores comisiones reales: TES o CDT?: El CDT tiene comisiones de administración explícitas (0,5%-1,2% anual*) pero cero costo de transacción. Los TES no cobran comisión de administración, pero cobran spread de mercado (0,05%-0,15%* por compraventa). En una inversión que mantienes hasta vencimiento sin movimientos, el CDT cuesta menos en comisiones directas. Si necesitas salir antes o rebalancear, los TES cuestan menos porque no hay penalización por salida, solo el spread de transacción. El costo total incluye también impuestos: CDT cobra retención del 4% (más barato), TES retención hasta 19% (más caro). Resumen: para compra-y-mantener, CDT es más barato en comisiones; para flexibilidad, TES es más barato en costo total de salida.
¿Qué me conviene más según mi perfil: TES o CDT?: Si eres conservador, sin experiencia en mercados y necesitas tranquilidad: CDT. Tu dinero está garantizado hasta $50 millones (FOGAFÍN), tasa fija asegurada, sin sorpresas. Si eres moderado, entiende movimientos de tasas y necesitas flexibilidad: TES. Ofrece mejor protección contra inflación, puedes salir sin castigo, y ganas si tasas bajan. Si eres agresivo y buscas máxima rentabilidad: TES a plazo corto, rebalanceando frecuentemente según el ciclo de tasas. CDT es mejor para fondos de emergencia y ahorros de corto plazo (6-12 meses). TES es mejor para ahorro de mediano plazo (1-5 años) con tolerancia a volatilidad de precio.
¿Cuáles son las comisiones y costos exactos que debo pagar en 2026?: CDT: comisión de administración entre 0,5% y 1,2%* anual (varía por banco, algunos ofrecen 0% competitivamente). Retención en la fuente: 4% sobre los intereses ganados. No hay costo de transacción si mantienes hasta vencimiento. Si cierras anticipadamente, castigo de 1%-2%* del capital. TES: sin comisión de administración. Spread de compra-venta: 0,05%-0,15%* dependiendo del corredor. Retención en la fuente: hasta 19% sobre intereses (personas naturales residentes). Sin castigo por venta anticipada, solo spreads de transacción. *Todos estos valores son referenciales y pueden variar. Verifica directamente con tu banco o corredor de bolsa antes de invertir, porque comisiones se actualizan trimestral.
¿Cuál está más regulado y es más seguro: TES o CDT?: Ambos son muy seguros porque tienen respaldo estatal. TES: emitidos directamente por el Estado colombiano, vigilados por BanRep y el Ministerio de Hacienda. Son tan seguros como el Estado colombiano (riesgo soberano muy bajo). CDT: emitidos por bancos vigilados por la SFC (Superintendencia Financiera). Aunque sean privados, están garantizados por FOGAFÍN hasta $50 millones COP por depositante, lo que los hace igual de seguros. La diferencia: TES te expones al riesgo de mercado (precio flúa), pero capital garantizado al vencimiento. CDT no tiene riesgo de mercado (precio no cambia), pero sí tienes riesgo de contraparte bancaria (mitigado por FOGAFÍN). En 2026, ambos son seguros según SFC. Si necesitas máxima tranquilidad, CDT en banco grande (Bancolombia, BBVA, Davivienda) es lo más seguro. Si quieres seguridad + flexibilidad, TES es la opción.
¿Pierdo dinero si vendo o cierro antes del plazo?: CDT: sí, típicamente pierdes los intereses no devengados más una penalidad del 1%-2%* del capital. Por ejemplo, un CDT de 12 meses que cierras a los 6 meses te deja sin los intereses de los 6 últimos meses, más castigo. Pérdida total estimada: 1,5%-3,5% del capital. TES: no pierdes capital, pero el precio fluctúa según tasas de mercado. Si tasas suben desde que compraste, el precio baja y podrías vender con pérdida en valor (pero no de comisiones). Si tasas bajan, el precio sube y ganas. Costo de salida: solo el spread del mercado (0,05%-0,15%*). Conclusión: CDT tiene costo fijo de salida anticipada (penalidad). TES tiene costo variable (según precio de mercado, que puede ser ganancia o pérdida). Para personas que no saben si necesitarán el dinero antes, TES ofrece más flexibilidad sin castigos.