TES vs CDT: comparativa de rendimiento y retorno 2026
Actualizado: 27 de abril de 2026
¿Cuál es la diferencia entre TES y CDT en 2026?
Los TES (Títulos de Tesorería) y los CDT (Certificados de Depósito a Término) son dos formas populares de invertir plata en Colombia, pero funcionan de manera muy diferente. Los TES son títulos de deuda emitidos directamente por el Gobierno Nacional, respaldados por la Nación, mientras que los CDT son productos bancarios donde depositas dinero en una entidad financiera por un plazo fijo a cambio de una tasa de interés. La principal diferencia está en quién te debe el dinero: el Estado (TES) o un banco (CDT). Según datos del Banco de la República, los TES ofrecen tasas variables según el plazo y las condiciones del mercado, mientras que los CDT suelen tener tasas fijas definidas al momento de apertura. En 2026, ambos productos mantienen presencia fuerte en carteras de ahorradores conservadores, pero sus rendimientos y perfiles de riesgo son distinctos. Elegir entre uno u otro depende de tu horizonte de inversión, apetito por riesgo y necesidad de liquidez.
Rendimiento y retorno: comparativa 2026
En 2026, los rendimientos de TES y CDT responden a dinámicas diferentes del mercado. Los TES están ligados a la política monetaria del Banco de la República; cuando la tasa de referencia es más alta, los TES también ofrecen mayores rendimientos. Los CDT, por su parte, compiten entre bancos: cada entidad fija su propia tasa según su necesidad de captación de depósitos. Históricamente, los CDT tienden a ofrecer tasas ligeramente superiores a los TES de plazo similar para compensar el riesgo de crédito bancario. Por ejemplo, un CDT a 360 días* podría rendir entre 10% y 11% anual, mientras que un TES del mismo plazo* podría estar en 9.5% a 10.5%, dependiendo del momento y condiciones económicas. Sin embargo, los TES tienen ventaja en seguridad: son respaldados directamente por el Gobierno Nacional y gozan de garantía estatal implícita. Los CDT, aunque están protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos, conllevan riesgo de crédito bancario. Para un inversor conservador que prioriza seguridad sobre rentabilidad máxima, los TES son la opción más segura. Para quien busca exprimir cada punto de rendimiento, los CDT de bancos sólidos pueden ser más atractivos.
Tasas de referencia 2026
Las tasas publicadas por el Banco de la República en abril de 2026 muestran que la tasa de política monetaria se mantiene en un rango que favorece productos de renta fija. Los TES a corto plazo (hasta 1 año)* fluctúan alrededor del 9-10%, mientras que los de mediano plazo (3-5 años)* están en el 8.5-9%. Los CDT de corto plazo ofrecen márgenes adicionales de 0.5% a 1.5% sobre los TES equivalentes, según el banco emisor y su apetito de captación.
Liquidez, plazo y acceso a tu plata
Una diferencia crítica entre TES y CDT es cómo accedes a tu dinero antes del vencimiento. Los TES cotizan en el mercado secundario: puedes venderlos en cualquier momento a través de una casa de bolsa, pero el precio depende de las condiciones del mercado en ese instante. Si las tasas de interés subieron desde que compraste, tu TES valdrá menos. Los CDT, en cambio, son productos de renta fija con plazo fijo: no puedes extraer tu dinero antes de la fecha de vencimiento sin perder intereses o incurrir en penalidades fuertes. Esta inflexibilidad es el precio que pagas por tener una tasa garantizada. Para dinero que necesitas en el corto plazo o que podría requerirse de emergencia, los TES ofrecen mayor flexibilidad. Para dinero que sabes que no tocarás en varios meses o años, los CDT garantizan un rendimiento predecible. En 2026, con volatilidad moderada en los mercados, ambos productos mantienen liquidez razonable, pero los TES tienen ventaja para inversores que valoran flexibilidad. Los CDT son ideales para un plan de ahorro disciplinado.
Plazo mínimo y máximo
Los TES se emiten con plazos de 1, 3, 5, 10, 20 y 30 años; puedes comprar desde montos pequeños a través de plataformas digitales. Los CDT tienen plazos que van desde 30 días hasta 5 años típicamente, con montos mínimos de 50 mil a 100 mil pesos según el banco.
Costos, impuestos y protección regulatoria
Aquí es donde los detalles importan para tu bolsillo. Los TES no tienen comisión de compra o venta si los adquieres directamente en el Banco de la República o a través de plataformas autorizadas; sin embargo, si los compras a través de intermediarios, pueden cobrar comisiones entre 0.1% y 0.5%*. Los CDT no tienen comisiones explícitas al abrir, pero algunos bancos aplican cobros por administración o consulta si lo solicitas; la mayoría no cobra. El tratamiento fiscal es donde la diferencia es más relevante. Los rendimientos de TES están gravados con impuesto de renta a la tasa marginal del contribuyente; si ganas 1 millón en TES y tu tarifa es 39%, pagas 390 mil en impuestos. Los CDT también se gravan igual, PERO el Gobierno permite retención en la fuente de 4% a 8%* sobre los intereses como pago provisional, lo que simplifica la tributación. Ambos están protegidos regulatoriamente: los TES por el respaldo estatal (garantía implícita del Banco de la República), y los CDT por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos por depositante por banco. En 2026, ambos productos son seguros desde la perspectiva regulatoria, vigilados por la SFC.
Retención y tributación
La retención en la fuente para CDT es automática y se descuenta directamente de tus intereses. Para TES, el cálculo de impuestos depende de tu declaración de renta anual. Esto hace que los CDT sean más simples tributariamente.
¿A quién le conviene cada uno? Perfiles de inversión
El perfil conservador, que prioriza seguridad y no soporta volatilidad, encuentra en los TES el mejor amigo: son respaldados por el Estado, no cotizan en mercado secundario con variación diaria, y ofrecen rendimientos predecibles. Ideal si tienes 5-10 años de horizonte y quieres dormir tranquilo. El perfil moderado-conservador que quiere tasa garantizada y no toca su dinero en meses, elige CDT de bancos de primera línea (Davivienda, Banco de Bogotá, Santander, etc.). Obtendrá 50 a 100 puntos básicos más de rendimiento que TES y tiene protección FOGAFÍN. El perfil agresivo o de corto plazo (menos de 6 meses) podría preferir TES porque puede vender en mercado secundario si surge oportunidad mejor, aunque con riesgo de variación de precio. Para un joven que empieza a ahorrar e invierte regularmente cada mes, los CDT de corto plazo (3-6 meses) permiten reacomodación constante según tasas. Para alguien con herencia o lump sum que invierte una sola vez, los TES a mediano plazo (3-5 años) ofrecen simpleza y seguridad. La Superintendencia Financiera (SFC) no recomienda uno sobre otro; ambos son instrumentos válidos según el perfil del inversor.
| Característica | TES (Títulos de Tesorería) | CDT (Certificados de Depósito a Término) |
|---|---|---|
| Emisor | Gobierno Nacional (Tesorería) | Banco individual (vigilado SFC) |
| Rendimiento 2026* | 9% - 10.5% (según plazo) | 10% - 11.5% (según plazo y banco) |
| Tasa garantizada | Fija al momento de compra | Fija hasta vencimiento |
| Comisiones compra/venta | 0% (BanRep) a 0.5%* (intermediarios) | 0% (apertura típica) |
| Plazo mínimo | 1 año | 30 días |
| Liquidez | Alta (venta mercado secundario) | Baja (penalidad si retiro anticipado) |
| Protección/Respaldo | Garantía Estado + SFC | FOGAFÍN hasta 50M COP + SFC |
| Impuesto a la renta | Tasa marginal (39% máximo) | Retención en fuente 4-8%* |
| Volatilidad de precio | Media (sube/baja con tasas mercado) | Ninguna (tasa fija) |
| Perfil de riesgo adecuado | Conservador a moderado | Conservador a moderado |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál rinde más: TES o CDT?
- En 2026, los CDT típicamente rinden 50-100 puntos básicos más que TES de plazo equivalente (p. ej., CDT 1 año a 11% vs TES 1 año a 10%). Esto compensa el riesgo de crédito bancario. Sin embargo, el rendimiento neto después de impuestos puede ser similar porque los CDT tienen retención automática del 4-8%*, mientras que los TES se gravan según tu tarifa marginal. Para comparar realmente, calcula el retorno neto de ambos según tu situación fiscal personal.
- ¿Cuál es más seguro: TES o CDT?
- Los TES son más seguros porque están respaldados directamente por el Gobierno Nacional; es prácticamente imposible que el Estado incumpla. Los CDT están protegidos por FOGAFÍN hasta 50 millones de pesos por depositante por banco, lo que es una garantía fuerte pero no estatal. En 2026, la mayoría de bancos colombianos son sólidos, así que ambos son seguros. Si la máxima seguridad es tu prioridad absoluta, elige TES. Si aceptas riesgo de crédito bancario minimizado por FOGAFÍN, los CDT ofrecen mejor rendimiento.
- ¿Puedo sacar mi dinero antes del vencimiento en TES o CDT?
- En TES, puedes vender en el mercado secundario en cualquier momento, pero el precio fluctúa según las tasas de interés del mercado. Si las tasas subieron, venderás a pérdida. En CDT, extraer anticipadamente incurre en penalidades fuertes (pierdes intereses acumulados o parte del capital, según el banco). Para dinero que podrías necesitar pronto, TES es más flexible. Para dinero guardado a largo plazo, CDT es el compromiso correcto.
- ¿Cuál debo elegir si soy principiante en inversiones?
- Si es tu primera inversión, empieza con un CDT de 3-6 meses en un banco reconocido (Davivienda, Bogotá, Santander). Es simple, seguro, sin sorpresas de precio, y aprendes cómo funciona la renta fija. Una vez entiendas cómo funcionan los intereses y ganes confianza, puedes probar TES a través de plataformas como Bolsa Directa o CI Casa de Bolsa. Los TES son un paso siguiente, no un primer paso.
- ¿Cómo tributan los intereses de TES y CDT en 2026?
- Ambos se gravan como ingresos ordinarios a tu tarifa marginal (hasta 39% en Colombia). Para CDT, el banco retiene automáticamente entre 4% y 8%* de los intereses como pago provisional; tú recibes el neto. Para TES, no hay retención; pagas el impuesto completo en tu declaración de renta anual. Si tienes otros ingresos altos, los TES pueden resultar en una factura fiscal mayor en abril. Consulta a tu asesor fiscal para optimizar según tu situación.