TES vs CDT: Comparativa de rendimiento para perfil conservador en Colombia
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT: La diferencia clave en rendimiento y seguridad
Para un perfil conservador en Colombia, TES y CDT son las dos opciones de renta fija más accesibles, pero funcionan de maneras muy distintas. Los TES (Títulos de Tesorería) son bonos emitidos directamente por el Ministerio de Hacienda con respaldo del Estado, mientras que los CDT (Certificados de Depósito a Término) son productos bancarios donde tu dinero está en manos de una entidad supervisada por la SFC. Según datos del Banco de la República (BanRep), actualmente los TES ofrecen rentabilidades entre 9,5% y 11,0% anual* dependiendo del plazo, mientras que los CDT de los bancos grandes rondan 10,2% a 11,5% anual*. La diferencia principal es que los TES son más seguros porque están garantizados por la Nación, pero los CDT pueden ofrecer mayores rendimientos debido al riesgo inherente de la entidad bancaria. Para decisiones de inversión, es crucial verificar las tasas vigentes directamente en BanRep y en tu banco.
¿Qué son los TES y cómo rentabilizan tu dinero?
Los TES son títulos de deuda pública que emite el Ministerio de Hacienda para financiar el presupuesto nacional. Cuando compras un TES, básicamente le prestas dinero al Estado colombiano y recibes intereses periódicos (cupones) más el capital al vencimiento. Están disponibles en plazos de 3, 5, 10 y 20 años, y su tasa de rendimiento está determinada por el mercado en el mercado secundario de la Bolsa de Valores de Colombia. El rendimiento de los TES es considerado el más seguro del país porque está respaldado por la capacidad de la Nación de recaudar impuestos. Aunque teóricamente existe riesgo soberano, es mínimo para un horizonte de mediano plazo. La liquidez de los TES es buena: puedes venderlos en cualquier momento en el mercado secundario, aunque el precio fluctúa según las tasas de interés del mercado. Para comprar TES, necesitas acceso a una casa de bolsa o a través de algunas plataformas bancarias digitales.
¿Qué son los CDT y por qué los bancos los ofrecen?
Un CDT es un contrato entre tú y un banco donde depositas dinero a plazo fijo (típicamente 30, 60, 90, 180 o 360 días) a cambio de una tasa de interés garantizada. El banco utiliza ese dinero para prestar a otros clientes y genera margen con la diferencia entre lo que te paga y lo que cobra en préstamos. La SFC supervisa todos los CDT emitidos por entidades de crédito en Colombia, y hasta 50 millones de COP están protegidos por FOGAFÍN en caso de quiebra del banco. Los CDT ofrecen rendimientos superiores a los TES porque incluyen el riesgo de crédito del banco emisor. Aunque es bajo en bancos grandes como Bancolombia, Davivienda o BBVA, es más alto que en TES. A cambio, los CDT suelen tener liquidez restringida: si sacas dinero antes del vencimiento, pierdes los intereses y a veces pagas penalización. Sin embargo, ofrecen certeza: sabes exactamente cuánto dinero tendrás al final del plazo.
Tabla de comparación: TES vs CDT para conservadores
Para un inversionista conservador, la elección depende de si valoras más seguridad absoluta (TES) o rendimiento un poco más alto con riesgo bancario bajo (CDT de banco grande). Los TES tienen ventaja en seguridad y flexibilidad de salida, mientras que los CDT ofrecen tasas fijas y conocidas desde el inicio. Observa los datos en la tabla de abajo: los TES tienen volatilidad de precio en el mercado secundario (pueden valer menos si vendes antes del vencimiento), pero los CDT mantienen su valor si esperas al vencimiento. Para plazos cortos (menos de 6 meses), los CDT suelen ser más convenientes porque ofrecen tasas fijas sin riesgo de precio. Para plazos largos (más de 2 años), los TES pueden ser atractivos si buscas máxima seguridad y flexibilidad de salida. La fiscalidad es similar: ambos tributan como renta ordinaria según el impuesto a la renta progresivo de la DIAN en el año siguiente a la percepción del rendimiento.
Liquidez, plazos y fiscalidad: Factores decisivos
La liquidez es donde TES y CDT divergen más. Los TES se pueden vender en cualquier momento en el mercado secundario de la Bolsa de Valores de Colombia, pero el precio fluctúa diariamente según el movimiento de tasas de interés: si las tasas suben, el valor del TES baja (y viceversa). Esto significa que si necesitas tu dinero urgentemente, podrías recibir menos de lo invertido. Los CDT, en cambio, son más rígidos: generalmente no puedes rescatar dinero antes del vencimiento sin penalización o pérdida de intereses. Sin embargo, algunos bancos ofrecen CDT con 'rescate anticipado' a tasa reducida. Para un perfil conservador que no necesita acceso inmediato al dinero, ambos son adecuados; pero si la liquidez es crítica, los TES ganan. Respecto a fiscalidad, según la DIAN, los rendimientos de TES y CDT se consideran renta ordinaria y se declaran en el año siguiente al año de percepción. La tasa marginal del impuesto a la renta es progresiva (8% a 39% dependiendo del ingreso total). Algunos CDT de más de 2 años pueden beneficiarse de descuentos fiscales si se reinvierten automáticamente, pero esto varía por banco.
¿Cómo calcular tu ganancia real después de impuestos?
Si inviertes 10 millones de COP en un CDT a 360 días con rendimiento del 10,5% anual*, ganarías 1.050.000 COP en intereses. Si tu tasa marginal de impuesto a la renta es 19% (renta de 2 a 3 SMLV), pagarías 199.500 COP en impuestos, dejándote una ganancia neta de 850.500 COP. La rentabilidad real sería 8,5% neto. Con TES, el cálculo es similar: si compras un TES a 10 años con rendimiento del 9,8% anual*, obtendrías 980.000 COP anuales (antes de impuestos) en el mismo monto. Con impuesto del 19%, la ganancia neta sería 793.800 COP (7,9% neto). La diferencia ilustra por qué algunos CDT rinden más, pero también por qué TES son más seguros: aunque rindan menos, la seguridad de recuperar el capital es mayor.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento anual aproximado | 9,5% - 11,0%* | 10,2% - 11,5%* |
| Emisor / Respaldo | Ministerio de Hacienda / Estado colombiano | Banco comercial / SFC |
| Seguridad de capital | Muy alta (riesgo soberano mínimo) | Alta (FOGAFÍN hasta 50M COP) |
| Liquidez | Buena (venta en mercado secundario) | Restringida (penalización si rescate anticipado) |
| Volatilidad de precio | Sí (sube/baja con tasas de mercado) | No (precio fijo al vencimiento) |
| Plazos disponibles | 3, 5, 10, 20 años | 30, 60, 90, 180, 360 días (varía por banco) |
| Tasa fija garantizada | No (varía en mercado secundario) | Sí (desde el inicio) |
| Fiscalidad (DIAN) | Renta ordinaria, tributa año siguiente | Renta ordinaria, tributa año siguiente |
| Perfil adecuado | Conservador / horizonte 2+ años | Conservador-moderado / horizonte corto-mediano |
| Protección regulatoria | Nación colombiana | SFC vigilancia + FOGAFÍN |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál de los dos rinde más: TES o CDT?
- Los CDT suelen rendir más que los TES (típicamente 0,5% - 1,0% más anual*). Esto se debe a que incluyen riesgo bancario, aunque mínimo en entidades grandes. Según datos de BanRep de abril 2026, los CDT de 360 días en bancos grandes ofrecen 10,2% - 11,5%*, mientras que los TES rondan 9,5% - 11,0%*. Sin embargo, después de impuestos, la diferencia se reduce. Elige CDT si buscas máximo rendimiento en plazos cortos; elige TES si prefieres seguridad absoluta.
- ¿Es más seguro invertir en TES o en CDT de un banco grande?
- Ambos son seguros para un perfil conservador, pero de formas diferentes. Los TES están garantizados por la Nación colombiana, lo que los hace prácticamente libres de riesgo de insolvencia. Los CDT de bancos grandes están protegidos por la SFC (regulación) y FOGAFÍN (hasta 50 millones de COP), así que también son muy seguros. El riesgo real en CDT es bancario, no de pérdida total. Si necesitas máxima seguridad sin dudas, elige TES. Si aceptas riesgo bancario muy bajo a cambio de más rendimiento, elige CDT de Bancolombia, Davivienda o BBVA.
- ¿Puedo sacar mi dinero antes del vencimiento sin castigo?
- Con TES: sí, pero con riesgo de precio. Puedes venderlos en el mercado secundario cualquier día, pero si las tasas de interés subieron, el precio será menor al invertido. Con CDT: generalmente no sin penalización. Si rescatas antes del vencimiento, pierdes los intereses o pagas una comisión. Algunos bancos ofrecen 'CDT con rescate anticipado' a tasa reducida. Si la liquidez es crítica para ti, TES es mejor opción.
- ¿Cuánto impuesto pago sobre los rendimientos de TES y CDT?
- Ambos se tributan como renta ordinaria según la DIAN. La tasa marginal es progresiva: entre 8% y 39% dependiendo de tu ingreso total anual. Si ganas 2 SMLV anuales, pagas ~19%. Los rendimientos se declaran en el año siguiente al año de percepción. Ejemplo: si ganas 10 millones en 2026, lo reportas en impuestos 2027. Algunos CDT reinvertibles automáticamente de más de 2 años pueden tener beneficios fiscales especiales según el banco.
- ¿Qué plazo debo elegir: TES de largo plazo o CDT de corto plazo?
- Depende de tu horizonte de inversión. Si tienes dinero parado 6 meses, CDT es más seguro y simple: sabes exactamente cuánto recibirás. Si tienes dinero para 2+ años y quieres máxima seguridad con opción de salida (en caso de emergencia), TES es mejor. Un estrategia conservadora combinada: 60% CDT de 360 días (rentabilidad) + 40% TES de 5 años (seguridad + liquidez). Esto diversifica sin complicar.