TES vs CDT para perfil moderado 2026: cuál conviene según tu riesgo
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT: diferencia clave para tu bolsillo en 2026
Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son dos instrumentos de renta fija que ofrecen rendimientos seguros, pero funcionan de forma muy diferente. El TES es un título emitido por el Gobierno Nacional y respaldado por toda la capacidad fiscal del país, mientras que el CDT es un instrumento emitido por bancos e instituciones financieras vigiladas por la Superintendencia Financiera (SFC). Para un perfil moderado en 2026, la elección depende de tu horizonte de inversión y tolerancia al riesgo. Los TES ofrecen menor rendimiento* pero máxima seguridad y liquidez en el mercado secundario; los CDT ofrecen tasas más altas* pero menor flexibilidad si necesitas sacar tu plata antes de vencimiento. Según datos de BanRep, la tasa de referencia para TES a 180 días está en rango de 4.5%-5.2%* mientras que los CDT en bancos medianos rondan 5.5%-6.2%* en el mismo plazo. Ambos están protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos si la entidad quiebra.
¿Por qué los TES son más seguros que un CDT?
El TES es deuda del Gobierno Nacional. Aunque parezca contraintuitivo, el Estado colombiano no quiebra (es soberano) y tiene capacidad ilimitada de recaudación a través de impuestos. Los CDT, en cambio, dependen de la salud financiera del banco que los emite. Si ese banco entra en problemas, aunque esté protegido por FOGAFÍN hasta 50 millones, podrías perder rendimientos futuros o enfrentar retrasos. Para un perfil moderado que busca dormir tranquilo, los TES son la opción más conservadora.
¿Por qué los CDT pagan más?
Los bancos pagan más en los CDT porque están asumiendo más riesgo que el Gobierno. Cuando inviertes en un CDT, le estás prestando dinero al banco para que lo use en sus operaciones: créditos, inversiones, etc. El banco te paga un 'alquiler' por eso (la tasa de interés). Como los bancos tienen riesgo de insolvencia (aunque bajo en Colombia), compensan ofreciendo tasas más altas que los TES. En 2026, esa prima de riesgo está entre 0.5% y 1.2% anual dependiendo del banco.
Tabla de comparación: TES vs CDT para moderados
Aquí está el desglose clínico de cómo se enfrentan estas dos opciones en las dimensiones que más importan a un inversor moderado. Recuerda que los números pueden variar diariamente según las condiciones del mercado y las políticas de cada banco.
Comisiones y costos reales: dónde pierde tu dinero
En los TES, hay comisiones implícitas pero no visibles: si compras en el mercado secundario (a través de una bolsa o comisionista), pagas entre 0.2% y 0.5%* de comisión de intermediación según la entidad. Si compras en la subasta primaria directamente del Banco de la República (una vez al mes aproximadamente), no hay comisión. Los CDT, en cambio, generalmente NO tienen comisión de apertura, pero sí hay un costo de oportunidad: si sacas tu dinero antes de vencimiento, pierdes todos los intereses generados. Algunos bancos cobran comisión por retiro anticipado entre 0.5% y 1%* del saldo. Para un perfil moderado, la estrategia es mejor con TES si piensas que podrías necesitar tu dinero; con CDT, solo si estás seguro de dejar el dinero hasta vencimiento.
Impuestos: el costo invisible
Aquí está el giro: los rendimientos de TES NO pagan impuesto de renta si son retenidos hasta vencimiento. Los CDT SÍ pagan retención en la fuente del 4%* sobre los intereses generados (es automática). Esto significa que si un TES rinde 5%* y un CDT rinde 6%*, el CDT neto es 6% - 4% = 5.76%* después de impuestos. La diferencia se reduce considerablemente. Para un inversionista moderado que está en la categoría de 19% de impuesto de renta (no retención en la fuente), esta es una ventaja clave de los TES.
Liquidez: qué tan rápido sacas tu plata
Los TES se transan en el mercado secundario diariamente. Si necesitas tu dinero mañana, puedes vender tu TES en bolsa en cuestión de horas, aunque asumes riesgo de precio: si las tasas subieron desde que compraste, tendrás que vender a descuento. Los CDT NO se pueden vender antes de vencimiento sin perder todos los intereses. Esta es la diferencia más importante para un perfil moderado que quiere flexibilidad. Si tienes un horizonte de 1-2 años y podrías necesitar tu dinero, TES es superior. Si puedes 'amarrar' tu dinero 3-5 años sin mirarlo, CDT te da mayor rentabilidad sin riesgos de precio.
Vencimientos disponibles en 2026
Los TES se emiten en diferentes plazos: corto (0-1 año), mediano (2-5 años) y largo (10-30 años). El mercado secundario es más líquido en TES de 180 días y 1 año. Los CDT los definen los bancos: pueden ser 30, 60, 90, 180 días, 1, 2, 3 y 5 años. Para moderados, el sweet spot es TES de 1 año o CDT de 2 años, que ofrecen equilibrio entre rentabilidad y flexibilidad.
¿TES o CDT? Recomendación según tu perfil moderado
Un inversor moderado busca seguridad + rentabilidad, sin exponerse a caídas de mercado. Si tu prioridad es dormir tranquilo y podrías necesitar dinero en menos de 2 años, elige TES: obtienes seguridad soberana, sin impuesto a la renta, y liquidez en bolsa. Invierte en un TES de 180 días o 1 año. Si tu prioridad es maximizar rendimiento y tienes claridad de que el dinero está 'congelado' 3+ años, CDT es mejor: ganas 0.5%-1.2% adicional sin comisiones. Busca CDT en bancos grandes (Banco de Bogotá, Davivienda, Santander) que tienen tasas competitivas y están bajo vigilancia SFC. Una tercera opción, para moderados con dinero en ambas categorías, es dividir: 60% en TES de corto plazo + 40% en CDT de mediano plazo. Esto te da liquidez y rendimiento.
¿Dónde comprar TES?
Opción 1: Subasta primaria en BanRep (sin comisión, una vez al mes). Opción 2: Comisionista de bolsa o broker como Finamex, Credicorp Capital, Itaú (comisión 0.2%-0.5%*). Opción 3: Algunos bancos lo ofrecen integrado. Recomendación: si es tu primer TES, usa el banco donde tienes cuenta; si inviertes sumas mayores, ve a comisionista para ahorrar comisión.
¿Dónde comprar CDT?
Directamente en tu banco. Ingresa al app o sucursal, busca 'CDT' en la sección de inversiones, y elige plazo y monto. Bancos con tasas competitivas en 2026: Banco de Bogotá, Davivienda, Santander. Compara tasas antes de comprometer tu dinero.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento 2026* | 4.5% - 5.2% anual (180 días - 1 año) | 5.5% - 6.2% anual (180 días - 1 año) |
| Comisiones | 0.2%-0.5% en mercado secundario; 0% en subasta primaria | 0% comisión de apertura; 0.5%-1% retiro anticipado |
| Impuestos | 0% retención si se retiene hasta vencimiento | 4% retención en la fuente sobre intereses |
| Emisor/Respaldo | Gobierno Nacional; capacidad fiscal ilimitada | Banco vigilado por SFC; garantizado hasta 50M COP por FOGAFÍN |
| Riesgo de crédito | Mínimo (soberano) | Bajo (instituciones financieras reguladas) |
| Riesgo de tasa de interés | Alto si vendes antes de vencimiento en bolsa | Nulo (rendimiento fijo garantizado) |
| Liquidez | Alta (mercado secundario activo) | Baja (solo hasta vencimiento sin penalidad) |
| Vencimientos disponibles | 180 días, 1, 3, 5, 10, 20, 30 años | 30, 60, 90, 180 días; 1, 2, 3, 5 años (define cada banco) |
| Protección FOGAFÍN | No aplica (Gobierno no quiebra) | Sí, hasta 50 millones de pesos |
| Perfil recomendado | Moderado que busca liquidez y seguridad fiscal | Moderado que busca máxima rentabilidad a plazo fijo |
| Rendimiento neto (después de impuestos)* | 5.2% (sin retención si se retiene) | 5.95% en CDT de 6.2% - 4% retención = 5.95% |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia principal entre TES y CDT?
- El TES es deuda del Gobierno Nacional (máxima seguridad, menor rendimiento*, liquidez en bolsa). El CDT es deuda de un banco (riesgo crediticio bajo, mayor rendimiento*, sin liquidez antes de vencimiento). Para moderados: TES si necesitas flexibilidad; CDT si puedes inmovilizar dinero 3+ años.
- ¿Qué perfil de inversor debe elegir TES y cuál CDT?
- Elige TES si: (1) quieres máxima seguridad, (2) podrías necesitar dinero en menos de 2 años, (3) buscas evitar impuestos. Elige CDT si: (1) tienes dinero congelado 3+ años, (2) tu prioridad es rentabilidad sobre liquidez, (3) prefieres retorno fijo sin riesgo de precio de mercado.
- ¿Cuáles son los costos reales: comisiones e impuestos?
- TES: comisión 0.2%-0.5% en bolsa (0% en subasta primaria); 0% impuesto si retiene hasta vencimiento. CDT: 0% comisión de apertura; 4% retención en la fuente sobre intereses; 0.5%-1% si retiras anticipadamente. Después de impuestos, un CDT de 6.2%* rinde 5.95%* neto; un TES de 5.2%* rinde 5.2%* (sin retención).
- ¿Cuál está más regulado y protegido en Colombia?
- Ambos están regulados: TES por BanRep y Ministerio de Hacienda; CDT por SFC (Superintendencia Financiera). El TES tiene respaldo soberano (no necesita FOGAFÍN). El CDT está protegido por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos. Para un moderado, ambos son seguros; TES es más seguro en términos de insolvencia.
- ¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento?
- Con TES: puedes vender en el mercado secundario en horas, pero asumes riesgo de precio (si suben tasas, vendes a descuento). Con CDT: pierdes todos los intereses y pagas comisión de 0.5%-1%*; no hay forma de recuperar lo generado. Para moderados que buscan flexibilidad, TES es superior.