TES vs CDT para perfil agresivo: comisiones, costos y rentabilidad 2026
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT para inversionista agresivo: diferencia en comisiones y rentabilidad
Si eres un inversionista agresivo que busca maximizar retorno, la elección entre TES (Títulos de Tesorería) y CDT (Certificados de Depósito a Término) depende directamente de las comisiones que pagues y los rendimientos reales que obtengas. Los TES son títulos de deuda del Gobierno colombiano con comisiones bajas o nulas en mercado secundario, mientras que los CDT son productos bancarios con comisiones que pueden comerse entre 0,5% y 2% de tu retorno anual según el banco y el monto invertido. Para un perfil agresivo, los TES ofrecen mayor flexibilidad porque puedes venderlos antes del vencimiento en bolsa sin penalización, aunque con volatilidad de precio. Los CDT, en cambio, ofrecen rendimiento fijo pero te cobran comisión si retiras antes del plazo, y su liquidez depende de que encuentres comprador en el mercado secundario. En 2026, según datos del Banco de la República, los TES a largo plazo (10 años) rondaban tasas base de 8,5%-9,2%* mientras CDT a 12 meses en bancos grandes ofrecían 10%-11%* brutos, pero con comisión bancaria incluida.
Rendimiento bruto vs. neto: el costo real que no ves
El gran engaño está en que los bancos anuncian tasas CDT brutales pero restan comisiones. Un CDT de $10 millones a 12 meses con tasa anunciada de 10%* te genera $1 millón en intereses brutos. Pero si el banco cobra comisión de 1,5%* sobre rendimiento (práctica común), pierdes $15.000. Además, los CDT están sujetos a impuesto sobre la renta: el 19% de los intereses si eres persona natural. Es decir, de ese $1 millón, el Estado se queda $190.000, dejándote con $795.000 neto. Con TES, la comisión de compra-venta en bolsa es menor (0,2%-0,5%*) y la liquidez es superior. Pero acá viene lo importante: los TES también pagan impuesto sobre rendimiento, así que el neto es comparable. La diferencia es que en TES pagas comisión solo si vendes antes del vencimiento; si esperas al plazo, no hay costo adicional. Para un agresivo que planea rebalancear cada trimestre, TES sale más barato; para alguien que quiere 'set and forget', el CDT a 12 meses simplifica.
Liquidez, volatilidad y riesgo según perfil agresivo
Un inversionista agresivo puede tolerar volatilidad en el precio de mercado de sus inversiones, lo que hace los TES más atractivos. Los TES a 10+ años varían su precio según el movimiento de tasas de interés del Banco de la República. Si BanRep sube tasas en 2026, el precio de tus TES baja (pero recuperas nominal al vencimiento). Un agresivo vende en baja y compra en alta, jugando la volatilidad. Los CDT no tienen volatilidad de precio porque el banco te garantiza rendimiento fijo, pero perderás liquidez si necesitas dinero antes del vencimiento: algunos bancos cobran penalización de hasta 2-4%* sobre el saldo. En resumen: TES = más comisiones por operación, pero liquidez real; CDT = menos comisiones, pero riesgo de castigo por retiro anticipado. Para 2026, con inflación proyectada en 3,0%-3,5%* por el Banco de la República, ambos productos ofrecen retorno real positivo (tasa nominal menos inflación). La recomendación clínica: si tienes horizonte de 6-12 meses y estabilidad de flujo, CDT; si necesitas flexibilidad y puedes leer mercado, TES.
Comisiones y costos reales: tabla comparativa para 2026
Las comisiones son el factor que más impacta tu bolsillo en inversiones de renta fija. En TES, al comprar en mercado primario (Tesoro Directo o mediante agente de valores), no pagas comisión; al vender en mercado secundario, pagas comisión de bolsa (típicamente 0,2%-0,5%* del monto). En CDT, las comisiones varían wildly según el banco: bancos grandes cobran 1%-1,5%* sobre rendimiento; bancos pequeños y fintech pueden ofrecer 0%. Además, los CDT incluyen comisión de apertura (hasta 0,5%*) y penalización por retiro anticipado (hasta 4%*). Un ejemplo real: inviertes $10 millones a 12 meses. TES con rendimiento de 9%* genera $900.000 en intereses; comisión de venta al final: $45.000 (0,5%*). Neto antes de impuesto: $855.000. Después de 19% de impuesto sobre rendimiento: $693.150. CDT con tasa anunciada 11%* genera $1.100.000; comisión bancaria 1,5%*: cuesta $16.500; impuesto sobre rendimiento 19%: $205.700. Neto real: $877.800. Parece que CDT gana, pero eso es si dejas el dinero intacto. Si necesitas retirar en mes 8, muchos bancos cobran penalización de 3%* sobre el saldo ($300.000), anulando toda la ganancia. Los TES no tienen ese castigo.
Regulación y respaldo: dónde está tu dinero
Ambos productos son seguros, pero de forma diferente. Los TES están emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia y respaldados por la capacidad de pago del Gobierno nacional. Están inscritos en el Depósito Centralizado de Valores (DCV) y regulados por la SFC. No hay comisión de custodia en Tesoro Directo, pero sí la hay si los compras por agente de valores (0,1%-0,3%* anual). Los CDT están garantizados por cada banco emisor (no por el Gobierno) y protegidos por FOGAFÍN hasta $50 millones COP por depositante por entidad. Si el banco quiebra, FOGAFÍN te devuelve hasta el tope. Para TES, no existe ese seguro explícito porque el respaldo es el Gobierno mismo. En 2026, según la SFC, los bancos bajo vigilancia están obligados a mantener encaje mínimo del 7,5%* en FOGAFÍN, lo que fortalece la garantía de CDT. Sin embargo, riesgo de crédito: el Gobierno colombiano tiene clasificación de riesgo BBB- (Fitch, 2025), mientras que bancos grandes como Bancolombia o Davivienda tienen BBB. Ambos son grado de inversión, así que la diferencia de seguridad es marginal para un inversionista 2026. La recomendación clínica: TES si desconfías del sistema bancario; CDT si valoras la garantía explícita de FOGAFÍN.
Estrategia para inversionista agresivo: cuándo elegir cada uno
Un agresivo debe pensar táctico. Si crees que las tasas de interés van a bajar en 2026 (escenario posible si BanRep reduce TPM de 8,75%*), compra TES a largo plazo ahora; cuando bajen tasas, el precio sube y vendes con ganancia de capital. CDT no te da eso porque rendimiento es fijo. Si crees que tasas suben (mayor inflación, presión fiscal), espera para comprar CDT a tasas más altas; TES que ya tengas perderán valor de mercado. Los CDT también son útiles si quieres 'escalerizador': inviertes $5 millones cada mes en CDT a 12 meses con tasa fija, protegiéndote de volatilidad. En términos de costo, TES ganan si planeas operaciones frecuentes (comisión de bolsa es fija y baja); CDT ganan si eres pasivo. Para 2026, un perfil agresivo debería considerar 60% TES (para flexibilidad y especulación) y 40% CDT (para estabilidad de flujo y garantía FOGAFÍN). Nunca todo en un producto: diversificación reduce riesgo de que elijas mal. El costo total (comisiones + impuestos + penalizaciones) es lo que realmente importa, no la tasa anunciada.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento base 2026* | 8,5%-9,2% (largo plazo, 10 años) | 10%-11% (12 meses, bancos grandes) |
| Comisión de compra/venta* | 0% (mercado primario), 0,2%-0,5% (mercado secundario) | 1%-1,5% sobre rendimiento + 0,5% apertura |
| Penalización retiro anticipado | No aplica; venta en bolsa sin castigo | Hasta 4%* sobre saldo si retiras antes del plazo |
| Impuesto sobre rendimiento | 19% para personas naturales | 19% para personas naturales |
| Rentabilidad neta anual (ejemplo $10M)* | ~7,2%-7,6% después de comisión y impuesto | ~7,1%-8,9% después de comisión e impuesto (sin penalización) |
| Liquidez | Alta; venta inmediata en bolsa | Baja; retiro sujeto a plazo fijo |
| Volatilidad de precio | Alta según movimiento de tasas BanRep | Nula; rendimiento fijo garantizado |
| Regulador | SFC, Ministerio de Hacienda, DCV | SFC, cada banco emisor, FOGAFÍN |
| Protección de capital | Respaldo Gobierno colombiano (BBB-) | FOGAFÍN hasta $50M COP por depositante |
| Perfil de riesgo adecuado | Agresivo/moderado; tolera volatilidad | Conservador/moderado; busca estabilidad |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia principal entre TES y CDT para un inversionista agresivo?
- Los TES ofrecen liquidez y flexibilidad superior (puedes vender en bolsa sin castigo), con comisiones bajas (0,2%-0,5%*), ideal si planeas rebalancear frecuentemente. Los CDT ofrecen rendimiento fijo y garantía FOGAFÍN, pero cobran penalización (hasta 4%*) si retiras antes del plazo y comisiones altas (1%-1,5%*) sobre rendimiento. Para agresivo: TES si buscas aprovechar volatilidad de tasas; CDT si quieres seguridad de flujo sin sorpresas.
- ¿Cuánto costo real tiene invertir $10 millones en cada opción por 12 meses?
- TES (9%* anual): $900.000 intereses brutos - $45.000 comisión bolsa (0,5%*) - $171.000 impuesto 19% = $684.000 neto real. CDT (11%* anual): $1.100.000 intereses brutos - $16.500 comisión bancaria (1,5%*) - $209.000 impuesto 19% = $874.500 neto. Parece que CDT gana en $190.500, pero si necesitas retirar en mes 8 y el banco cobra penalización 3%* ($300.000), pierdes toda la ganancia. TES no tiene ese riesgo.
- ¿Cuál está más regulado y es más seguro en 2026?
- Ambos son seguros, pero distinto: TES respaldados por Gobierno (clasificación BBB-, Fitch 2025), regulados por SFC y Ministerio de Hacienda. CDT respaldados por cada banco individual, protegidos por FOGAFÍN hasta $50M COP (según SFC, encaje mínimo 7,5%* en 2026). Si desconfías de bancos, TES; si valoras garantía explícita de seguros, CDT. Para un agresivo, diferencia de seguridad es marginal.
- ¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento?
- TES: vendes en bolsa en 1-2 días hábiles, sin castigo. Precio puede ser superior o inferior según tasas de interés (si BanRep subió tasas, pierdes valor; si bajó, ganas). CDT: retiro anticipado genera penalización de hasta 4%* sobre saldo en muchos bancos. Algunos ofrecen opción de 'venta en mercado secundario' pero liquidez es limitada. Para agresivo que necesita flexibilidad: TES gana.
- ¿Cuál elegir si creo que el Banco de la República va a bajar tasas en 2026?
- Apuesta a TES largo plazo (7-10 años). Si BanRep baja tasas, precio de TES sube (porque el rendimiento fijo se vuelve más valioso). Vendes con ganancia de capital antes del vencimiento. CDT no te da eso: rendimiento es fijo, sin upside por baja de tasas. Riesgo inverso: si tasas suben, TES bajan de precio (pero recuperas nominal al vencimiento). CDT pierden oportunidad de tasas más altas.