¿Es verdad que los TES no tienen riesgo y los CDT sí?

Sí, técnicamente. Un TES es deuda del Estado colombiano: si el país no paga, sería default soberano (muy improbable históricamente). Un CDT es deuda de un banco, que sí puede quebrar. Por eso FOGAFÍN protege CDT hasta 50M COP. Para un perfil conservador, el riesgo de default de un banco grande es bajo, pero existe. El riesgo de default del Estado es aún menor. Si quieres cero riesgo de crédito, TES. Si aceptas riesgo mínimo de un banco sólido, CDT.

¿Puedo vender un TES antes de que venza sin perder plata?

Puedes venderlo en el mercado secundario (BVL), pero el precio sube o baja según las tasas de interés del mercado. Si las tasas subieron después de tu compra, el precio baja y vendes con pérdida. Si bajaron, vendes con ganancia. Los CDT no los puedes vender así: estás atrapado hasta vencimiento o pagas penalización. Para un perfil conservador que valora flexibilidad, la liquidez del TES es ventaja clave.

¿Cuánto impuesto me cobra el Estado sobre intereses de TES o CDT?

El Banco de la República y la DIAN gravan intereses de TES y CDT como rendimiento financiero, con tu tarifa marginal de impuesto a la renta (8% a 37% según ingresos). Ejemplo: ganancia de 1 millón COP con tarifa 19% = impuesto de 190 mil COP; neto = 810 mil COP. Ambos instrumentos tienen el mismo tratamiento fiscal. Si tienes dudas sobre tu situación específica, consulta asesor tributario.

¿Cuál está más regulado, TES o CDT?

Ambos están regulados por autoridades colombianas. Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda y colocados por el Banco de la República (máxima autoridad monetaria). Los CDT son emitidos por entidades vigiladas por la SFC (Superintendencia Financiera). Técnicamente, los TES tienen supervisión más directa del Estado. Ambos son seguros en régimen regulatorio, pero TES tiene respaldo más directo.

Si el banco quiebra, ¿FOGAFÍN me devuelve toda mi plata en CDT?

FOGAFÍN protege depósitos en CDT hasta 50 millones de COP por depósito y por banco (límite total por persona/banco). Si invertiste 60 millones en un CDT de Banco X y quiebra, FOGAFÍN devuelve máximo 50 millones. El resto (10 millones) entra en proceso de liquidación del banco. Para montos grandes, diversifica entre bancos o prefiere TES que no tienen límite de protección (respaldo del Estado).

TES vs CDT para perfil conservador: seguridad y respaldo regulatorio

Actualizado: 27 de abril de 2026

¿Cuál es más seguro: TES o CDT para un perfil conservador?

Para un perfil conservador que busca seguridad máxima, los TES (Títulos de Tesorería) ofrecen el respaldo directo del Estado colombiano y cero riesgo de crédito, mientras que los CDT (Certificados de Depósito a Término) dependen de la solidez de la entidad financiera emisora. Ambos están regulados por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) y protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de COP, pero el respaldo es fundamentalmente diferente. Los TES son deuda pública, lo que significa que el Estado es el obligado a pagar; los CDT son deuda de una institución privada o pública, cuya capacidad de pago depende de su salud financiera. Para un inversor conservador que prioriza dormir tranquilo, los TES eliminan ese riesgo de contraparte. Los CDT pueden ofrecer rendimientos ligeramente superiores*, pero asumen riesgo de crédito institucional. Según el Banco de la República, los TES son el instrumento de renta fija más líquido del mercado colombiano, lo que facilita su venta anticipada si necesitas acceso a tu plata antes del vencimiento.

Respaldo regulatorio y garantía de pago

Los TES están respaldados por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, que tiene la potestad de recaudar impuestos para cumplir obligaciones. Los CDT están respaldados por la entidad emisora (banco, compañía de financiamiento) y por FOGAFÍN como fondo de garantía. La diferencia es crítica: un TES nunca entra en default porque detrás está el Estado. Un CDT sí corre riesgo si la entidad quiebra, aunque FOGAFÍN protege hasta 50 millones COP. Para un perfil conservador, esta distinción es decisiva. La SFC supervisa ambos: los TES a través del Banco de la República (que es su agente colocador) y los CDT a través de vigilancia directa de las entidades. El rendimiento de los TES está ligado a expectativas de inflación y política monetaria del Banco de la República; el de los CDT, a condiciones de mercado y riesgo percibido de cada banco.

Liquidez y acceso a tu dinero

Los TES se negocian en el mercado secundario (BVL, bolsa de valores) con altísima liquidez. Si necesitas vender antes del vencimiento, encuentra comprador en minutos sin comisiones excesivas. Los CDT son menos líquidos: la mayoría requieren que esperes hasta el vencimiento o que negocios directamente con la entidad (generalmente con descuento). Para un inversor conservador que quiere seguridad pero también flexibilidad, esta es otra ventaja de los TES. El spread (diferencia entre precio de compra y venta) en TES es muy estrecho, típicamente 0.01-0.05%, mientras que en CDT puede no haber mercado disponible. El Banco de la República reporta volúmenes diarios de TES superiores a 2 billones COP, evidenciando liquidez institucional. Si tu horizonte es a corto plazo o tienes dudas sobre necesitar el dinero, los TES ofrecen más flexibilidad.

Rendimientos comparados: TES vs CDT en 2026

Los rendimientos de TES a diferentes plazos oscilan según la curva de rendimientos establecida por el mercado y comunicada por el Banco de la República. Para 2026, considerando la política monetaria actual, TES con vencimiento 2027-2028 rinden típicamente entre 9.5% y 10.5% anual*. Los CDT de bancos de primera línea (Banco de Bogotá, BBVA, Banco Caja Social) ofrecen rendimientos entre 10% y 11% anual* para plazos de 12 meses, lo que representa un diferencial de 0.5% a 1.5% sobre TES. Este diferencial compensa el riesgo de crédito que asumes: si el banco mantiene solidez (AAA o AA en calificación de riesgo), la plata extra vale la pena; si buscas eliminar riesgo completamente, los TES justifican rendimiento menor. Para inversores muy conservadores (jubilados, fondos de reserva), ese 0.5% de diferencia no justifica el riesgo. Para perfil moderadamente conservador, el diferencial de CDT puede ser atractivo si eliges entidades con histórico sólido. Los rendimientos específicos varían diariamente según subasta del Banco de la República (TES) y decisiones de política de tasas de cada banco (CDT). Siempre revisa directamente en plataformas del Banco de la República o de cada entidad para tasas vigentes.

Impuestos y rentabilidad neta

Tanto TES como CDT están gravados con impuesto a la renta sobre los intereses generados. La tasa es la tarifa marginal de cada persona según su renta. Para un jubilado o inversor de renta baja, la carga impositiva puede ser menor. Para un inversor de renta alta, el impuesto reduce significativamente la rentabilidad real. Ejemplo: un CDT que rinde 11%* bruto, con impuesto del 37%, deja 6.93% neto. Un TES similar rindiendo 10%* bruto rinde 6.3% neto. La diferencia se reduce cuando incluyes impuestos. Adicionalmente, algunos TES especiales (como TES UVR, que protegen de inflación) pueden tener tratamiento tributario diferencial. La DIAN especifica que intereses de TES se tributan como rendimiento financiero. Para un perfil conservador, la rentabilidad neta después de impuestos es lo que importa, no la bruta. Consulta tu asesor tributario si tienes ingresos significativos.

¿Cuál elegir según tu perfil conservador?

Si tu prioridad es seguridad máxima y duermes tranquilo sabiendo que el Estado de Colombia respalda tu inversión, elige TES. Son ideales para jubilados, fondos de reserva, patrimonios que no pueden asumir riesgo de crédito. Si tu horizonte es corto (menos de 2 años) y valoras liquidez, los TES siguen siendo opción superior porque los CDT sin liquidez te dejan atrapado. Si eres inversor conservador pero puedes asumir un riesgo mínimo de crédito, y quieres ese 0.5-1% extra de rendimiento, un CDT de un banco grande (Davivienda, Bancolombia, BBVA) con calificación AAA puede valer la pena. La prueba ácida: ¿dormirías tranquilo si ese banco tuviera problemas? Si la respuesta es no, TES. Si es sí, CDT puede estirarte la plata un poco más. Para perfiles muy conservadores (mayores de 65 años, fondos inmobiliarios) recomendamos 70-80% TES y 20-30% CDT en bancos anclas. Para conservadores moderados (40-65 años, ingresos estables), 50-50 es razonable. Siempre diversifica entre entidades y plazos. No pongas toda la plata en un solo instrumento, aunque sea seguro.

Dimensión	TES (Títulos de Tesorería)	CDT (Certificado de Depósito a Término)
Rendimiento/Retorno anual 2026	9.5% - 10.5%*	10% - 11%* (bancos primera línea)
Comisiones y costos	Comisión colocación ~0.25%* (a cargo del emisor); negociación secundaria ~0% a 0.05% spread*	Comisión colocación incluida en tasa; retiro anticipado: comisión 0.5-1% o penalización de tasa*
Regulador y respaldo	Ministerio de Hacienda + Banco de la República; respaldo del Estado colombiano (cero riesgo de crédito)	SFC; respaldo de la entidad emisora + FOGAFÍN hasta 50M COP
Perfil de riesgo adecuado	Conservador y muy conservador (bajo riesgo)	Conservador a moderado (riesgo mínimo de crédito)
Liquidez	Alta (mercado secundario BVL, 2+ billones COP volumen diario)	Baja a nula (requiere esperar vencimiento o negociar con descuento)
Protección garantía	Respaldo del Estado; no aplica FOGAFÍN	FOGAFÍN hasta 50M COP; depende salud entidad
Tratamiento tributario	Impuesto a la renta sobre intereses (tarifa marginal)	Impuesto a la renta sobre intereses (tarifa marginal); igual que TES
Plazos disponibles	1-30+ años (según emisiones activas del Banco de la República)	Generalmente 30, 60, 90, 180, 365 días y hasta 5 años
Riesgo de mercado	Sí: precio fluctúa con cambios en tasa de interés (riesgo de tasa)	No (si mantienes a vencimiento); pero sí si vendes antes

Preguntas frecuentes

¿Es verdad que los TES no tienen riesgo y los CDT sí?: Sí, técnicamente. Un TES es deuda del Estado colombiano: si el país no paga, sería default soberano (muy improbable históricamente). Un CDT es deuda de un banco, que sí puede quebrar. Por eso FOGAFÍN protege CDT hasta 50M COP. Para un perfil conservador, el riesgo de default de un banco grande es bajo, pero existe. El riesgo de default del Estado es aún menor. Si quieres cero riesgo de crédito, TES. Si aceptas riesgo mínimo de un banco sólido, CDT.
¿Puedo vender un TES antes de que venza sin perder plata?: Puedes venderlo en el mercado secundario (BVL), pero el precio sube o baja según las tasas de interés del mercado. Si las tasas subieron después de tu compra, el precio baja y vendes con pérdida. Si bajaron, vendes con ganancia. Los CDT no los puedes vender así: estás atrapado hasta vencimiento o pagas penalización. Para un perfil conservador que valora flexibilidad, la liquidez del TES es ventaja clave.
¿Cuánto impuesto me cobra el Estado sobre intereses de TES o CDT?: El Banco de la República y la DIAN gravan intereses de TES y CDT como rendimiento financiero, con tu tarifa marginal de impuesto a la renta (8% a 37% según ingresos). Ejemplo: ganancia de 1 millón COP con tarifa 19% = impuesto de 190 mil COP; neto = 810 mil COP. Ambos instrumentos tienen el mismo tratamiento fiscal. Si tienes dudas sobre tu situación específica, consulta asesor tributario.
¿Cuál está más regulado, TES o CDT?: Ambos están regulados por autoridades colombianas. Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda y colocados por el Banco de la República (máxima autoridad monetaria). Los CDT son emitidos por entidades vigiladas por la SFC (Superintendencia Financiera). Técnicamente, los TES tienen supervisión más directa del Estado. Ambos son seguros en régimen regulatorio, pero TES tiene respaldo más directo.
Si el banco quiebra, ¿FOGAFÍN me devuelve toda mi plata en CDT?: FOGAFÍN protege depósitos en CDT hasta 50 millones de COP por depósito y por banco (límite total por persona/banco). Si invertiste 60 millones en un CDT de Banco X y quiebra, FOGAFÍN devuelve máximo 50 millones. El resto (10 millones) entra en proceso de liquidación del banco. Para montos grandes, diversifica entre bancos o prefiere TES que no tienen límite de protección (respaldo del Estado).