¿Cuál deja más plata en mi bolsillo: TES o CDT después de impuestos y comisiones?

Ambos generan retención del 19%* en intereses por ley DIAN. La diferencia real está en comisiones de transacción y plazo: TES directo del BanRep cuesta cero comisión, mientras que CDT incluye costos implícitos en el spread de tasas. A largo plazo (3+ años), TES gana por eficiencia de costos. A corto plazo (bajo 12 meses), CDT puede ser mejor porque evita riesgo de tasa. Ejemplo: 10M en TES a 10 años a 10,5%* = 5,25M bruto, 4,26M neto después de 19%* retención. Mismo monto en CDT a 9,5%* = 4,75M bruto, 3,85M neto. TES ganó 410.000 COP en este escenario.

¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento? ¿Pierdo?

En CDT, sí pierdes: la mayoría de bancos devuelven intereses solo a tasa de ahorros (0,5% — 1% anual*), penalizando tu ganancia. En TES, vendes en bolsa de valores al precio de mercado del día. Si las tasas subieron, el precio cayó y pierdes capital. Si las tasas bajaron, el precio subió y ganas extra. Para perfil agresivo con dinero comprometido a largo plazo, TES es mejor. Para dinero que podrías necesitar, CDT es más seguro aunque menos rentable.

¿Cómo calculo mi ganancia real después de todas las comisiones y impuestos?

Fórmula: (Inversión inicial × Tasa anual*) — (Comisión del intermediario) = Ganancia bruta. Luego: Ganancia bruta × (1 — 19%*) = Ganancia neta real. Ejemplo CDT: 10M × 9,5%* = 950.000 bruto. Sin comisión directa: 950.000 × 0,81 (después de 19% DIAN) = 769.500 neta. Para TES con comisión 0,3%*: 10M × 10,5%* = 1.050.000 bruto. Menos comisión: 10M × 0,3% = 30.000. Ganancia real: 1.020.000 × 0,81 = 826.200 neta. Siempre pide al banco el rendimiento neto después de retención oficial.

¿Cuál está más regulado y protegido: TES o CDT?

Los dos están regulados por SFC (Superintendencia Financiera de Colombia) y Banco de la República. TES están respaldados directamente por la Nación Colombiana, lo que los hace prácticamente libres de riesgo de crédito. CDT están protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de COP por banco. En términos de seguridad, TES > CDT en crédito, pero CDT > TES en certeza de precio y retorno fijo. Ambos son instrumentos seguros para perfil agresivo regulado.

¿A qué plazo me conviene más cada uno para perfil agresivo?

Si tu horizonte es 3+ años: TES es mejor (mayor rentabilidad acumulada sin riesgo de tasa a vencimiento, menores costos totales). Si tu horizonte es 6-24 meses: CDT es más seguro (evita volatilidad de tasa, retorno predecible, sin penalidades si esperas al vencimiento). Para perfil agresivo que busca máxima rentabilidad, una estrategia es 60% TES largo plazo + 40% CDT corto plazo (rotación trimestral) para mantener liquidez sin sacrificar retorno.

TES vs CDT para perfil agresivo: comisiones y costos en Colombia 2026

Actualizado: 27 de abril de 2026

TES vs CDT para perfil agresivo: diferencia en comisiones y rentabilidad

Si tu perfil es agresivo y buscas maximizar ganancias, necesitas entender que TES y CDT son instrumentos fundamentalmente diferentes. Los TES (Títulos de Tesorería) son bonos emitidos por el gobierno colombiano con plazos de 1 a 10 años, mientras que los CDT (Certificados de Depósito a Término) son productos bancarios privados con plazos menores, típicamente de 30 días a 5 años. Para un perfil agresivo, la diferencia clave está en cómo se calculan comisiones y costos reales. Los TES no cobran comisión de apertura ni cierre si los compras directamente en el Banco de la República a través del STP (Sistema de Títulos y Valores). Sin embargo, si los compras por intermediarios (bancos, casas de bolsa), sí pagas comisión de intermediación* que varía entre 0,1% y 0,5% del valor de la transacción. Los CDT tienen estructura de costos más variable: algunos bancos no cobran comisión directa, pero incluyen costos implícitos en el diferencial de tasas. Según datos del Banco de la República, los TES actualmente ofrecen rendimientos entre 9,5% y 11,5% anual* dependiendo del plazo, mientras que CDT oscilan entre 8,5% y 10,8%* en términos de tasa nominal.

Comisiones explícitas: dónde pierdes plata

En TES, si compras directamente en el BanRep sin intermediario, pagar cero en comisión. Pero ese acceso es limitado: requiere cuenta en el STP. Si usas un banco o casa de bolsa, típicamente pagas entre 0,1% y 0,5%* sobre el monto invertido. Por ejemplo, si inviertes 10 millones en TES con comisión del 0,3%, pierdes 30.000 COP solo en apertura. En CDT, los bancos compiten agresivamente en tasas pero rara vez cobran comisión explícita porque ya están incluidas en el spread (diferencial). Un CDT que ofrece 10%* anual puede estar ofreciendo realmente 9,7%* después de costos implícitos. La SFC exige transparencia en comisiones desde 2023, así que pide al banco el desglose completo antes de invertir.

Impuestos y retenciones: qué queda en tu bolsillo

Aquí es donde muchos inversores agresivos se sorprenden. Tanto TES como CDT están sujetos a retención en la fuente del 19%* sobre los intereses ganados (según DIAN). Si tu CDT genera 1 millón de pesos en intereses, el banco retiene 190.000 COP. Tu ganancia neta es 810.000 COP, no el millón completo. Los TES tienen un tratamiento similar: los intereses están sujetos a retención del 19%*. Sin embargo, hay una ventaja importante: los TES pueden ser más eficientes fiscalmente si los mantienes hasta vencimiento, porque no hay costo de transacción adicional si los compras directamente. Los CDT, si los retiras antes del plazo, pueden perder rentabilidad (algunos bancos aplican penalidades que pueden reducir el rendimiento efectivo en 0,5% a 1,5%*). Para perfil agresivo, esto es crítico: debes proyectar si necesitarás acceso a la plata antes del vencimiento.

Análisis de liquidez y flexibilidad para inversores agresivos

Un inversor agresivo no es necesariamente impaciente, pero sí quiere opciones. Los CDT ofrecen mayor flexibilidad: muchos bancos permiten retiros anticipados, aunque con penalización. La mayoría de entidades devuelven el capital más intereses calculados a tasa de ahorros (típicamente 0,5% a 1% anual*) si retiras antes del plazo. Esto significa que si inviertes 10 millones a 180 días con tasa del 10%* y retiras a los 90 días, no ganas el 10%, sino algo mucho menor. Los TES tienen liquidez secundaria: puedes venderlos en bolsa antes del vencimiento, pero el precio fluctúa según las tasas de interés del mercado. Si las tasas suben, el precio de tu TES baja (riesgo de tasa). Si inviertes en TES a 10 años y las tasas suben a 12% en el mercado, tu TES se devalúa. Dicho esto, para perfil agresivo con horizonte largo (3+ años), los TES ofrecen mejor retorno total porque no hay penalización por tiempo. La clave: si crees que necesitarás acceso a tu dinero en menos de 6 meses, CDT es más flexible. Si tu dinero está invertido por 2+ años, TES es más eficiente en costos reales.

Riesgo de mercado y garantía: qué tan segura es tu inversión

Para un perfil agresivo, riesgo no significa inseguridad, sino volatilidad controlada. Los CDT están protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de COP por depositor y por banco, según regulación SFC. Esto significa que si el banco quiebra, tu inversión está garantizada hasta 50M. Los TES, en cambio, están respaldados por la Nación Colombiana, así que el riesgo de crédito es prácticamente cero (el Estado no puede quebrar como un banco). El verdadero riesgo en TES es de tasa: si las tasas de interés del mercado suben, el valor de mercado de tu TES cae. Si necesitas vender anticipadamente en un contexto de tasas alcistas, puedes perder capital. Los CDT evitan este riesgo porque devuelven siempre el 100% del principal al vencimiento (con penalización solo en intereses si retiras antes). Según el Banco de la República, en 2026 se proyecta que las tasas de política monetaria se mantengan en rango de 8% a 9%*, lo que sugiere que riesgo de tasa en TES es moderado. Para perfil agresivo, la decisión es: ¿prefieres certeza de retorno (CDT) o potencial de ganancia mayor con riesgo controlado de tasa (TES)?

Dimensión	TES (Títulos de Tesorería)	CDT (Certificado de Depósito a Término)
Rendimiento anual esperado	9,5% — 11,5%*	8,5% — 10,8%*
Comisión de compra/apertura	0% (directo BanRep) o 0,1% — 0,5%* (intermediarios)	0% (incluida en tasa)
Retención en fuente (DIAN)	19%* sobre intereses	19%* sobre intereses
Penalidad por retiro anticipado	Venta en bolsa (riesgo de tasa) — sin penalidad fija	0,5% — 1,5%* reducción de tasa
Liquidez	Secundaria (bolsa) — variable	Limitada — solo con penalización
Plazo disponible	1 a 10 años	30 días a 5 años
Riesgo de crédito	Muy bajo (garantía Nación)	Bajo (protección FOGAFÍN hasta 50M COP)
Riesgo de tasa	Alto si vendes antes del vencimiento	Bajo — precio fijo
Perfil adecuado	Agresivo — largo plazo (3+ años)	Agresivo — corto/medio plazo (6-24 meses)
Regulador	Banco de la República + SFC	SFC — Vigilancia sobre bancos

Preguntas frecuentes

¿Cuál deja más plata en mi bolsillo: TES o CDT después de impuestos y comisiones?: Ambos generan retención del 19%* en intereses por ley DIAN. La diferencia real está en comisiones de transacción y plazo: TES directo del BanRep cuesta cero comisión, mientras que CDT incluye costos implícitos en el spread de tasas. A largo plazo (3+ años), TES gana por eficiencia de costos. A corto plazo (bajo 12 meses), CDT puede ser mejor porque evita riesgo de tasa. Ejemplo: 10M en TES a 10 años a 10,5%* = 5,25M bruto, 4,26M neto después de 19%* retención. Mismo monto en CDT a 9,5%* = 4,75M bruto, 3,85M neto. TES ganó 410.000 COP en este escenario.
¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento? ¿Pierdo?: En CDT, sí pierdes: la mayoría de bancos devuelven intereses solo a tasa de ahorros (0,5% — 1% anual*), penalizando tu ganancia. En TES, vendes en bolsa de valores al precio de mercado del día. Si las tasas subieron, el precio cayó y pierdes capital. Si las tasas bajaron, el precio subió y ganas extra. Para perfil agresivo con dinero comprometido a largo plazo, TES es mejor. Para dinero que podrías necesitar, CDT es más seguro aunque menos rentable.
¿Cómo calculo mi ganancia real después de todas las comisiones y impuestos?: Fórmula: (Inversión inicial × Tasa anual*) — (Comisión del intermediario) = Ganancia bruta. Luego: Ganancia bruta × (1 — 19%*) = Ganancia neta real. Ejemplo CDT: 10M × 9,5%* = 950.000 bruto. Sin comisión directa: 950.000 × 0,81 (después de 19% DIAN) = 769.500 neta. Para TES con comisión 0,3%*: 10M × 10,5%* = 1.050.000 bruto. Menos comisión: 10M × 0,3% = 30.000. Ganancia real: 1.020.000 × 0,81 = 826.200 neta. Siempre pide al banco el rendimiento neto después de retención oficial.
¿Cuál está más regulado y protegido: TES o CDT?: Los dos están regulados por SFC (Superintendencia Financiera de Colombia) y Banco de la República. TES están respaldados directamente por la Nación Colombiana, lo que los hace prácticamente libres de riesgo de crédito. CDT están protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de COP por banco. En términos de seguridad, TES > CDT en crédito, pero CDT > TES en certeza de precio y retorno fijo. Ambos son instrumentos seguros para perfil agresivo regulado.
¿A qué plazo me conviene más cada uno para perfil agresivo?: Si tu horizonte es 3+ años: TES es mejor (mayor rentabilidad acumulada sin riesgo de tasa a vencimiento, menores costos totales). Si tu horizonte es 6-24 meses: CDT es más seguro (evita volatilidad de tasa, retorno predecible, sin penalidades si esperas al vencimiento). Para perfil agresivo que busca máxima rentabilidad, una estrategia es 60% TES largo plazo + 40% CDT corto plazo (rotación trimestral) para mantener liquidez sin sacrificar retorno.