TES vs CDT para perfil moderado: comparativa completa para principiantes en Colombia
Actualizado: 27 de abril de 2026
¿Qué es mejor: TES o CDT para un perfil moderado?
Para un inversionista moderado en Colombia, la respuesta depende de tu horizonte de inversión y necesidad de liquidez. Los TES (Títulos de Tesorería) son deuda del gobierno colombiano emitida por el Ministerio de Hacienda, mientras que los CDT (Certificados de Depósito a Término) son productos de los bancos. Un perfil moderado busca equilibrio: retornos razonables sin arriesgar demasiada plata. Los TES ofrecen mayor seguridad porque están respaldados por el Estado colombiano y vigilados por la Superintendencia Financiera (SFC), pero típicamente con rendimientos* más bajos. Los CDT pueden ofrecer tasas* ligeramente superiores porque el riesgo es un poco mayor (depende de la solidez del banco), pero tienen protección hasta 50 millones de pesos por FOGAFÍN. Ambos son válidos según tu objetivo: si buscas máxima seguridad y no te importa rendimiento moderado, TES. Si quieres exprimir un poco más de retorno y confías en bancos grandes, CDT es tu opción.
¿Quién emite cada uno?
Los TES los emite el Ministerio de Hacienda de Colombia a través del sistema de subastas en el Banco de la República. Los CDT los emiten directamente los bancos comerciales, compañías de financiamiento y cooperativas de crédito vigiladas por la SFC. La diferencia es importante: el TES tiene respaldo estatal directo; el CDT depende de la salud financiera de quien lo emite.
Regulación y seguridad
Ambos están bajo vigilancia de la Superintendencia Financiera (SFC). Los TES tienen garantía implícita del Estado colombiano. Los CDT tienen cobertura de FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos por persona, por banco, si la entidad quiebra. Para un perfil moderado, ambos ofrecen seguridad suficiente si inviertes en bancos reconocidos.
Rendimientos, comisiones y costos reales
Los rendimientos* de TES y CDT fluctúan según la tasa de política monetaria del Banco de la República y condiciones del mercado. En 2025-2026, los TES a largo plazo rondaban entre 8% y 10% anual*, mientras que CDT en bancos grandes ofrecían entre 10% y 11% anual*. Sin embargo, aquí viene lo importante para tu bolsillo: los rendimientos de TES están libres de comisión si los compras en el mercado primario a través del Banco de la República. Si los vendes antes del vencimiento en el mercado secundario, puedes pagar comisión de bróker (típicamente 0,05% a 0,15%*). Los CDT no tienen comisión de apertura en bancos, pero algunos cobran por cancelación anticipada o retiro antes del plazo. El impuesto: aquí es crítico. Los rendimientos de TES están sujetos a impuesto de renta según tu nivel de ingresos (entre 8% y 37%*). Los CDT también tributan como renta. Para un perfil moderado, la diferencia neta suele ser pequeña, pero es importante calcularla con tu asesor.
Ejemplo de rendimiento neto para ti
Inviertes 10 millones en TES al 9% anual sin comisión. Tu rendimiento bruto es 900 mil pesos. Si tributa al 19% (tramo moderado), pagas 171 mil de impuesto, quedándote con 729 mil netos (7,29% neto). En CDT al 10,5%, 10 millones generan 1,05 millones bruto. Menos impuesto similar (199.5 mil), quedas con 850.5 mil netos (8,5% neto). El CDT gana aquí, pero si el banco cobra comisión de 20 mil, la ventaja se reduce.
Liquidez: cuál acceso es más rápido
TES: puedes venderlos en el mercado secundario en 24 a 48 horas si hay demanda, pero no es garantizado. Algunos plazos de TES tienen menos liquidez. CDT: están bloqueados hasta el vencimiento (30, 60, 90, 180, 360 días típicamente). Si necesitas tu dinero antes, muchos bancos permiten retiro anticipado pero te pagan una tasa* reducida. Para perfil moderado, si tienes horizonte de 6 meses o más, ambos funcionan.
¿Cuál es mejor según tu situación?
Elige TES si: tienes dinero para más de un año, quieres máxima seguridad sin preocuparte por bancos, no necesitas la plata antes de vencimiento, y aceptas rendimientos moderados. Los TES son perfectos si eres muy conservador dentro del perfil moderado. Elige CDT si: quieres exprimir un poco más de retorno, confías en bancos grandes (Bancolombia, BBVA, Davivienda, BanColombia), tu plazo es corto a mediano (3-12 meses), y puedes dejar la plata bloqueada sin problema. Los CDT en bancos sólidos ofrecen mejor relación retorno-riesgo para moderados. La estrategia inteligente: muchos inversionistas moderados hacen escalera: compran TES y CDT en diferentes vencimientos para garantizar flujo continuo de dinero mientras obtienes retorno. Por ejemplo: 5 millones en TES a 2 años, 3 millones en CDT a 6 meses, 2 millones en CDT a 1 año. Así no tienes todo bloqueado y ganas en ambas opciones.
Perfil moderado: qué significa exactamente
Un perfil moderado en Colombia significa que puedes tolerar fluctuaciones de hasta 10-15% en tu cartera, tienes horizonte de 6 meses a 3 años, y buscas balance entre rentabilidad y seguridad. No quieres renta variable (acciones) pero tampoco cuenta de ahorros. TES y CDT son herramientas core para este perfil.
Cómo empezar si eres principiante
Para TES: entra a través del Banco de la República en www.banrep.gov.co, accede a 'subastas de valores' o usa un banco como intermediario (cobran comisión baja). Mínimo: típicamente 100 mil pesos. Para CDT: directamente en tu banco. Abre una cita con el ejecutivo de inversiones, dile el plazo y monto, ellos te ofrecen la tasa* del momento y firmas. Mínimo: varía pero suele ser 500 mil a 1 millón. Recomendación: empieza pequeño (1-2 millones) para aprender, luego aumenta.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Emisor | Ministerio de Hacienda (Gobierno de Colombia) | Bancos, compañías de financiamiento, cooperativas |
| Rendimiento anual* | 8% a 10% (típico 2026) | 10% a 11% (típico 2026, bancos grandes) |
| Comisiones | Sin comisión en primario; 0,05%-0,15%* en secundario | Sin comisión de apertura (algunos cobran por cancelación anticipada) |
| Regulador y respaldo | SFC y Banco de la República; garantía estatal implícita | SFC; protección FOGAFÍN hasta 50M COP por banco |
| Impuestos | Renta (8%-37%* según ingresos) | Renta (8%-37%* según ingresos) |
| Liquidez | Medio (mercado secundario 24-48 hrs, sin garantía de precio) | Baja (bloqueado hasta vencimiento; retiro anticipado con penalización) |
| Plazo típico | 1 año a 10 años | 30 días a 2 años (más común 6-12 meses) |
| Monto mínimo | Desde 100 mil COP | Desde 500 mil a 1M COP |
| Perfil adecuado | Conservador a moderado, horizonte largo | Moderado, horizonte mediano a largo |
| Riesgo de crédito | Muy bajo (Estado colombiano) | Bajo a medio (depende del banco emisor) |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál tiene mejor rendimiento para un perfil moderado?
- Para 2026, los CDT ofrecen rendimientos* ligeramente superiores (10%-11%* vs 8%-10%* de TES) en bancos grandes. Sin embargo, después de impuestos, la diferencia neta es pequeña (1-2 puntos porcentuales). La ventaja real del CDT es la tasa fija garantizada; la del TES es la máxima seguridad. Si buscas retorno puro, CDT gana; si buscas dormir tranquilo, TES gana.
- ¿Qué pasa si necesito mi dinero antes del vencimiento?
- Con TES: puedes venderlos en el mercado secundario en 1-2 días, pero el precio depende de las tasas de mercado en ese momento. Podrías perder o ganar según cómo se muevan las tasas. Con CDT: está bloqueado hasta vencimiento. Algunos bancos permiten 'cancelación anticipada' pero te pagan una tasa* mucho más baja (típicamente tasa de ahorros, ~1%-2%*). Para un perfil moderado, lo ideal es que no necesites la plata hasta vencimiento.
- ¿Cuánto impuesto pago realmente en cada uno?
- Tanto TES como CDT tributan como renta ordinaria. Si tus ingresos anuales son moderados (digamos 30-50 millones anuales), tu tarifa marginal es ~19%-28%*. Un rendimiento de 1 millón de pesos pierde entre 190 mil y 280 mil a impuestos. No hay diferencia tributaria entre TES y CDT; ambos impactan tu renta igual. La diferencia está en el retorno bruto: si CDT paga más bruto, pagas más impuesto en términos absolutos, pero quedas con más neto.
- ¿Cuál está más regulado y es más seguro?
- Ambos están vigilados por la Superintendencia Financiera (SFC). Los TES tienen garantía implícita del Estado colombiano, por lo que el riesgo de crédito es prácticamente cero. Los CDT tienen protección FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos por persona, por banco, si la entidad quiebra. Si inviertes en un banco grande (Bancolombia, BBVA, Davivienda), el riesgo es muy bajo. Para perfil moderado, ambos son seguros; TES es ligeramente más seguro en teoría, pero en la práctica, los bancos grandes no quiebran en Colombia.
- ¿Debo elegir uno solo o puedo invertir en los dos?
- Puedes (y deberías) invertir en ambos si tienes capital. La estrategia inteligente es crear una 'escalera de rendimientos': por ejemplo, 40% en TES (máxima seguridad), 60% en CDT de bancos grandes (retorno superior). O si tienes 10 millones, invierte 3 en TES a 2 años, 4 en CDT a 1 año, 3 en CDT a 6 meses. Así tienes liquidez distribuida y retorno en promedio superior al TES puro.