TES vs CDT para perfil moderado en Colombia: comisiones y costos 2026
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT: ¿cuál es más barato y rentable para un perfil moderado?
Para un inversionista con perfil moderado, la diferencia clave está en quién paga comisiones y cómo se gravan las ganancias. Los TES (Títulos de Endeudamiento Soberano) son emitidos directamente por la Nación a través del Banco de la República, mientras que los CDT (Certificados de Depósito a Término) son productos bancarios. En términos de costos, los TES no tienen comisión de compra si los adquieres directamente en el Sistema Electrónico de Negociación de la Deuda Pública (SENP), pero sí hay costos si los compras a través de un intermediario. Los CDT cobran comisión según el banco (entre 0% y 1% del valor invertido)*, y ambos están sujetos a tributación según tu nivel de renta. Para un perfil moderado que busca minimizar costos, comprar TES directamente en SENP es más económico; para diversificar con facilidad, los CDT bancarios ofrecen más opciones de plazo y tasa.
Comisiones y costos reales en TES
Invertir en TES directamente a través de SENP (www.senp.gov.co) implica cero comisión de compra y venta si eres persona natural. Sin embargo, si compras TES a través de un banco o broker, pagarás entre 0,25% y 0,50%* del monto invertido como comisión de intermediación. El costo de custodiar tus TES es mínimo o nulo si los dejas en el Depósito Centralizado de Valores (DCV). La reinversión de cupones (intereses) también es automática sin costo adicional. Respecto a tributación, los rendimientos de TES están sujetos al impuesto sobre la renta según tu nivel: si tu renta gravable es baja o moderada, puedes beneficiarte de tratamientos especiales en ciertos TES (como TES Verde o TES Verdes).
Comisiones y costos reales en CDT
Los CDT tienen comisión de apertura que varía por entidad bancaria, generalmente entre 0% y 1%* del capital inicial. Algunos bancos la cobran al constituir el CDT, otros al momento del retiro. Adicional a esto, hay impuesto de timbre (0,40%* sobre el valor del CDT en el Banco de la República como referencia), que es un gravamen nacional. El riesgo de crédito también es relevante: si el banco entra en dificultades, tu capital está protegido por FOGAFÍN hasta $50 millones de pesos COP. No hay comisiones por reinversión de intereses si lo haces directamente con el banco. La tributación es igual a TES: renta según tu escalafón de impuestos.
Impuesto a la renta: TES vs CDT
Ambos productos generan rendimientos gravables como ingresos financieros. Si tu renta total anual es moderada (entre 4 y 8 millones de pesos COP aproximadamente en 2026), estarás en una tarifa marginal del 19% a 28% según la DIAN. Los rendimientos se suman a tu renta gravable total. Sin embargo, hay una ventaja fiscal en ciertos TES: los TES Verdes (emitidos desde 2024) y algunos TES de largo plazo tienen incentivos especiales. Para CDT, algunos bancos ofrecen CDT en pesos y en UVR (Unidad de Valor Real): los rendimientos en UVR se ajustan por inflación, lo que puede ser más favorable en años de alta inflación. La clave está en revisar tu declaración de renta anual con un asesor fiscal para optimizar ambos instrumentos.
Tabla comparativa: TES vs CDT para perfil moderado
La tabla a continuación sintetiza los aspectos clave para tomar decisión. Recuerda que un perfil moderado busca equilibrio entre seguridad (capital protegido) y rendimiento (ganancia superior a inflación). Los TES ofrecen mayor seguridad garantizada por la Nación y cero comisión si compras directo; los CDT ofrecen mayores opciones de plazo y tasa competitiva, pero cobran comisión. Para un moderado, la recomendación inicial es: si tienes plata para 5+ años, TES directo en SENP es más económico; si prefieres plazos cortos y flexibilidad, CDT bancario con bajo comisionista.
¿Cuál elegir según tu situación?
Para un inversor moderado en Colombia, la decisión depende de tres factores: (1) horizonte de tiempo, (2) tolerancia a costos comisionales, (3) necesidad de liquidez. Si tienes entre 3 y 10 años para invertir tu plata y quieres evitar comisiones, compra TES directo en SENP; el rendimiento es garantizado por la Nación y no pagas intermediarios. Si tu horizonte es corto (6 meses a 2 años) o necesitas retirar plata antes, un CDT bancario es más flexible, aunque pagues comisión inicial. Un estrategia híbrida también funciona: 60% en TES directo (seguridad máxima) y 40% en CDT de bancos competitivos (diversificación de tasas). Según datos del Banco de la República (2025-2026), las tasas de TES a mediano plazo oscilas entre 9% y 11% anual*, mientras CDT bancarios ofrecen entre 9,5% y 12%* dependiendo el banco. La diferencia neta después de comisiones suele ser mínima (menos de 0,5% anual), así que elige según conveniencia operativa.
| Dimensión | TES (Directo en SENP) | CDT (Producto bancario) |
|---|---|---|
| Rendimiento/Retorno esperado | 9% - 11% anual* | 9,5% - 12% anual* |
| Comisión compra/venta | 0% (SENP), 0,25-0,50%* (a través banco) | 0% - 1%* según banco |
| Impuesto de timbre/gravamen | No aplica | 0,40%* (Banco de la República) |
| Tributación renta | Impuesto según renta marginal (19-28%)* | Impuesto según renta marginal (19-28%)* |
| Regulador y respaldo | Banco de la República / Ministerio de Hacienda (garantía soberana) | SFC (vigilancia) + FOGAFÍN (protección hasta 50M COP) |
| Protección del capital | Garantizado por la Nación | Garantizado por FOGAFÍN hasta $50.000.000 COP |
| Plazos disponibles | 1, 2, 3, 5, 7, 10, 15, 20, 30 años | Generalmente 90 días a 2 años (varía por banco) |
| Liquidez/Flexibilidad | Puedo vender en secundario (SEN), pero con riesgo de precio | Alta liquidez, retiro simple en vencimiento |
| Perfil de riesgo adecuado | Conservador a moderado (riesgo mínimo) | Moderado (riesgo crediticio bancario bajo) |
| Costo de custodía | Nulo en DCV | Incluido en comisión del banco |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia principal en comisiones entre TES y CDT?
- Los TES comprados directamente en SENP no cobran comisión (0%), mientras que los CDT bancarios cobran entre 0% y 1%* más impuesto de timbre (0,40%*). Si compras TES a través de intermediario, pagas entre 0,25% y 0,50%*. La ventaja neta está en comprar TES directo si tienes acceso a SENP.
- ¿Cuál conviene más para un perfil moderado que busca minimizar costos?
- Para un moderado que minimiza costos: TES directo en SENP. Garantiza capital, cero comisión, rendimiento 9-11% anual* y no hay riesgo crediticio. Si necesitas plazos cortos (menos de 1 año) o más flexibilidad, un CDT de banco competitivo es alternativa, aunque pagues comisión inicial.
- ¿Cuánto pago realmente de impuestos en TES vs CDT después de comisiones?
- Ambos están sujetos a tributación sobre la renta según tu escalafón (19% a 28% para moderado)*. Si inviertes $10 millones: TES directo genera ~$1 millón bruto a 10%*, impuesto ~$280k, ganancia neta ~$720k. CDT pagará comisión inicial ($0-100k*), más impuesto igual ($280k*). La diferencia neta es menor a $100k, lo que hace TES directo más económico.
- ¿Cuál está más regulado y protegido en caso de crisis?
- TES: respaldado por garantía soberana de la Nación (máxima seguridad, regulado por Banco de la República y Ministerio de Hacienda). CDT: vigilado por SFC, protegido por FOGAFÍN hasta $50 millones COP. TES es más seguro (riesgo soberano vs. riesgo bancario), pero FOGAFÍN ofrece protección suficiente para un moderado.
- ¿Puedo retirar mi plata antes del vencimiento en TES o CDT?
- TES: sí, puedes vender en el mercado secundario (SEN), pero el precio fluctúa con tasas de interés; puedes perder plata si vendes en momento de tasas altas. CDT: generalmente no, a menos que el banco ofrezca rescate anticipado (raramente). Para perfil moderado que necesita liquidez, CDT es más seguro porque sabes el monto exacto al vencimiento.