¿Cuál es más barato: TES o ETF en comisiones?

Los TES son más baratos en comisiones totales. Los TES prácticamente no cobran comisión (0% si compras directo en Banco de la República, hasta 0.5% en bancos); los ETF cobran entre 0.15% y 0.50% anual de administración más comisiones de transacción. En un horizonte de 3 años con 10 millones, ahorras más de 150,000 pesos en comisiones eligiendo TES. Sin embargo, si el mercado rentabiliza más (ETF), el costo de comisión se compensa.

¿Qué es mejor si quiero mi dinero en menos de 2 años?

TES es la opción clara. En menos de 2 años, los costos de comisión del ETF pesan demasiado, y el mercado de acciones puede estar en ciclo bajista sin tiempo de recuperación. Los TES garantizan tu rentabilidad fija sin sorpresas. Compra un TES que venza exactamente cuando necesites el dinero (plazo que va de 2 a 10 años).

¿Cuánto me cuesta realmente un ETF al año?

Un ETF con comisión de administración de 0.30% anual cuesta 30,000 pesos por cada 10 millones invertidos, solo en administración. Más comisión de transacción (0.1% - 0.3%) cada vez que compras o vendes. Si compras y vendes 2 veces al año, sumas 60,000-180,000 pesos adicionales en comisiones de transacción. En TES gastas casi nada.

¿Están regulados TES y ETF en Colombia?

Sí, ambos están regulados. Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda y negociados bajo vigilancia del Banco de la República y la SFC. Los ETF están autorizados y vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) y se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia. Verifica que tu intermediario esté registrado en superfinanciera.gov.co antes de comprar.

¿Puedo perder dinero con TES y ETF?

Con TES: solo pierdes dinero si vendes antes de vencimiento y las tasas de interés subieron (el precio cae). Si esperas al vencimiento, recuperas el 100%. Con ETF: sí, puedes perder dinero si el mercado cae y necesitas vender. Por ejemplo, si inviertes en un ETF de acciones y el COLCAP cae 20%, tu dinero cae 20% (menos comisiones). No hay garantía. Por eso los ETF son para dinero que puedas dejar 5-10 años.

TES vs ETF en Colombia: Comisiones, costos y rentabilidad 2026

Actualizado: 27 de abril de 2026

TES vs ETF: diferencia de comisiones y rentabilidad en Colombia

Los TES (Títulos de Tesorería) y los ETF (Fondos Cotizados en Bolsa) son dos formas populares de invertir en Colombia, pero cobran comisiones muy distintas y tienen perfiles de riesgo opuestos. Los TES son deuda pública que emite el Ministerio de Hacienda, respaldada por el Estado colombiano, con rendimientos fijos conocidos desde el inicio. Los ETF, en cambio, son fondos que replican índices bursátiles (acciones o bonos) y ofrecen rentabilidad variable según el mercado. En términos de comisiones, los TES prácticamente no cobran costos de intermediación si los compras directamente en el Banco de la República o a través de bancos tradicionales, mientras que los ETF cargan comisiones de administración anuales que oscilan entre 0.10% y 0.50% del valor invertido, más posibles comisiones por compra-venta en la Bolsa. Para un inversionista conservador en Medellín que busca proteger su plata sin sorpresas, los TES ofrecen mayor tranquilidad. Para quien quiere crecer más su dinero y tolera fluctuaciones, los ETF pueden ser más atractivos a largo plazo, pero con costos más altos.

Estructura de comisiones: TES vs ETF

Los TES se compran con comisión cero o mínima (algunos bancos cobran 0.5% al comprar, pero es raro). Una vez comprado, el rendimiento está garantizado: si compras un TES al 10% anual*, sabes exactamente cuánta plata recibirás cada mes. No hay sorpresas. El Estado te paga en las fechas acordadas, sin intermediarios cobrando en el camino. En cambio, los ETF cobran comisión de administración anual del 0.15% al 0.50%* del dinero que invertiste, más comisiones de transacción cada vez que compras o vendes en la Bolsa de Valores de Colombia. Esto significa que si inviertes 10 millones en un ETF con comisión de 0.30%, pagas 30,000 pesos anuales solo en administración. Además, si compras y vendes varias veces en el año, sumas más costos. Para perspectiva según datos del Banco de la República (2025), los TES rentabilizan entre 8% y 12% anual*, mientras los ETF de renta variable han rentabilizado entre 15% y 25% anual* en ciclos alcistas, pero pueden perder 10-20% en ciclos bajistas. El costo acumulado de comisiones importa más en horizontes cortos (menos de 2 años).

Liquidez, riesgo y horizonte de inversión

Los TES pueden venderse en cualquier momento en el mercado secundario (Bolsa de Valores de Colombia), pero el precio fluctúa según tasas de interés del mercado. Si las tasas suben, el precio del TES baja, y podrías vender a pérdida si necesitas tu dinero rápido. Sin embargo, si los mantienes hasta vencimiento, recuperas el 100% de lo invertido más los intereses prometidos. Los ETF se venden en minutos durante horario de bolsa, pero el precio depende de cómo esté el índice que replican: pueden estar arriba o abajo del precio que pagaste. En cuanto a riesgo según la Superintendencia Financiera de Colombia, los TES tienen riesgo crediticio bajo (respaldados por el Estado) pero riesgo de tasa de interés. Los ETF tienen riesgo de mercado (dependen de la economía y empresas en el índice), pero son más diversificados. Para un horizonte de 5-10 años, los ETF suelen superar a los TES en rentabilidad neta (después de comisiones), según datos históricos del BanRep. Para menos de 2 años, los TES protegen mejor tu bolsillo. En Medellín, muchos asesores recomiendan combinar ambos: TES para lo seguro y ETF para lo que puedas dejar crecer sin tocar.

Dónde comprar TES y ETF en Colombia

Los TES se compran a través del Banco de la República (Sistema Electrónico de Negociación de Títulos, SENTRA), bancos tradicionales (Bancolombia, BBVA, Davivienda) o plataformas digitales con licencia de la SFC. La mayoría de bancos no cobra comisión por compra de TES si inviertes más de 5 millones. Los ETF se compran únicamente a través de bancos con plataforma de bolsa o comisionistas de bolsa registrados ante la SFC. En Medellín, las principales opciones son sucursales de bancos grandes o plataformas digitales como Fondika, Deceval o MetaTrader4 con broker regulado. La SFC vigila todas estas entidades. Antes de comprar, verifica en superfinanciera.gov.co que tu intermediario esté autorizado. Los costos de transacción en ETF varían: algunos brokers cobran 0% por compra si inviertes más de cierto monto (ej. 2 millones), pero otros cobran comisión de 0.1% a 0.3%. Los TES no tienen comisión de transacción en plataformas del BanRep. Una ventaja de comprar ETF a través de bancos es que FOGAFÍN te protege hasta 50 millones si el banco quiebra; los TES están respaldados directamente por el Estado, sin límite de protección.

Ejemplo comparativo: 10 millones invertidos a 3 años

Escenario: inviertes 10 millones en Medellín. TES al 10% anual*: después de 3 años, recibes 10 millones × (1.10)³ = 13.31 millones, sin comisiones. Ganancia: 3.31 millones, costo total: 0. ETF que replica COLCAP (índice principal de acciones colombianas) con comisión de 0.25% anual* y que rentabiliza 15% anual*: después de 3 años (restando comisiones), tu dinero crece a aproximadamente 15.2 millones. Ganancia: 5.2 millones, costo en comisiones acumuladas: ~150,000 pesos. A simple vista, el ETF gana más (5.2 vs 3.31), pero eso asume que el mercado rentabiliza 15% cada año, lo cual no siempre ocurre. En años malos, el ETF pierde dinero antes de recuperarse. Por eso la recomendación clínica es: usa TES para dinero que necesites en menos de 3 años y con certeza; usa ETF para dinero que puedas dejar 5-10 años. Según análisis históricos del BanRep, esta combinación (60% TES + 40% ETF) ha sido la más balanceada para inversores medianos colombianos.

Característica	TES (Títulos de Tesorería)	ETF (Fondos Cotizados)
Comisión de compra	0% - 0.5%*	0.1% - 0.3%*
Comisión anual de administración	0%*	0.15% - 0.50%*
Rendimiento esperado anual	8% - 12%*	12% - 25%* (variable, con riesgo)
Riesgo de mercado	Bajo (respaldado por Estado)	Moderado a Alto (depende del índice)
Liquidez	Alta (venta en bolsa 24-48h, pero precio fluctúa)	Muy Alta (venta en minutos durante bolsa)
Horizonte recomendado	Corto a mediano (< 5 años)	Mediano a largo (> 5 años)
Protección FOGAFÍN	No (respaldado por Estado)	Sí, hasta 50M COP
Regulador	Banco de la República / SFC	SFC / Bolsa de Valores de Colombia
Perfil de inversionista adecuado	Conservador / Moderado	Moderado / Agresivo

Preguntas frecuentes

¿Cuál es más barato: TES o ETF en comisiones?: Los TES son más baratos en comisiones totales. Los TES prácticamente no cobran comisión (0% si compras directo en Banco de la República, hasta 0.5% en bancos); los ETF cobran entre 0.15% y 0.50% anual de administración más comisiones de transacción. En un horizonte de 3 años con 10 millones, ahorras más de 150,000 pesos en comisiones eligiendo TES. Sin embargo, si el mercado rentabiliza más (ETF), el costo de comisión se compensa.
¿Qué es mejor si quiero mi dinero en menos de 2 años?: TES es la opción clara. En menos de 2 años, los costos de comisión del ETF pesan demasiado, y el mercado de acciones puede estar en ciclo bajista sin tiempo de recuperación. Los TES garantizan tu rentabilidad fija sin sorpresas. Compra un TES que venza exactamente cuando necesites el dinero (plazo que va de 2 a 10 años).
¿Cuánto me cuesta realmente un ETF al año?: Un ETF con comisión de administración de 0.30% anual cuesta 30,000 pesos por cada 10 millones invertidos, solo en administración. Más comisión de transacción (0.1% - 0.3%) cada vez que compras o vendes. Si compras y vendes 2 veces al año, sumas 60,000-180,000 pesos adicionales en comisiones de transacción. En TES gastas casi nada.
¿Están regulados TES y ETF en Colombia?: Sí, ambos están regulados. Los TES son emitidos por el Ministerio de Hacienda y negociados bajo vigilancia del Banco de la República y la SFC. Los ETF están autorizados y vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) y se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia. Verifica que tu intermediario esté registrado en superfinanciera.gov.co antes de comprar.
¿Puedo perder dinero con TES y ETF?: Con TES: solo pierdes dinero si vendes antes de vencimiento y las tasas de interés subieron (el precio cae). Si esperas al vencimiento, recuperas el 100%. Con ETF: sí, puedes perder dinero si el mercado cae y necesitas vender. Por ejemplo, si inviertes en un ETF de acciones y el COLCAP cae 20%, tu dinero cae 20% (menos comisiones). No hay garantía. Por eso los ETF son para dinero que puedas dejar 5-10 años.