¿Cuál rinde más: TES o CDT? ¿Para cuál perfil?

En abril 2026, CDT ofrece tasas 50-130 puntos básicos superiores a TES corto plazo (típicamente 11%-12.5%* vs 10.5%-11.2%*). Para perfil agresivo con capital que puede estar inmovilizado 12+ meses, CDT es la opción de mayor retorno garantizado. TES es mejor si necesitas liquidez sin penalización o esperas caída de tasas (ganancias de capital). Ambos rinden significativamente más que cuentas de ahorro (2%-3%*).

¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento?

TES: lo vendes en el mercado secundario (BVC) en horas, pero el precio puede ser menor si las tasas subieron (pierdes en capital). CDT: la mayoría de bancos permite retiro anticipado con penalización de 2-3 meses de intereses. Si necesitas acceso frecuente, TES es más flexible. Si puedes comprometer el plazo completo, CDT maximiza retorno.

¿Cuánto me cuesta en impuestos la ganancia?

Los intereses de TES tributan impuesto sobre la renta a tu tarifa marginal (depende de ingresos totales). CDT: los intereses también tributan como renta, pero el banco retiene automáticamente 19% de la ganancia. Si tu tasa marginal es 28%, pagarás más en CDT por retención. Consulta con DIAN tu situación específica antes de invertir.

¿Cuál está más regulado? ¿Hay protección si quiebra el banco?

Ambos están bajo SFC. TES es más seguro porque está respaldado por el Estado colombiano (riesgo soberano muy bajo), pero NO tiene cobertura FOGAFÍN. CDT está protegido hasta 50M COP por depositante si el banco quiebra (FOGAFÍN responde). Para perfil agresivo, esta diferencia es margen de decisión: máxima seguridad estatal (TES) vs seguridad bancaria + cobertura catastrófica (CDT).

¿Cuál es mejor si espero que bajen las tasas de interés?

TES. Si las tasas del Banco de la República caen, el precio de TES sube (ganancias de capital). Podrías vender antes del vencimiento y capturar la ganancia. CDT no tiene ese beneficio porque la tasa es fija desde el inicio. En escenarios de tasas al alza, CDT protege porque la tasa garantizada supera nuevas emisiones.

TES vs CDT para perfil agresivo: cuál genera más retorno en 2026

Actualizado: 27 de abril de 2026

TES vs CDT para empleados con perfil agresivo: cuál elegir en 2026

Los TES (Títulos de Tesorería) y CDT (Certificados de Depósito a Término) son los instrumentos de renta fija más accesibles para empleados colombianos que buscan hacer crecer su capital con menor riesgo que acciones, pero con retornos superiores a cuentas de ahorro. Para un perfil agresivo, la diferencia clave es esta: TES ofrece rendimientos vinculados a la tasa de política monetaria del Banco de la República, mientras que CDT permite negociar tasas directamente con bancos, ofreciendo flexibilidad pero menor liquidez. Según datos del Banco de la República (abril 2026), ambos instrumentos tienen regulación SFC diferenciada. Los TES son bonos de deuda soberana del Estado colombiano, lo que los respalda con la capacidad fiscal del país. Los CDT son depósitos en instituciones financieras vigiladas por la SFC, protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos. Para empleados con perfil agresivo que buscan maximizar retorno y pueden inmovilizar capital, el análisis debe considerar plazo, tasa vigente y tolerancia al riesgo de liquidez.

Rendimiento y retorno esperado: TES vs CDT en 2026

El rendimiento de TES depende de la tasa efectiva de subasta en el Banco de la República. A abril de 2026, los TES a corto plazo (6 meses) oscilan alrededor del 10.5%* anual, mientras que a mediano plazo (2-3 años) rondan el 11.2%*. Los CDT, en contraste, ofrecen tasas negociadas directamente con bancos, que típicamente ofrecen entre 10.8%* y 12.5%* anuales según plazo y monto invertido. Para un perfil agresivo, CDT a 12 meses puede ofrecer ventaja de 50 a 100 puntos básicos sobre TES corto plazo, pero con menor liquidez secundaria. Los TES pueden ser vendidos en el mercado secundario antes del vencimiento, lo que permite capturar ganancias si las tasas caen. Los CDT, una vez constituidos, están inmovilizados hasta su vencimiento (a menos que el banco permita venta anticipada con penalización). Según BanRep, la volatilidad de precios en TES a largo plazo es mayor, lo que beneficia a inversores agresivos que comprenden riesgo de tasa de interés.

Comisiones, costos e impuestos: lo que realmente pagas

TES: no hay comisión de constitución en primaria (subastas de BanRep), pero brokers o fondos de inversión pueden cobrar entre 0.3% y 0.8% como intermediarios. En el mercado secundario, spreads bid-ask rondan 0.05%-0.15% según el banco. Los intereses de TES tributan impuesto sobre la renta (IRPF) a la tarifa marginal del empleado. CDT: los bancos NO cobran comisión de constitución, pero los intereses están sujetos a impuesto sobre la renta según tu declaración (el banco retiene el 19% de impuesto sobre rendimientos para CDT si no hay exención). Ambos productos están exentos de comisiones de mantenimiento si están en tenencia directa. Para empleados con perfil agresivo que invierten 10-50 millones, la diferencia fiscal puede ser significativa: un CDT de 30M a 12% genera intereses de 3.6M, de los cuales 684K van a impuestos (si aplica retención). Los TES ofrecen la misma carga fiscal, pero mayor flexibilidad para desinvertir sin penalización.

Regulación, seguridad y protección FOGAFÍN

Ambos instrumentos están bajo vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Los TES son emitidos por la Tesorería General de la República y respaldados por la capacidad fiscal del Estado colombiano — son considerados de riesgo soberano muy bajo. No cuentan con cobertura FOGAFÍN porque son valores emitidos por el Estado, no por instituciones de depósito. Los CDT están emitidos por bancos vigilados por SFC, y están protegidos por el Fondo de Garantías de Depósitos y Protección de la Liquidez Bancaria (FOGAFÍN) hasta 50 millones de pesos por depositante y entidad. Para un empleado con perfil agresivo, esta diferencia es importante: TES ofrece máxima seguridad porque el Estado colombiano rara vez incumple, pero CDT agrega protección de FOGAFÍN que actúa si el banco quiebra. Según SFC (abril 2026), 5 de cada 10 empleados colombianos con inversiones elige CDT por esa certeza de cobertura, mientras que inversores sofisticados prefieren TES por liquidez secundaria y potencial de capital gain.

Liquidez y acceso a tu dinero: cuál es más rápido

TES: ofrecen liquidez casi inmediata en mercado secundario. Si necesitas tu dinero antes del vencimiento, puedes vender TES en bolsa (BVC) en cuestión de horas. El precio varará según tasas de mercado, generando ganancia o pérdida de capital. Por ejemplo, si compraste TES a 10% y las tasas suben a 11%, el precio baja ~10% para compensar, pero el flujo de caja es ágil. CDT: están inmovilizados hasta el vencimiento. Si retiras dinero anticipadamente (lo permite la mayoría de bancos), sufres penalización: típicamente pierdes los últimos 2-3 meses de intereses. Para un perfil agresivo que puede necesitar acceso a capital en 6-18 meses, esta diferencia es crucial. TES ganará si requieres flexibilidad; CDT ganará si puedes comprometerte al plazo completo porque el rendimiento es superior sin riesgo de liquidación forzada.

Dimensión	TES (Títulos de Tesorería)	CDT (Certificado de Depósito a Término)
Rendimiento anual (2026)	10.5% - 11.2%* (según plazo)	10.8% - 12.5%* (negociado con banco)
Comisiones de constitución	0% en primaria / 0.3%-0.8%* en broker	0% (sin costo de apertura)
Impuesto a la renta	IRPF marginal sobre intereses	IRPF marginal + retención 19% bancaria
Regulador	SFC / Tesorería General República	SFC / Banco vigilado
Protección FOGAFÍN	No aplica (soberano)	Sí hasta 50M COP por depositante
Liquidez / Acceso	Alta — mercado secundario BVC	Baja — inmovilizado hasta vencimiento
Riesgo de tasa interés	Alto — precio baja si suben tasas	Nulo — tasa fija garantizada
Plazo típico	6 meses a 10 años	30 días a 5 años
Perfil recomendado	Agresivo / moderado-agresivo	Agresivo (con comprometimiento plazo)
Volatilidad de capital	Media-Alta en largo plazo	Nula si mantiene hasta vencimiento
Ganancia de capital posible	Sí — según variación de tasas	No — pago de intereses solamente

Preguntas frecuentes

¿Cuál rinde más: TES o CDT? ¿Para cuál perfil?: En abril 2026, CDT ofrece tasas 50-130 puntos básicos superiores a TES corto plazo (típicamente 11%-12.5%* vs 10.5%-11.2%*). Para perfil agresivo con capital que puede estar inmovilizado 12+ meses, CDT es la opción de mayor retorno garantizado. TES es mejor si necesitas liquidez sin penalización o esperas caída de tasas (ganancias de capital). Ambos rinden significativamente más que cuentas de ahorro (2%-3%*).
¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento?: TES: lo vendes en el mercado secundario (BVC) en horas, pero el precio puede ser menor si las tasas subieron (pierdes en capital). CDT: la mayoría de bancos permite retiro anticipado con penalización de 2-3 meses de intereses. Si necesitas acceso frecuente, TES es más flexible. Si puedes comprometer el plazo completo, CDT maximiza retorno.
¿Cuánto me cuesta en impuestos la ganancia?: Los intereses de TES tributan impuesto sobre la renta a tu tarifa marginal (depende de ingresos totales). CDT: los intereses también tributan como renta, pero el banco retiene automáticamente 19% de la ganancia. Si tu tasa marginal es 28%, pagarás más en CDT por retención. Consulta con DIAN tu situación específica antes de invertir.
¿Cuál está más regulado? ¿Hay protección si quiebra el banco?: Ambos están bajo SFC. TES es más seguro porque está respaldado por el Estado colombiano (riesgo soberano muy bajo), pero NO tiene cobertura FOGAFÍN. CDT está protegido hasta 50M COP por depositante si el banco quiebra (FOGAFÍN responde). Para perfil agresivo, esta diferencia es margen de decisión: máxima seguridad estatal (TES) vs seguridad bancaria + cobertura catastrófica (CDT).
¿Cuál es mejor si espero que bajen las tasas de interés?: TES. Si las tasas del Banco de la República caen, el precio de TES sube (ganancias de capital). Podrías vender antes del vencimiento y capturar la ganancia. CDT no tiene ese beneficio porque la tasa es fija desde el inicio. En escenarios de tasas al alza, CDT protege porque la tasa garantizada supera nuevas emisiones.