TES vs CDT para empleados perfil moderado: cuál genera más retorno
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs CDT: la diferencia clave para empleados moderados
Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son dos instrumentos de renta fija muy populares en Colombia, pero funcionan de formas distintas. Los TES son deuda del gobierno colombiano emitida por el Ministerio de Hacienda y respaldados por la Nación; los CDT son depósitos que haces en un banco que te paga una tasa de interés a cambio. Para un empleado de perfil moderado (ni muy conservador ni muy arriesgado), la diferencia central es el nivel de seguridad, la liquidez y el retorno esperado. Los TES ofrecen seguridad de emisor soberano pero menos liquidez sin intermediarios; los CDT tienen respaldo FOGAFÍN hasta $50 millones COP, mejor liquidez bancaria y tasas que varían según el banco. Ambos son adecuados para empleados que buscan hacer crecer su ahorro sin exponerse a mercados volátiles.
¿Qué son los TES y cómo generan retorno?
Los TES son títulos que emite el gobierno colombiano para financiar el presupuesto nacional. Cuando compras un TES, le presta dinero al Estado a un plazo determinado (pueden ser 2, 5, 10 o 20 años) y recibes pagos periódicos de interés más el principal al vencer. La tasa varía según las condiciones del mercado y el plazo; un TES a 5 años puede rendir entre 7% y 9% anual aproximadamente, dependiendo de la tasas de referencia del Banco de la República. Los TES se pueden vender antes del vencimiento en el mercado secundario, pero esto implica comisiones de intermediarios (bancos o casas de bolsa) y el precio puede variar según las tasas de mercado en ese momento. Para un empleado moderado, los TES son atractivos porque el riesgo de crédito es muy bajo (el gobierno colombiano tiene calificación inversor) pero requieren montos mínimos iniciales de $1 millón o más.
¿Qué son los CDT y por qué les confían los empleados?
Un CDT es un producto bancario simple: depositas plata en un banco por un plazo fijo (30, 60, 90, 180 o 360 días, típicamente) y el banco te paga una tasa de interés pactada al momento de la apertura. La tasa no cambia durante el plazo, lo que da certeza sobre tu retorno. Un CDT a 90 días puede rendir entre 9% y 11% anual dependiendo del banco y las condiciones de mercado (datos de referencia 2026). El gran beneficio es la protección FOGAFÍN: si el banco quiebra, tu dinero está asegurado hasta $50 millones COP. Los CDT son líquidos: puedes retirar antes de tiempo, pero generalmente pierdes parte de los intereses o pagas una penalización. Para empleados moderados, los CDT son muy cómodos porque no necesitan intermediarios, el proceso es rápido y transparente, y la seguridad está garantizada por ley.
Comparativa detallada: retorno, seguridad y liquidez
En términos de retorno bruto, los CDT suelen ofrecer tasas ligeramente superiores a los TES porque incluyen un riesgo crediticio del banco emisor (aunque mitigado por FOGAFÍN). Sin embargo, cuando restas comisiones de intermediación y posibles ajustes de precio en TES vendidos antes del vencimiento, la diferencia se reduce. La seguridad es parecida en ambos casos: los TES están respaldados por la Nación (riesgo soberano muy bajo) y los CDT por FOGAFÍN. La liquidez favorece a los CDT en operaciones bancarias normales, pero si necesitas plata antes del plazo, ambos productos pueden costar. Los TES requieren venta a través de intermediarios y están sujetos a variaciones de precio; los CDT pueden retirarse antes pero con penalización de intereses. Para un empleado moderado que trabaja con un horizonte de 6 a 12 meses, los CDT son más predecibles y cómodos. Si tienes montos mayores de $5 millones y puedes comprometer la plata por plazos más largos (2 a 5 años), los TES pueden ser una opción rentable con menos interferencia de intermediarios.
Rentabilidad según el plazo: datos de referencia 2026
Según datos del Banco de la República, las tasas de los TES a 5 años rondaban entre 8.2% y 9.1% anual a finales de 2025, mientras que los CDT a 180 días ofrecían tasas entre 9.5% y 11.2% dependiendo del banco emisor. Esta diferencia responde a que el mercado exige una prima de riesgo adicional en los CDT (riesgo del banco) que no está en los TES (riesgo del Estado). Sin embargo, al considerar comisiones de compra/venta de TES (típicamente 0.05% a 0.25%) y el costo de tenencia a través de un intermediario, los CDT pueden resultar más rentables para montos pequeños a medianos (hasta $10 millones). La ventaja de los TES aparece cuando bajan las tasas en el mercado: si compraste un TES a 9% y las tasas caen a 7%, tu TES se revalúa y puedes venderlo a precio más alto. En CDT, tu tasa está fija sin importar lo que pase en el mercado.
Costos y comisiones que afectan tu bolsillo
Los TES conllevan costos de intermediación que rondan 0.05% a 0.25% de la operación, según el banco o casa de bolsa. Además, si vendes antes del vencimiento, el precio depende de la tasa de mercado, y podrías perder dinero si las tasas subieron desde que compraste. Los CDT tienen costos implícitos menores: el banco no cobra comisión explícita, pero la tasa de interés que ofrece ya incluye su margen. Sin embargo, si retiras dinero antes del plazo, algunos bancos cobran penalizaciones o reducen los intereses ganados (por ejemplo, pierdes 10-30 días de interés). Para un empleado que abre un CDT a través de su banco, el costo total es transparente y predecible. Con TES, debes preguntar explícitamente por comisiones y cambios de precio antes de invertir. En general, para montos menores a $5 millones, los CDT generan menos fricción de costos.
Recomendación según tu perfil moderado
Si eres empleado con perfil moderado, tu mejor opción depende de tu contexto: elige CDT si tienes entre $500,000 y $5 millones, necesitas certeza sobre el retorno, quieres liquidez razonable sin complicaciones y confías en tu banco actual. Los CDT son simples, rápidos de abrir y regulados por la SFC. Elige TES si tienes más de $5 millones, puedes inmovilizar la plata por mínimo 2 años, buscas reducir exposición al riesgo bancario individual y quieres acceso al mercado de valores. Los TES requieren un intermediario (banco o casa de bolsa) pero ofrecen mayor flexibilidad en precios futuros si el mercado cambia. Una estrategia inteligente para empleados moderados es combinar ambos: invierte 60% en CDT (seguridad y liquidez) y 40% en TES (exposición a mercado, retorno potencial a largo plazo). Ambos productos están bajo vigilancia de la SFC, son seguros y generan retorno real por encima de la inflación esperada en 2026 (aproximadamente 3.5% según proyecciones del Banco de la República). No expongas más del 30% de tu ahorro de emergencia en ninguno de estos instrumentos; mantén dinero líquido en cuentas de ahorro para imprevistos.
Perfil moderado: características clave
Un empleado con perfil moderado es quien busca hacer crecer su ahorro con un riesgo controlado, sin buscar ganancias especulativas ni asumir volatilidad extrema. Típicamente tiene un horizonte de inversión entre 6 meses y 5 años, ingresos estables (salario fijo), y capacidad de ahorrar entre $500,000 y $10 millones anualmente. No quiere perder noches de sueño por cambios de precio, pero tampoco acepta retornos muy bajos (como cuentas de ahorro tradicionales que rinden 0.5% a 1.5%). Los productos como CDT y TES encajan perfecto en este perfil porque ofrecen certidumbre, seguridad regulatoria y retornos reales (por encima de la inflación) sin volatilidad. Si tu perfil es moderado, evita criptomonedas, acciones individuales sin análisis profundo y fondos de cobertura. Enfócate en renta fija, fondo de inversión diversificados de renta fija, y quizás una pequeña exposición a renta variable (máximo 15-20%) a través de fondos indexados.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificados de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Rendimiento anual* | 8.2% - 9.1% (5 años) | 9.5% - 11.2% (180 días) |
| Comisiones y costos* | 0.05% - 0.25% intermediación; ajustes de precio si vendes antes | Sin comisión explícita; penalización si retiras antes del plazo |
| Regulador y respaldo | Ministerio de Hacienda / Banco de la República; riesgo soberano muy bajo | SFC (bancos vigilados); protección FOGAFÍN hasta $50M COP |
| Plazo típico | 2, 5, 10, 20 años | 30, 60, 90, 180, 360 días |
| Liquidez | Venta en mercado secundario (comisiones, variación de precio) | Retiro anticipado con penalización; comúnmente acceso rápido |
| Monto mínimo | $1,000,000 - $5,000,000 típicamente | $500,000 - $1,000,000 según banco |
| Perfil adecuado | Moderado a conservador; horizonte largo (2+ años); montos mayores | Moderado; horizonte medio (6-12 meses); diversificación |
| Riesgo de mercado | Bajo (emisor soberano); riesgo de tasa de interés si vendes antes | Muy bajo (FOGAFÍN); riesgo de tasa fija (no se rinde si tasas suben) |
| Transparencia de tasa | Variable según mercado; si vendes antes, precio depende de tasas actuales | Tasa fija garantizada al momento de apertura |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia principal entre TES y CDT para un empleado moderado?
- Los TES son deuda del gobierno (muy seguros pero menos líquidos); los CDT son depósitos en bancos (seguros por FOGAFÍN, tasas frecuentemente más altas, más cómodos). Para un empleado moderado, CDT es más simple; TES es mejor si tienes más de $5 millones y puedes esperar 2+ años.
- ¿Cuál rinde más: TES o CDT en 2026?
- Según datos de referencia 2026, CDT a 180 días rinden 9.5%-11.2% anual, mientras TES a 5 años rinden 8.2%-9.1%. Sin embargo, al descontar comisiones, ambos son competitivos. CDT típicamente gana en corto plazo; TES en largo plazo si las tasas del mercado caen.
- ¿Qué pasa si necesito mi dinero antes de que venza el TES o CDT?
- En CDT: pierdes intereses (generalmente 10-30 días) pero el dinero llega rápido. En TES: tienes que venderlo en mercado secundario a través de un intermediario; si las tasas subieron desde que compraste, vendes a precio menor. TES requiere tiempo y costos; CDT es más rápido.
- ¿Cuál está más regulado y es más seguro: TES o CDT?
- Ambos son seguros. TES está respaldado por el Ministerio de Hacienda (riesgo soberano muy bajo). CDT está vigilado por la SFC y protegido por FOGAFÍN hasta $50M COP. Para empleados, CDT ofrece seguridad más tangible y accesible; TES es más seguro para grandes montos.
- ¿Puedo perder dinero invirtiendo en TES o CDT?
- No perderás capital en CDT (está protegido por FOGAFÍN). En TES, si esperas al vencimiento, no pierdes capital (es deuda del gobierno). Pero si vendes TES antes y las tasas subieron, el precio es menor. La mejor estrategia es mantener hasta vencimiento si quieres evitar variaciones de precio.