¿Cuál es la diferencia principal entre TES y CDT?

Los TES son títulos emitidos directamente por el Gobierno (Ministerio de Hacienda) y respaldados por toda la República; los CDT son productos bancarios donde prestas dinero a una entidad vigilada por la SFC. Los TES tienen menor riesgo porque es riesgo soberano; los CDT tienen riesgo de entidad. TES ofrecen menor rendimiento (8,8%-10,2%*) pero máxima seguridad; CDT ofrecen mayor rendimiento (9%-11,8%*) pero con riesgo de contraparte.

¿Cuál conviene más si soy inversionista agresivo en Bogotá?

Lo ideal es combinar ambos: 40-50% TES de mediano plazo (2-3 años) como seguridad, y 50-60% CDT de bancos con rating A o superior según SFC. Esto genera rendimiento blended de 9,5%-10,5%* anual con riesgo balanceado. Si buscas máximo retorno y toleras volatilidad, inclina más hacia CDT de bancos de primera línea (Aval, Davivienda, Santander). Si prefieres dormir tranquilo, prioriza TES.

¿Qué comisiones y costos reales debo esperar?

TES: 0% de comisión. CDT: apertura 0%-0,5%*, administración 0,1%-0,25% anual*. Además, ambos tributan: TES generan CREE del 19% sobre ganancias; CDT generan retención en fuente equivalente más tributación personal según tu régimen. En un CDT al 11% de 100 millones por 1 año, la ganancia bruta es 11 millones, pero después de comisiones y retenciones, el neto ronda 8,5%-9%. *Valores referenciales; verifica con tu banco.

¿Cuál está más regulado por la SFC?

Los CDT están completamente regulados por la SFC: cada entidad vigilada que emite CDT debe cumplir ratios de capital (Basilea III), liquidez del 100% en 30 días, y reportar solvencia trimestralmente. Los TES no están bajo supervisión SFC porque son títulos soberanos del Gobierno. Sin embargo, ambos ofrecen máxima protección regulatoria en sus respectivas categorías. Para CDT, verifica siempre el rating de riesgo de la entidad en superfinanciera.gov.co antes de invertir.

¿Cuál tiene mejor liquidez si necesito el dinero urgente?

Los TES tienen liquidez instantánea: puedes venderlos en el mercado secundario de la BVC en cualquier momento, aunque el precio fluctúa con cambios en las tasas del Banco de la República. Los CDT tienen liquidez limitada: antes de vencimiento, rescatarlos implica perder intereses acumulados o pagar penalidades hasta del 2%*. Si necesitas dinero urgente, TES es mejor opción; si sabes que mantendrás la plata hasta el final del plazo, CDT es más predecible.

TES vs CDT para perfil agresivo: comparativa regulatoria SFC 2026

Actualizado: 27 de abril de 2026

TES vs CDT: diferencias clave para inversionistas agresivos

Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son los instrumentos de renta fija más buscados en Colombia, pero tienen naturaleza y riesgos muy distintos. Un TES es un título de deuda emitido directamente por el Gobierno Nacional, respaldado por toda la capacidad tributaria del Estado colombiano; un CDT es un producto bancario donde prestas tu plata a una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera (SFC) a cambio de un rendimiento fijo o variable. Para un perfil agresivo en Bogotá, la diferencia es crítica: los TES ofrecen menor rendimiento pero máxima seguridad regulatoria; los CDT pueden pagar más pero el riesgo depende de la salud financiera del banco emisor. Según datos de BanRep de 2025, los TES a largo plazo han rendido entre 8,5% y 10,5% anuales*, mientras que CDT bancarios han ofrecido rendimientos de 9% a 11,5%*. La elección depende de si prioriza seguridad soberana o retorno ajustado por riesgo de entidad.

Respaldo regulatorio: ¿quién garantiza tu dinero?

Los TES están emitidos y garantizados directamente por el Ministerio de Hacienda y respaldados por la plena fe y crédito de la República. La SFC no interviene en su emisión porque son instrumentos del Estado. Los CDT, por su lado, son productos bancarios vigilados directamente por la SFC bajo estrictas normas de liquidez, encaje y solvencia. Ambos tienen protección FOGAFÍN hasta 50 millones de COP en caso de insolvencia de la entidad emisora (para CDT). Sin embargo, los TES no requieren FOGAFÍN porque el Gobierno no quiebra en su propia moneda. En Bogotá, donde hay mayor sofisticación financiera, muchos inversionistas agresivos combinan ambos: TES para seguridad de base y CDT de bancos de primera línea (Grupo Aval, Davivienda, Santander) para maximizar retorno. La regulación SFC es más estricta ahora: desde 2024, los bancos deben mantener ratios de capital Tier 1 superiores al 8% para emitir CDT con garantía FOGAFÍN reforzada.

Rendimiento y comisiones en 2026

Los TES en 2026 cotizan con tasas del mercado secundario entre 8,8% y 10,2% anuales* según plazo (corto, mediano, largo). No tienen comisión de administración porque se compran directo a través del Banco de la República o plataformas autorizadas como Casa de Bolsa. Los CDT bancarios ofrecen rendimientos de 9% a 11,8%* anual*, dependiendo del plazo y el banco emisor. Aquí sí hay costos: las entidades cobran comisiones de apertura (0% a 0,5%*), comisiones de administración (0,1% a 0,25% anual*), e impuestos sobre ganancias financieras según tu ubicación tributaria. Para un inversionista agresivo con 100 millones de COP en Bogotá, un CDT al 11% generaría aproximadamente 11 millones en ganancia bruta anual, pero con comisiones y retenciones CREE (19%) y tributación personal, el neto sería cercano al 8,5% a 9%. Los TES, por su parte, con menor rendimiento nominal (9,5%), tienen carga tributaria más clara: solo retención del 19% CREE si estás en el régimen común. El trade-off es claro: más comisiones en CDT pero potencial de mayor retorno bruto.

Perfil de riesgo agresivo y liquidez en Bogotá

Un perfil agresivo busca maximizar retorno en horizontes de 1 a 5 años, tolerando volatilidad de mercado. Los TES ofrecen liquidez instantánea en el mercado secundario de Bogotá a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC): puedes vender en cualquier momento, aunque el precio fluctúa con cambios en tasas de interés del Banco de la República. Los CDT tienen liquidez limitada: antes del vencimiento, rescatarlos implica perder intereses acumulados o pagar penalidades de hasta el 2% del monto* según el banco. Para un agresivo que anticipa caídas en tasas (y por tanto, subidas en precio de TES), los TES son más flexibles. Sin embargo, si crees que las tasas subirán, un CDT blindado a tasa fija es mejor protección. La SFC exige que bancos mantengan liquidez del 100% en 30 días para CDT, lo que es ventajoso para rescates urgentes. En Bogotá, la mayoría de agresivos usan esta estrategia: TES de corto plazo (6-12 meses) para liquidez táctica y CDT de 18-36 meses en bancos de primer nivel para captura de rendimiento.

Marco regulatorio SFC y protección del inversionista

La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) supervisa todos los CDT emitidos por entidades vigiladas, pero los TES escapan a su supervisión directa porque son títulos soberanos. Esto no significa que los TES sean menos seguros; simplemente, su riesgo es soberano (riesgo país) versus riesgo de entidad. La SFC publica regularmente el estado de solvencia de cada banco mediante reportes de cartera, rentabilidad y cumplimiento de ratios de Basilea III. Para CDT, verifica en superfinanciera.gov.co el listado de entidades vigiladas autorizadas a captar depósitos. Ambos instrumentos están regulados por la DIAN para efectos tributarios: TES generan CREE del 19% sobre ganancias si eres persona natural no residente; CDT generan retención en la fuente equivalente. La protección FOGAFÍN cubre hasta 50 millones de COP por entidad, límite que aplica solo a CDT, no a TES (el Gobierno no entra en insolvencia). Un inversionista agresivo en Bogotá debe revisar regularmente los ratings de riesgo que la SFC publica: si un banco cae de A a BB, es señal de riesgo creciente en sus CDT. Los TES, aunque con menor rendimiento, eliminan este riesgo de contraparte.

Cambios regulatorios 2026: impacto en rentabilidad

El Banco de la República ajustó su tasa de política monetaria a 4,5% en marzo 2026 (según el último comunicado de la Junta Directiva), lo que impacta directamente los rendimientos de TES y CDT. Tasas más bajas significan que nuevos TES emitidos rendirán menos, pero los TES existentes suben de precio si los vendes en el mercado secundario. La SFC, por su parte, aceleró en 2025 la transición a estándares de Basilea III, obligando a bancos a incrementar capital y reducir apalancamiento. Esto puede presionar bajadas de tasas en CDT nuevos, aunque los bancos intentan mantener competitividad ofreciendo tasas 'promo' de corto plazo. Para Bogotá, esto significa oportunidad: si crees que tasas seguirán bajando, compra TES ahora en mercado secundario (aprecia el precio); si crees que tasas se estabilizan, asegura CDT a tasa fija. La DIAN también implementó desde 2025 retención automática en instrumentos financieros para no residentes, lo que afecta inversionistas extranjeros que tengan TES o CDT en Colombia.

Estrategia de inversión agresiva: cómo combinar TES y CDT

Un inversionista agresivo en Bogotá no debería elegir solo TES o solo CDT, sino construir una cartera mixta que balancee seguridad soberana con captura de retorno de entidad. La estrategia recomendada es: 40-50% en TES de mediano plazo (2-3 años) como core de seguridad; 50-60% en CDT de bancos con rating A o superior según SFC, distribuidos en mínimo 3 entidades (Grupo Aval, Davivienda, Santander, Scotiabank) para diversificar riesgo de contraparte. Esto genera un rendimiento blended de 9,5% a 10,5% anual* con volatilidad moderada. Si tu horizonte es más corto (6-12 meses), inclina hacia TES corto plazo y CDT de 6-9 meses de bancos líderes: mayor liquidez sin sacrificar retorno. La escalera de vencimientos es crítica: en lugar de comprar todo en un plazo, compra cantidades iguales en 6, 12, 24 y 36 meses, lo que te permite reinvertir a tasas nuevas cada 6 meses sin quedar fuera del mercado si las tasas caen. En Bogotá, plataformas como BVC, Banco del Bajío y asesores de Casa de Bolsa permiten automatizar esta estrategia. Revisa trimestralmente los ratings SFC de tus bancos CDT: si uno cae, rota hacia otro de mayor solvencia. Los TES los monitoreas según cambios de tasa del Banco de la República: si BanRep sube tasas, vende TES y reinvierte en CDT; si baja, haz lo opuesto.

Dimensión	TES (Títulos de Tesorería)	CDT (Certificado Depósito a Término)
Rendimiento 2026*	8,8% a 10,2% anual	9% a 11,8% anual
Comisiones y costos*	0% — sin comisión de administración	0% a 0,5% apertura + 0,1% a 0,25% anual*
Emisor/Respaldo	Ministerio de Hacienda — Plena fe y crédito República	Entidades bancarias vigiladas SFC
Protección FOGAFÍN	No aplica (garantía soberana directa)	Sí, hasta 50 millones COP
Regulador supervisión	Ministerio de Hacienda y BanRep	Superintendencia Financiera (SFC)
Perfil de riesgo adecuado	Conservador a moderado-agresivo	Moderado a agresivo
Liquidez mercado	Instantánea en BVC mercado secundario; precio fluctúa con tasas	Limitada antes de vencimiento; rescate anticipado penaliza hasta 2%*
Tributación 2026*	CREE 19% sobre ganancias; exento si persona residente	Retención automática según DIAN + tributación personal
Riesgo de contraparte	Riesgo soberano (país), muy bajo	Riesgo de entidad bancaria; depende rating SFC
Plazo mínimo	Desde 1 año (algunos de corto plazo)	Desde 30 días; típico 90 días a 3 años

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia principal entre TES y CDT?: Los TES son títulos emitidos directamente por el Gobierno (Ministerio de Hacienda) y respaldados por toda la República; los CDT son productos bancarios donde prestas dinero a una entidad vigilada por la SFC. Los TES tienen menor riesgo porque es riesgo soberano; los CDT tienen riesgo de entidad. TES ofrecen menor rendimiento (8,8%-10,2%*) pero máxima seguridad; CDT ofrecen mayor rendimiento (9%-11,8%*) pero con riesgo de contraparte.
¿Cuál conviene más si soy inversionista agresivo en Bogotá?: Lo ideal es combinar ambos: 40-50% TES de mediano plazo (2-3 años) como seguridad, y 50-60% CDT de bancos con rating A o superior según SFC. Esto genera rendimiento blended de 9,5%-10,5%* anual con riesgo balanceado. Si buscas máximo retorno y toleras volatilidad, inclina más hacia CDT de bancos de primera línea (Aval, Davivienda, Santander). Si prefieres dormir tranquilo, prioriza TES.
¿Qué comisiones y costos reales debo esperar?: TES: 0% de comisión. CDT: apertura 0%-0,5%*, administración 0,1%-0,25% anual*. Además, ambos tributan: TES generan CREE del 19% sobre ganancias; CDT generan retención en fuente equivalente más tributación personal según tu régimen. En un CDT al 11% de 100 millones por 1 año, la ganancia bruta es 11 millones, pero después de comisiones y retenciones, el neto ronda 8,5%-9%. *Valores referenciales; verifica con tu banco.
¿Cuál está más regulado por la SFC?: Los CDT están completamente regulados por la SFC: cada entidad vigilada que emite CDT debe cumplir ratios de capital (Basilea III), liquidez del 100% en 30 días, y reportar solvencia trimestralmente. Los TES no están bajo supervisión SFC porque son títulos soberanos del Gobierno. Sin embargo, ambos ofrecen máxima protección regulatoria en sus respectivas categorías. Para CDT, verifica siempre el rating de riesgo de la entidad en superfinanciera.gov.co antes de invertir.
¿Cuál tiene mejor liquidez si necesito el dinero urgente?: Los TES tienen liquidez instantánea: puedes venderlos en el mercado secundario de la BVC en cualquier momento, aunque el precio fluctúa con cambios en las tasas del Banco de la República. Los CDT tienen liquidez limitada: antes de vencimiento, rescatarlos implica perder intereses acumulados o pagar penalidades hasta del 2%*. Si necesitas dinero urgente, TES es mejor opción; si sabes que mantendrás la plata hasta el final del plazo, CDT es más predecible.