TES vs CDT para perfil conservador: comparativa de comisiones y costos
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT: diferencia en comisiones para inversores conservadores
Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son los productos de renta fija más seguros para perfiles conservadores en Colombia, pero tienen estructuras de costos muy distintas. Los TES son instrumentos de deuda del gobierno emitidos por el Ministerio de Hacienda, sin comisiones de intermediación si los compras directo en el SEN (Sistema Electrónico de Negociación), mientras que los CDT son productos bancarios con comisiones que varían según la entidad y el plazo. Para un perfil conservador, la diferencia clave está en dónde guarda tu dinero el riesgo: con TES estás prestándole al Estado colombiano; con CDT, al banco emisor. Según el Banco de la República, los TES tienen rendimientos que dependen de subastas semanales, mientras que los CDT ofrecen tasas negociadas directamente con el banco. Ambos están protegidos por la vigilancia SFC, pero los CDT incluyen protección FOGAFÍN hasta 50 millones de COP por depositante.
¿Cómo funcionan las comisiones en TES?
Los TES no tienen comisiones de compra-venta si los adquieres a través del SEN y los mantienes hasta el vencimiento. Esto es una ventaja importante: tu rentabilidad neta es directamente la tasa de subasta. Sin embargo, si vendes antes del vencimiento en el mercado secundario, pagarás spreads (diferenciales) que cobran los intermediarios, típicamente entre 0.05% y 0.15% según volatilidad. El Banco de la República publica las tasas de colocación cada semana, así que sabes exactamente qué rendimiento recibirás. Para inversores conservadores de largo plazo, esta estructura sin comisiones es más transparente y predecible.
¿Qué comisiones cobra un CDT?
Los CDT tienen comisiones que varían según el banco y el monto. La mayoría de bancos colombianos cobra entre 0.5% y 1.5%* sobre el valor invertido al momento de constitución, aunque algunos bancos digitales y de nicho ofrecen CDT sin comisión frontal. Cuando vences el CDT y retiras tu plata, la mayoría no cobra comisión adicional. Algunos bancos cobran comisión por retiro anticipado (liquidación antes de vencimiento), que puede ir desde 0.5% hasta 2%* del capital. Verifica con tu banco específico, porque las comisiones no son reguladas por SFC; cada entidad las establece libremente. Para presupuestar bien, suma: comisión inicial + comisión por retiro anticipado (si aplica) + impuesto a la renta sobre intereses (19% en 2026 para personas naturales).
Comisiones netas: cuánta plata te llega realmente
Si inviertes 10 millones de COP en un TES a 52 semanas que renta 4.5%* anual sin comisiones, después de un año tendrás aproximadamente 10.45 millones (antes de impuesto a la renta). Si inviertes los mismos 10 millones en un CDT de un banco tradicional con comisión de 1%* al inicio y rentabilidad de 4.8%*, primero pagas 100,000 COP de comisión (quedan 9.9M para invertir), recibes 475,200 COP de interés bruto, y después de impuesto a la renta (19%), tu ganancia neta es 385,162 COP. El CDT te da más tasa nominal, pero la comisión inicial y el impuesto erosionan la ganancia. Para perfiles conservadores, la ventaja de TES es la transparencia y cero comisiones si planeas mantener hasta vencimiento. La ventaja de CDT es protección FOGAFÍN de hasta 50 millones COP. Según SFC, ambos instrumentos están regulados bajo vigilancia, pero solo CDT tiene garantía de depósitos. Tu elección depende de si priorizas cero costos (TES) o máxima protección bancaria (CDT).
Impuesto a la renta: costo oculto que muchos olvidan
En Colombia, los intereses de TES y CDT tributaban como renta normal (hasta 39%), pero la reforma tributaria 2024-2025 introdujo cambios. A partir de 2026, los intereses de CDT y TES para personas naturales están sujetos a tributación ordinaria en el ramo laboral o en combinación con otros ingresos, con tarifa efectiva aproximada de 19-20% según tu nivel de ingreso total. Esto significa que si ganas 500,000 COP en intereses de TES, pagarás alrededor de 95,000-100,000 COP en impuesto. Este costo no es comisión bancaria, pero sí reduce tu rentabilidad neta. Ambos productos (TES y CDT) están sujetos al mismo régimen tributario, así que técnicamente aquí no hay diferencia de costo.
Regulación, respaldo y seguridad para perfil conservador
Los TES están emitidos por el Ministerio de Hacienda de Colombia, respaldados por la capacidad fiscal del Estado. Están custodiados en el SEN, y en caso de quiebra de tu intermediario, tu inversión está protegida porque el título es directo con Hacienda. No requieren FOGAFÍN porque el respaldo es estatal. Los CDT están emitidos por bancos vigilados por SFC, y cada depósito está cubierto por FOGAFÍN hasta 50 millones COP por depositante y por banco. Esto significa que si el banco quiebra, el fondo garantiza tu dinero. Para un perfil conservador, ambos son muy seguros, pero por razones distintas: TES por respaldo estatal, CDT por garantía explícita de depósitos. Según SFC (Resolución 400 de 1995), todos los bancos que ofrecen CDT están obligados a afiliarse a FOGAFÍN. Si tu inversión supera 50 millones COP, conviene dividir entre varios bancos para maximizar cobertura FOGAFÍN.
¿Qué pasa si el banco quiebra? Protección real
Si el banco que emitió tu CDT entra en liquidación, FOGAFÍN asume el pago de capital e intereses devengados hasta la fecha de liquidación, máximo 50 millones COP. Este fondo tiene capacidad probada: en 2023 y 2024 cubrió varios casos de intermediarios. Con TES, si tu intermediario quiebra, tu título sigue siendo válido porque está en el SEN bajo custodia de Deceval (Depósito Centralizado de Valores); no pierdes la inversión. Para perfil conservador, CDT ofrece tranquilidad explícita (garantía), mientras TES ofrece seguridad por estructura (título directo sin intermediario de custodia de fondos).
¿Cuál elegir según tu situación de bolsillo?
Si tienes menos de 50 millones COP y puedes mantener el dinero hasta vencimiento (6 meses a 3 años), TES es la opción más económica: cero comisiones, rentabilidad clara, sin sorpresas. Si tienes más de 50 millones COP, dividiría entre múltiples CDT en diferentes bancos para maximizar cobertura FOGAFÍN, aceptando pagar comisiones a cambio de garantía explícita. Si necesitas rescatar tu dinero antes de vencimiento, TES en mercado secundario puede ser costoso (spreads de 0.05%-0.15%), y CDT también cobra penalización (0.5%-2%). Para conservadores que invierten en corto plazo (3-6 meses), compara tasas específicas de bancos y TES de ese mismo plazo; a veces la tasa bruta de un CDT sin comisión supera a TES. Consulta directamente con tu banco y revisa ofertas del SEN en el Banco de la República antes de decidir.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento/Retorno anual | 4.0% - 5.2%* | 3.8% - 5.0%* |
| Comisión inicial | 0% (sin comisión) | 0.5% - 1.5%* |
| Comisión retiro anticipado | Spread 0.05% - 0.15%* | 0.5% - 2.0%* |
| Impuesto a la renta | 19% - 20%* (2026) | 19% - 20%* (2026) |
| Regulador y respaldo | Ministerio de Hacienda (estatal) — SFC vigilancia mercado | Banco vigilado por SFC |
| Protección FOGAFÍN | No (respaldo estatal) | Sí, hasta 50M COP |
| Plazo disponible | De 7 días a 30 años | De 30 días a 5 años |
| Liquidez (venta antes vencimiento) | Mercado secundario — posible spread | Retiro con penalización o sin (varía banco) |
| Perfil de riesgo adecuado | Conservador — riesgo soberano | Conservador-moderado — riesgo bancario |
| Transparencia de tasa | Publicada semanalmente por BanRep | Negociada con cada banco |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia principal entre TES y CDT para ahorrador conservador?
- TES es un préstamo directo al gobierno sin comisiones iniciales; CDT es un depósito en banco con comisiones que varían entre 0.5%-1.5%*. Ambos rinden entre 4%-5%* anual, pero TES no cobra comisión si lo mantienes hasta vencimiento, mientras CDT cobra comisión frontal aunque recuperas garantía FOGAFÍN hasta 50M COP. Para quien planea no tocar la plata hasta vencimiento, TES es más económico.
- ¿Qué comisiones reales pago si necesito mi dinero antes del vencimiento?
- En TES: si vendes en mercado secundario pagas spread de 0.05%-0.15%* del monto. En CDT: el banco cobra penalización de 0.5%-2%* sobre el capital, aunque algunos bancos digitales no cobran. Además, en ambos casos, pierdes los intereses no devengados. Presupuesta bien: si tienes urgencia de dinero, ambos opciones te cuestan caro.
- ¿Cuál está más regulado y es más seguro según SFC?
- Ambos están bajo vigilancia SFC. TES es más seguro por respaldo estatal (no hay riesgo de quiebra del emisor). CDT es seguro por garantía FOGAFÍN explícita hasta 50M COP por banco. Si tu inversión es menor a 50M COP, ambos son igualmente seguros; si supera 50M COP, diversifica CDT entre 2-3 bancos diferentes para maximizar cobertura FOGAFÍN, o prefiere TES que no tiene límite de cobertura por ser estatal.
- ¿Pago impuesto a la renta igual en TES y CDT?
- Sí. Desde 2026, ambos productos tributan como renta ordinaria con tarifa efectiva de 19%-20%* según tu nivel de ingresos totales. No hay ventaja tributaria entre uno y otro. Si ganas 500,000 COP de intereses, pagarás aproximadamente 95,000-100,000 COP en impuesto en ambos casos.
- ¿Qué me recomienda SFC para perfil conservador: TES o CDT?
- SFC no recomienda uno sobre otro; ambos cumplen regulación. La recomendación depende de tu perfil: elige TES si priorizas cero comisiones y confías en respaldo estatal; elige CDT si prefieres garantía bancaria explícita (FOGAFÍN) y no te importan comisiones. Consulta tasas actuales en el Banco de la República (TES) y tu banco (CDT) antes de decidir.