TES vs CDT para perfil conservador: comparativa de rendimiento 2026
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT para perfil conservador: ¿cuál genera más retorno?
Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son los productos de renta fija más seguros para colombianos con perfil conservador. La diferencia clave está en quién los emite y dónde puedes vender antes de su vencimiento. Los TES los emite el Ministerio de Hacienda y están garantizados por la Nación, mientras que los CDT los ofrecen bancos y compañías de financiamiento vigiladas por la Superintendencia Financiera (SFC). Para un perfil conservador, ambos ofrecen seguridad, pero el rendimiento y la liquidez varían. Según datos de BanRep a abril 2026, los TES a plazo corto (3-6 meses) rinden entre 10% y 11% efectivo anual*, mientras que los CDT oscilan entre 11% y 12.5%* dependiendo del banco y el monto. La ventaja de los TES es la absoluta certeza (garantía estatal) y mayor liquidez en el mercado secundario. Los CDT ofrecen tasas ligeramente superiores pero menor liquidez antes del vencimiento.
¿Por qué un conservador elige entre TES y CDT?
Si eres conservador, buscas recuperar tu dinero sin sorpresas y con rendimiento predecible. Los TES y CDT cumplen esto porque son productos de renta fija con tasa fija. A diferencia de acciones o fondos de inversión variable, aquí sabes exactamente cuánto vas a ganar (o casi). Ambos están protegidos: los TES tienen respaldo de la Nación y los CDT están cubiertos por FOGAFÍN hasta COP 50 millones por persona por banco. Para 2026, la rentabilidad de ambos productos ha mejorado frente a años anteriores gracias a una tasa de política monetaria más estable (3.5% según BanRep). Esto significa que si tienes COP 5 millones en un TES a 6 meses con rendimiento de 10.5%*, al vencimiento recibirás aproximadamente COP 5.26 millones. En un CDT similar al 11.5%*, obtendrías COP 5.29 millones, pero con menos opciones de vender antes.
Costos ocultos: comisiones y impuestos
Aquí viene lo importante para tu bolsillo. Los TES comprados directamente en el Banco de la República no tienen comisión*. Si los compras a través de un banco, la comisión suele ser 0.2% a 0.5%* del monto. Los CDT no tienen comisión bancaria en la mayoría de casos*. Sin embargo, ambos productos están gravados con impuesto sobre la renta: la rentabilidad se considera ingreso ordinario y se descuenta según tu renta (pueden ser hasta 37% si tienes ingresos altos). Esto es lo que muchos no ven al comparar tasas brutas. Un TES al 10.5% neto para un inversor de renta media termina rindiendo alrededor de 7-8% después de impuestos*. Los bancos también retienen el 0% en fuente en algunos casos, pero esto depende de tu declaración. La mejor estrategia para un perfil conservador es invertir en una cuenta de ahorro estructurada o fondos de inversión conservadores que tengan tratamiento fiscal más favorable, pero entre TES y CDT puros, ambos tienen la misma carga tributaria.
Liquidez y flexibilidad: cuándo puedes acceder a tu dinero
La liquidez es crítica para un conservador. Los TES permiten venta en el mercado secundario a través de bancos o comisionistas en bolsa, lo que significa que puedes acceder a tu dinero antes del vencimiento, aunque a un precio que depende de las tasas de interés del momento (si suben las tasas, el precio baja, y viceversa). Los CDT, por el contrario, generalmente están bloqueados hasta su vencimiento. Algunos bancos permiten rescate anticipado con penalización o reducción de tasa, pero no es lo común. Para un perfil conservador, esta diferencia es importante: si necesitas tu dinero de emergencia, los TES te dan más opciones. Sin embargo, vender TES antes del vencimiento implica riesgo de mercado: si las tasas subieron desde tu compra, venderás a pérdida. Los CDT, aunque menos flexibles, garantizan que recuperarás el 100% de tu capital al vencimiento (mientras el banco no quiebre, pero están cubiertos por FOGAFÍN hasta COP 50 millones). Según la SFC, en 2026 los CDT domésticos siguen siendo la opción más elegida por inversores conservadores en Colombia por esta garantía de capital.
Horizonte de inversión: 3 meses vs 1 año
Si tu horizonte es corto (3-6 meses), ambos productos funcionan igual de bien. Los TES a corto plazo rinden 10-11%* y los CDT a 3-6 meses rinden 11-12.5%*. La diferencia de 1-1.5% anual es notable si inviertes COP 10 millones: unos COP 100 mil a COP 150 mil de diferencia. A plazo más largo (1 año o más), los TES tienden a mantener tasas más estables mientras que los CDT pueden ofertar tasas ligeramente superiores si hay incertidumbre económica. Para un conservador, ambos son seguros a cualquier plazo, pero el CDT garantiza el 100% sin riesgo de mercado.
¿Cuál elegir según tu perfil y bolsillo?
La recomendación final depende de tres cosas: (1) si necesitas acceso a tu dinero antes del vencimiento, (2) cuánto dinero tienes que invertir, y (3) tu tolerancia al riesgo. Si tienes COP 1-5 millones y eres estrictamente conservador, un CDT a 6-12 meses al 11.5-12%* en un banco de primera línea (Bancolombia, BBVA, Davivienda, o Banco de Bogotá) es tu mejor opción: está garantizado por FOGAFÍN, no tienes sorpresas, y recuperas cada peso. Si tienes más de COP 50 millones, deberías distribuir entre varios bancos para mantener la cobertura de FOGAFÍN, o considerar TES donde la garantía es estatal ilimitada. Si crees que podrías necesitar el dinero de emergencia, los TES son mejores: tienen mercado secundario líquido aunque con riesgo de precio. Para 2026, con tasas de política monetaria esperadas en 3-3.5% (según proyecciones BanRep), ambos productos ofrecen rentabilidad real positiva después de inflación, pero los CDT siguen siendo preferidos por conservadores según datos de Asobancaria.
Caso práctico: COP 5 millones en cada producto
Inviertes COP 5 millones. En un TES a 6 meses con rendimiento de 10.5%* neto de comisión (0.3%* SFC), obtienes COP 5.2625 millones al vencimiento antes de impuestos. Después de impuesto sobre la renta (30% para renta media), son COP 5.183 millones de ganancia neta. En un CDT a 6 meses al 11.5%*, sin comisión bancaria*, obtienes COP 5.2875 millones. Después del mismo impuesto, son COP 5.202 millones. La diferencia es COP 19 mil a favor del CDT. Pequeña, pero para un conservador, la garantía de FOGAFÍN y la certeza de vencimiento valen ese pequeño diferencial. Además, no tienes riesgo de mercado con el CDT.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento/Retorno | 10% - 11% anual* (plazo 3-6 meses) | 11% - 12.5% anual* (plazo 3-6 meses) |
| Comisión de compra | 0% si compras en BanRep; 0.2-0.5%* en bancos | 0%* en la mayoría de bancos |
| Impuesto sobre la renta | 37% máximo según tramo de renta (aplicable) | 37% máximo según tramo de renta (aplicable) |
| Regulador y respaldo | Ministerio de Hacienda — Garantía de la Nación (ilimitada) | Banco o compañía de financiamiento vigilada por SFC — Protección FOGAFÍN hasta COP 50M |
| Liquidez (acceso antes de vencimiento) | Sí, mercado secundario (con riesgo de precio) | No, generalmente bloqueado hasta vencimiento |
| Protección y seguridad | Garantía estatal 100% (máxima seguridad) | FOGAFÍN hasta COP 50 millones por banco (alta seguridad) |
| Perfil adecuado | Conservador que valora flexibilidad y garantía estatal | Conservador que busca tasa fija garantizada sin flexibilidad |
| Plazo mínimo | Variable (1 día a 30 años); cortos desde 3 meses | Mínimo 30 días; común 3-12 meses |
| Riesgo de tasa (si vendes antes) | Sí, precio varía con tasas de mercado | No, capital garantizado al vencimiento |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál me genera más dinero: TES o CDT en 2026?
- Un CDT rinde ligeramente más en tasa (11-12.5% vs 10-11% del TES)*. Para COP 5 millones a 6 meses, la diferencia neta es alrededor de COP 15 mil a COP 25 mil a favor del CDT. Sin embargo, después de impuestos, ambos rinden alrededor de 7-8% real. La diferencia es mínima; la elección depende si quieres acceso a tu dinero (TES) o máxima seguridad de capital (CDT).
- ¿Qué me protege más: la garantía estatal o FOGAFÍN?
- La garantía estatal de los TES es ilimitada (no hay techo). La cobertura de FOGAFÍN en CDT es hasta COP 50 millones por persona por banco. Para un perfil conservador con menos de COP 50 millones, ambas opciones son seguras. Si tienes más, los TES son más seguros. Para inversiones muy grandes, distribuye entre varios bancos para mantener FOGAFÍN o elige TES directamente.
- ¿Puedo retirar dinero antes del vencimiento en un CDT?
- Generalmente no sin penalización. Algunos bancos permiten rescate anticipado, pero reducen la tasa de interés de manera significativa. Los TES, en cambio, sí pueden venderse en el mercado secundario en cualquier momento, pero el precio depende de las tasas de interés del día (puedes perder o ganar según la situación del mercado). Para un conservador, esta diferencia es importante si necesitas liquidez.
- ¿Cuál debo elegir si soy muy conservador y tengo COP 3 millones?
- Un CDT a plazo de 6-12 meses en un banco grande (Bancolombia, BBVA, Davivienda) es tu mejor opción. Tasas al 11.5-12%*, seguridad total con FOGAFÍN, sin sorpresas. Los TES son igual de seguros, pero el CDT ofrece mejor tasa y certeza garantizada. Ambos están regulados por la SFC en Colombia.
- ¿Qué impuestos pago en TES vs CDT?
- Los mismos: impuesto sobre la renta sobre la ganancia según tu tramo (puede ser 0% si no declaras, o hasta 37% si tienes ingresos altos). Ambos productos tienen igual tratamiento tributario. La diferencia está en los costos de comisión y la tasa bruta ofrecida, no en impuestos.