TES vs CDT: Comisiones y costos en Bogotá 2026
Actualizado: 27 de abril de 2026
¿Cuál es la diferencia entre TES y CDT en comisiones?
Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son dos instrumentos de renta fija, pero funcionan diferente en comisiones y costos. Un TES es un título emitido por el gobierno nacional, sin comisiones de intermediación directas en el mercado primario, pero si los compras en mercado secundario a través de un intermediario, pagas comisión entre 0,5% y 2%* sobre el valor transado. Un CDT, por su lado, es ofrecido por bancos y entidades de crédito, generalmente sin comisión de apertura, pero el banco toma un spread entre la tasa de referencia y lo que te ofrece. En Bogotá, según datos del Banco de la República, la comisión promedio en transacciones de TES en bolsa es 0,75%*, mientras que en CDT la rentabilidad ya está neta del costo administrativo del banco.
Comisiones en TES en Bogotá
Si compras TES directamente en el mercado primario (subasta del gobierno), no hay comisión. Pero en mercado secundario, cualquier venta a través de un corredor de bolsa o asesor de inversiones genera comisión entre 0,5% y 2%* del monto. En Bogotá, las plataformas de inversión digital tienen comisiones más competitivas, generalmente 0,5% a 0,75%*. El BanRep reporta que el volumen de transacciones de TES en secundario en 2026 sigue siendo alto, especialmente para inversionistas institucionales. Si invertís en TES desde tu cuenta bancaria a través de asesor, el costo puede alcanzar el 1,5%*.
Costos reales en CDT
Los CDT no tienen comisión de apertura explícita, pero el banco gana el spread entre la tasa de mercado y la que te ofrece. Ese margen es el verdadero costo. Por ejemplo, si la tasa interbancaria está en 7%*, el banco te ofrece 6%* y se queda con el 1%* de diferencia. En Bogotá, según consultas directas con la SFC, los CDT de 90 días oscilan entre 5,5%* y 6,5%* según el banco y monto invertido. No hay comisión de retiro anticipado en CDT, pero pierdes los intereses pactados si sacas la plata antes. La ventaja es que está protegido por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos por depositante por entidad.
Comparativa de rentabilidad neta después de comisiones
Un TES a 12 meses con rendimiento de 8%* y comisión del 0,75%* deja una rentabilidad neta de 7,25%* aproximadamente (descontando solo comisión; no incluye inflación). Un CDT de 12 meses al 6,2%* ofrece rentabilidad neta directa sin costos adicionales, pero el dinero está inmovilizado. Para un bogotano con 10 millones de pesos: invertido en TES a través de corredor, genera 800.000 pesos brutos, menos 75.000 de comisión = 725.000 netos. En CDT al 6,2%*, genera 620.000 pesos sin descuentos adicionales. La diferencia es 105.000 pesos a favor de TES, pero asumes riesgo de mercado (si necesitas vender antes, el precio puede bajar). Según el Banco de la República, en 2026 la curva de TES sigue siendo atractiva para plazos de 3 a 10 años. El CDT es más seguro pero menos rentable si no necesitas liquidez inmediata.
Impuestos sobre la renta (CREE e IVA)
Aquí viene lo importante: tanto TES como CDT están gravados con CREE (impuesto sobre la renta) en personas naturales a una tasa efectiva que depende de tu régimen fiscal. La DIAN considera los intereses de CDT como renta laboral o capital según tu situación. En TES, la ganancia por revalorización está gravada como ganancia ocasional si venden antes de vencimiento, o como renta si la mantienen hasta el final. Para un inversor promedio en Bogotá con ingresos entre 20 y 50 millones/año, el impuesto efectivo es aproximadamente 15-20%* del rendimiento. Esto significa que si ganas 100.000 pesos en CDT, pagas entre 15.000 y 20.000 en impuestos. TES puede ser más eficiente fiscalmente si lo planteas como largo plazo.
Liquidez y retiro de comisiones
CDT tiene liquidez limitada: o esperas a vencimiento o pagas penalización. TES en mercado secundario puedes vender en cualquier momento sin penalización, pero pagas comisión de venta (0,5% a 2%*). Si necesitas tu plata en 3 meses y metiste en CDT a 12 meses, probablemente pierdes intereses o pagas tasa reducida. Con TES, aunque pagues comisión, la liquidez es más ágil. En Bogotá, los bancos ofrecen CDT con retiro anticipado sin penalización, pero la tasa es más baja (hasta 0,5% menos). La SFC registra que 70%* de los CDT en Bogotá son a plazo fijo sin opción de retiro.
¿Cuál elegir según tu perfil en Bogotá?
Si tienes dinero para largo plazo (más de 2 años) y toleras riesgo de mercado, TES es mejor por rentabilidad. La comisión de 0,75%* se recupera rápidamente en un instrumento que rinde 7-8%*. Si necesitas seguridad total y no vas a tocar la plata durante el plazo pactado, CDT es el camino: sin sorpresas de mercado, protegido por FOGAFÍN, y tasa garantizada. En Bogotá, muchos inversionistas conservadores usan CDT para tranquilidad, y menos conservadores combinan CDT (base segura) con TES (parte de rentabilidad). Un perfil moderado podría hacer 60% CDT y 40% TES. La comisión promedio en ambos se recupera si el plazo es mayor a 6 meses. Según datos de la SFC de 2026, los inversores bogotanos prefieren CDT para montos pequeños (hasta 5 millones) y TES para montos mayores (10+ millones), porque las comisiones en TES se diluyen con inversiones grandes.
Perfil conservador
CDT es tu mejor opción. No pagas comisiones, tienes tasa fija y FOGAFÍN protege tu dinero hasta 50 millones. Busca CDT a 12 meses entre 5,8% y 6,5%* según el banco. Invierte en banco con liquidez en Bogotá (Bancolombia, BBVA, Davivienda). Renderás menos que TES (100-200k menos en 10 millones), pero duermes tranquilo.
Perfil moderado
Combina ambos. Pon el 60% en CDT a 12 meses y 40% en TES a través de plataforma digital (comisión 0,5%*) o corredor. Diversificas riesgo, recuperas comisión con rentabilidad TES, y mantienes base segura CDT. Rendimiento esperado neto: 6,8% promedio anual.
Perfil agresivo
TES directo. Compra en subasta primaria (sin comisión) o mercado secundario aceptando comisión de 0,75%*. Busca plazos de 3 a 5 años, donde curva ofrece mejor rentabilidad (hasta 8,5%*). Toma riesgo de mercado pero ganas más. Entiende que si necesitas vender antes, precio puede caer.
Comisiones ocultas que no ves al inicio
Existe una comisión 'invisible' en CDT: el spread del banco. Si la DTF está en 7%* y te ofrecen 6%*, esos 100 puntos básicos son comisión implícita. No la ves facturada, pero la pagas. En TES, la comisión es explícita: ves que pagaste 0,75%* porque aparece en la operación. Otra comisión oculta en TES: si compras a través de asesor de banco (no corredor independiente), pueden cobrar hasta 2%* de comisión más costos de custodia (0,1% a 0,3% anual). En CDT, el banco cubre custodia en su sistema, sin costo adicional. En Bogotá, la SFC reporta que 40%* de inversores no saben que el spread es una comisión encubierta. Verifica siempre con tu banco o corredor el desglose completo de costos antes de firmar.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito) |
|---|---|---|
| Rendimiento/Retorno anual | 7,5% - 8,5%* (según plazo) | 5,8% - 6,5%* (según banco) |
| Comisión de compra/apertura | 0% (mercado primario) / 0,5% - 2%* (secundario) | 0% (sin comisión explícita) |
| Costos implícitos | Spread de corredor (0,5% - 2%*) si mercado secundario | Spread del banco (0,5% - 1,5%* diferencia tasa oferta) |
| Regulador y respaldo | Emitido por Minhacienda, vigilado por BanRep, respaldado por gobierno nacional | Emitido por bancos, vigilado por SFC, protegido por FOGAFÍN hasta 50M COP |
| Protección FOGAFÍN | No aplica (títulos de gobierno) | Sí, hasta 50 millones COP por depositante por banco |
| Liquidez | Alta (venta en mercado secundario sin penalización, pero pagas comisión venta) | Baja (retiro anticipado genera pérdida de intereses o tasa reducida) |
| Plazo | Corto (3-6 meses), medio (1-3 años), largo (5-10 años) | Variable (30, 60, 90, 180, 360 días; también TLPs) |
| Riesgo de precio (si vendes antes) | Sí (precio sube/baja con tasas de mercado) | No (tasa garantizada al vencimiento) |
| Impuestos sobre ganancia | CREE + ganancia ocasional (si venta antes vencimiento) o renta (si mantiene) | CREE como renta según régimen fiscal |
| Perfil de riesgo adecuado | Moderado a agresivo (riesgo de tasa, rendimiento superior) | Conservador a moderado (seguridad total, rendimiento predecible) |
| Costo de custodia/administración | 0,1% - 0,3% anual (si a través de asesor banco) | Incluido en operación del banco, sin costo adicional |
| Rendimiento neto estimado (después de comisiones) | 6,5% - 8%* (descuentan 0,75% - 1,5%* comisión) | 5,8% - 6,5%* (sin descuentos, pero incluye spread banco) |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál debo elegir si tengo 10 millones en Bogotá?
- Depende de tu plazo. Si no necesitas la plata en menos de 12 meses, CDT es más seguro: inviertes en banco grande (Bancolombia, BBVA, Davivienda) a 6,2%* y recuperas 620.000 pesos sin comisión. Si tienes 2+ años y toleras riesgo, TES rinde más (8%* anual neto = 800.000 pesos, menos 75.000 de comisión = 725.000 netos). Mejor opción combinada: 6 millones en CDT a 12 meses + 4 millones en TES a través de corredor digital con comisión 0,5%*.
- ¿Qué comisiones reales pago en cada uno?
- TES: comisión explícita de 0,5% a 2%* si compras en mercado secundario. Si compras en subasta primaria directa con BanRep, 0% comisión. CDT: 0% comisión explícita, pero el banco gana 0,5% a 1,5%* de spread entre tasa de mercado y tasa que te ofrece. Ejemplo: DTF en 7%*, banco ofrece 6%, se queda con 1%* (100 puntos básicos). En impuestos, ambos pagan CREE según tu régimen fiscal (15-20%* aproximadamente).
- ¿Cuál está más protegido por regulación en Bogotá?
- CDT está protegido por FOGAFÍN hasta 50 millones COP si el banco quiebra. TES no necesita FOGAFÍN porque es respaldado por el gobierno nacional (garantía soberana). Ambos están vigilados: CDT por SFC (supervisa bancos), TES por BanRep (supervisa mercado de valores). En regulación, CDT es más seguro para pequeños inversores; TES es seguro para quien entienda riesgo de tasa.
- ¿Puedo retirar mi dinero antes sin penalidad?
- TES sí: vendes en mercado secundario cuando quieras, pero pagas comisión de venta (0,5% a 2%*) y el precio puede haber caído (si subieron tasas de mercado). CDT no: si sacas antes de vencimiento, pierdes intereses completos o el banco aplica tasa reducida (hasta 1-2% menos). Algunos bancos en Bogotá ofrecen CDT con retiro sin penalización, pero la tasa inicial es más baja. Si necesitas liquidez, TES es mejor; si necesitas certeza, CDT.
- ¿Qué dice la SFC sobre comisiones en estos productos?
- La SFC (Superintendencia Financiera de Colombia) registra que comisiones en CDT son determinadas libremente por cada banco, no hay máximo regulado. En TES, la SFC supervisa que corredores de bolsa cumplan transparencia en comisiones (deben informar por escrito). El BanRep publica diariamente tasas promedio de TES para que compares. En 2026, la SFC reporta que comisión promedio en TES es 0,75%* y spread promedio en CDT es 0,8%*. Consulta directamente con tu banco el desglose antes de invertir.