TES vs CDT para perfil moderado: comparativa de rendimiento y retorno 2026
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT: ¿cuál rinde más para perfil moderado?
Para un perfil moderado en Colombia, la decisión entre TES (Títulos de Tesorería) y CDT (Certificado de Depósito a Término) depende de tu tolerancia al riesgo y horizonte de inversión. Los TES son títulos de deuda emitidos por el Gobierno Nacional, garantizados por la Nación, mientras que los CDT son productos bancarios donde prestas plata a un banco y recibes una tasa de retorno fija. En 2026, ambos ofrecen rendimientos competitivos: los TES de plazo medio (5-10 años) rondan tasas entre 8,5% y 9,5%* anual según BanRep, mientras que CDT a 12 meses oscilan entre 8,0% y 9,2%* según ofertas de bancos vigilados por SFC. La diferencia clave es que los TES tienen mayor liquidez en el mercado secundario, pero los CDT ofrecen más certidumbre sobre el retorno y protección FOGAFÍN hasta $50 millones. Para un inversor moderado con horizonte de 1-5 años y preferencia por seguridad, el CDT suele ser más accesible; para quien busca diversificación y potencial de revaluación, el TES es la opción.
¿Qué son los TES y cómo funcionan?
Los TES son valores de deuda emitidos por el Ministerio de Hacienda para financiar el Gobierno Nacional. Cuando compras un TES, le prestas plata al Estado y recibes pagos periódicos de intereses (cupones) hasta que vence el título. Según BanRep, existen TES de diferentes plazos: corto plazo (menor a 1 año), mediano plazo (1-10 años) y largo plazo (mayor a 10 años). Los TES pagan cupones semestrales o anuales según el tipo. El rendimiento depende de la tasa de mercado en el momento de compra, y puedes vender antes del vencimiento en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), aunque el precio fluctúa según tasas de interés. Los TES están respaldados por la Nación colombiana, lo que los hace muy seguros. No cobran comisiones de FOGAFÍN porque no son productos bancarios, aunque sí hay costos de administración si compras a través de intermediarios.
¿Qué son los CDT y por qué son populares?
Un CDT es un producto bancario donde depositas una cantidad de dinero por un plazo fijo (30, 60, 90, 180 días o 1, 2, 3 años) a una tasa de interés pactada. El banco te paga intereses al vencimiento o de forma periódica, según lo acuerdes. Según la SFC, los CDT están protegidos por FOGAFÍN hasta $50 millones por depositante por entidad, lo que brinda seguridad total si el banco quiebra. Los CDT son populares en Colombia porque son simples: conoces exactamente cuánta plata recibirás al final, sin incertidumbre de precios como ocurre con TES. Las tasas en 2026 varían según el banco y plazo: bancos grandes ofrecen 8,0%-8,5%*, mientras que bancos más pequeños o fintech pueden ofrecer hasta 9,5%* para CDT a 1 año. No hay costos adicionales (SFC vigila que no haya comisiones ocultas), y los intereses tributables están sujetos a retención en la fuente del 4% sobre rendimientos según DIAN.
Comparativa detallada: rendimiento, riesgo y liquidez
En términos de rendimiento bruto*, los CDT de corto plazo (30-90 días) ofrecen flexibilidad pero tasas menores (7,5%-8,0%*), mientras que CDT de 1 año alcanzan 8,5%-9,2%*. Los TES de mediano plazo (5 años) están en 8,8%-9,3%* según BanRep. Sin embargo, la comparativa real incluye varios factores: (1) Liquidez: los TES del tesoro público tienen mercado secundario en la BVC, permitiendo venta antes del vencimiento, pero con riesgo de pérdida si suben las tasas. Los CDT no tienen mercado secundario líquido; si necesitas dinero antes, algunos bancos permiten retiros anticipados con penalización. (2) Riesgo: los TES tienen riesgo de tasa de interés (si suben, el valor de mercado baja), pero cero riesgo de default (Gobierno). Los CDT tienen riesgo bancario (si quiebra el banco), cubierto por FOGAFÍN. (3) Impuestos: TES tributan como ganancias de capital según DIAN; CDT tributan como rendimiento financiero con retención del 4%. Para un perfil moderado, la elección depende: si valoras certeza y protección total, CDT; si buscas diversificación y posible ganancia por revaluación, TES.
Costos y comisiones en TES vs CDT
Los CDT no tienen comisiones internas cobradas por el banco (la SFC prohíbe cargos ocultos), pero sí tienen retención de impuestos: el 4% de DIAN sobre los intereses generados. Por ejemplo, un CDT de $10 millones a 9% anual genera $900.000 en intereses; la retención es de $36.000, dejándote $864.000 neto. Los TES comprados directamente en Coldeudores (plataforma del Ministerio) no cobran comisiones, pero si compras a través de un banco o intermediario, hay comisiones administrativas (típicamente 0,1%-0,3%* del valor invertido). Adicionalmente, cuando vendes TES en bolsa, pagas comisión de intermediación a la casa de bolsa (0,1%-0,2%*) y potencialmente impuesto sobre ganancia de capital si el TES se revaluó. Para inversiones pequeñas (menos de $5 millones), los costos de intermediación en TES pueden erosionar el retorno; para CDT, el costo fijo es solo la retención fiscal. La conclusión: CDT es más económico para montos pequeños; TES es más eficiente para montos grandes (más de $20 millones).
Perfil de riesgo: quién debería elegir cada opción
Un perfil moderado busca equilibrio entre rentabilidad y seguridad, tolerando volatilidad baja-media. Para este perfil: (1) CDT es ideal si tu prioridad es dormir tranquilo: rendimiento garantizado, protección FOGAFÍN total, cero sorpresas. Ideal para plazos cortos (6-12 meses) y si necesitas acceso a dinero en emergencias (algunos bancos permiten retiro anticipado). (2) TES es ideal si tienes horizonte de 3-10 años, toleras fluctuaciones de precio (típicamente ±2-5% anual en TES de mediano plazo) y buscas diversificación fuera del sector bancario. Los TES pueden revalorizarse si las tasas de mercado bajan, generando ganancia además de cupones. Para un moderado con capacidad de ahorrar $5-20 millones: combina ambos. Invierte 60% en CDT a 1 año (seguridad) y 40% en TES de 5-7 años (diversificación y retorno potencial). Revisa la estrategia anualmente según tasas de BanRep.
Cómo calcular tu retorno real en TES vs CDT
El retorno que ves publicado no es siempre el que recibes. En CDT, el cálculo es simple: si inviertes $10 millones a 9% anual por 12 meses, recibes $900.000 en intereses, pero DIAN retiene el 4%, dejándote $864.000. Retorno neto = 8,64% anual. En TES, es más complejo: supón que compras un TES a 5 años en $100 millones a tasa de 9%. Recibirás cupones de $4.500.000 cada 6 meses (9% / 2), más el capital al vencimiento. Pero si antes de vencer, las tasas de mercado suben a 10%, el TES se desvaloriza (precio cae a ~$98 millones si lo vendes). Pérdida por revaluación: $2 millones. Sin embargo, acumulas $45 millones en cupones, neteando ganancia. Herramientas: usa calculadoras de BanRep (banrep.gov.co) para simular retornos de TES según plazo; la mayoría de bancos ofrecen simuladores en su web para CDT. Consejo: invierte primero en CDT para asegurar retorno garantizado; luego, cuando entiendas mejor, diversifica con TES de plazos cortos (2-3 años) para aprender sin arriesgar demasiado capital.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificado de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento anual (2026)* | 8,5% - 9,5% (5-10 años) | 8,0% - 9,2% (12 meses) |
| Comisiones y costos* | 0,1% - 0,3% si compras por intermediario; retención DIAN sobre ganancia de capital variable | Sin comisiones bancarias; retención DIAN 4% sobre intereses |
| Regulador y respaldo | Ministerio de Hacienda - Gobierno Nacional (máximo respaldo). | Banco vigilado por SFC; protección FOGAFÍN hasta $50 millones COP |
| Perfil de riesgo adecuado | Moderado-Agresivo (tolerancia a fluctuaciones de precio) | Conservador-Moderado (búsqueda de certeza) |
| Liquidez | Alta (mercado secundario BVC); puedes vender antes del vencimiento pero con riesgo de pérdida si suben tasas | Baja (no hay mercado secundario); algunos bancos permiten retiro anticipado con penalización |
| Plazo mínimo típico | 1 año (TES del Tesoro Público) | 30 días (flexible según banco) |
| Impuesto a ganancia de capital | Variable según plazo de tenencia (DIAN) | Fijo: 4% retención en la fuente sobre intereses |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál rinde más: TES o CDT en 2026?
- En 2026, ambos rendimientos son competitivos. TES de mediano plazo (5 años) rondan 8,8%-9,3%* anual según BanRep, mientras que CDT a 1 año están entre 8,5%-9,2%*. La diferencia es mínima (0,1%-0,5%), por lo que la decisión debe basarse más en riesgo y liquidez que en rendimiento puro. CDT ofrece retorno garantizado; TES ofrece potencial de revaluación pero con volatilidad.
- ¿Cuál es más seguro para un perfil moderado: TES o CDT?
- Ambos son muy seguros, pero de formas diferentes. Los CDT están respaldados por FOGAFÍN hasta $50 millones COP (protección total contra quiebra bancaria). Los TES están respaldados por el Gobierno Nacional (máximo respaldo). Para un moderado que valora certeza, CDT es más seguro porque conoces exactamente el retorno final. Para quien acepta algo de volatilidad, TES es seguro porque el Estado casi nunca incumple.
- ¿Cuántos impuestos pago en cada uno?
- En CDT: retención DIAN del 4% sobre los intereses (automática que realiza el banco). En TES: impuesto sobre ganancia de capital (variable según DIAN, típicamente 10%-37.5% dependiendo de tu renta y tiempo de tenencia). Para un moderado: CDT es más predecible fiscalmente. Un CDT de $10M a 9% genera $900K en intereses; pagas $36K en impuestos (retención 4%), neto $864K.
- ¿Puedo sacar mi dinero antes del vencimiento sin penalización?
- CDT: Depende del banco. Algunos permiten retiro anticipado con penalización (típicamente pierdes 1-2 meses de intereses). Otros no permiten retiro antes del vencimiento. Verifica con tu banco. TES: Sí, puedes vender en la Bolsa de Valores de Colombia en cualquier momento, pero sin garantía de precio: si suben las tasas de mercado, pierdes dinero; si bajan, ganas.
- ¿Cuál me recomiendas si tengo $15 millones?
- Para $15 millones y perfil moderado: invierte $9 millones en CDT a 1 año (60% para seguridad) y $6 millones en TES de 5 años (40% para diversificación). Esto te da retorno blended estimado de ~8,8%-9% anual con bajo riesgo. Revisa anualmente y ajusta según tasas de BanRep. Si necesitas dinero en menos de 1 año, prioriza CDT a plazos menores (90-180 días).