¿Cuál es la principal diferencia entre TES y ETF en términos de comisiones?

La principal diferencia es que los TES NO tienen comisión anual de administración (si los compras directo en el Banco de la República pagas 0%), mientras que los ETF cobran entre 0,2% y 0,8%* anual en gastos de gestión, más comisión de compra en bolsa (0,15-0,25%*). En 10 años, eso puede ser la diferencia entre tener $1.500.000 o $1.700.000 de pesos en tu inversión inicial de $1.000.000, todo por comisiones. Los TES son más baratos si mantienen hasta vencimiento; los ETF ofrecen más flexibilidad pero cuestan más.

¿Cuál me conviene si tengo perfil moderado y $2.000.000 para invertir?

Para perfil moderado, la mejor estrategia es combinar ambos: invierte $1.000.000 (50%) en TES con vencimiento a 3-5 años para seguridad garantizada, e invierte $1.000.000 (50%) en un ETF balanceado que mezcle acciones emergentes y bonos internacionales para crecimiento. Esto te da rendimiento esperado de 9-10%* anual con riesgo moderado. Si tienes 3-5 años de horizonte, aumenta a 70% TES / 30% ETF. Si tienes 10+ años, invierte 50% / 50% o incluso 40% TES / 60% ETF.

¿Cuáles son los costos reales escondidos en cada uno?

En TES: si compras a través de banco comercial pagas 0,2-0,5%* de comisión. Si vendes antes de vencimiento, pagas el spread (diferencia de compra/venta, típicamente 0,1-0,3%*). En ETF: la comisión anual (0,2-0,8%*) es lo más grande, pero también pagas comisión de compra en bolsa (0,15-0,25%*), posible impuesto de timbre (0,005%*), y si el ETF es activo (no replica índice), hay costos de rotación de cartera incluidos en el TER. Verifica siempre el prospecto de inversión antes de comprar.

¿Cuál está más regulado y protegido en Colombia?

Los TES están emitidos y garantizados por el Gobierno Colombiano, regulado por el Banco de la República (BanRep). Tienen respaldo soberano, lo que significa que el riesgo de quiebra es prácticamente cero. Los ETF están regulados por la SFC (Superintendencia Financiera de Colombia) como Fondos de Inversión Colectiva. Si inviertes a través de un administrador de inversiones, está protegido hasta $50.000.000 COP por FOGAFÍN si la entidad quiebra. Ambos son seguros si inviertes con entidades reguladas, pero los TES tienen mayor respaldo soberano.

¿Puedo vender mis TES o ETF antes de que venza el tiempo?

Sí, ambos se venden, pero con diferencias. Los TES se venden en el mercado secundario de valores y tardan 1-2 días en liquidar. Si las tasas de interés subieron desde que compraste, perderás dinero vendiendo antes de vencimiento (el precio baja). Los ETF se venden en bolsa de valores como acciones: salen en minutos durante horario de negociación (8:30 am - 3:00 pm). El precio varía constantemente según oferta y demanda. Para perfil moderado, la recomendación es comprar con intención de mantener: TES hasta vencimiento (2-10 años) y ETF 3-5 años mínimo.

TES vs ETF en Colombia: Comisiones y Costos para Perfil Moderado

Actualizado: 27 de abril de 2026

TES vs ETF: ¿Cuál es la diferencia de comisiones para tu bolsillo?

Los TES (Títulos de Tesorería) y los ETF (Fondos Cotizados en Bolsa) son dos caminos distintos para invertir tu plata en Colombia, y los costos que pagas son muy diferentes. Los TES son bonos del gobierno colombiano donde prácticamente no pagas comisión de entrada si los compras directo en el Banco de la República, mientras que los ETF cobran comisiones de gestión anuales que rondan entre 0,2% y 0,8%* según el fondo. Para un perfil moderado que busca equilibrio entre seguridad y retorno, entender estas diferencias puede ahorrarte miles de pesos al año. Los TES ofrecen rendimiento predecible y bajo riesgo porque están respaldados por el gobierno, pero los ETF te permiten diversificar en acciones, bonos internacionales o materias primas con más flexibilidad. La pregunta clave es: ¿prefieres seguridad garantizada o crecimiento diversificado? La respuesta depende de tu horizonte de inversión y cuánto riesgo tolera tu bolsillo.

¿Cuánto cuesta invertir en TES?

Los TES no tienen comisión de entrada si los compras directamente en el Banco de la República a través de su plataforma. Si los compras a través de un banco comercial o comisionista, puedes pagar entre 0,2% y 0,5%* en comisión. El costo real de un TES está en la tasa de rendimiento que fija el gobierno en la subasta. Por ejemplo, un TES de 5 años podría rendirte entre 8% y 10%* anual según las condiciones de mercado. No hay comisiones anuales de administración, y si lo vendas antes de su vencimiento en el mercado secundario, pagarás el spread (diferencia de precio). Para inversionistas moderados, los TES son ideales porque el riesgo de crédito es casi cero, siendo el principal riesgo la variación del precio si las tasas de interés suben.

¿Cuánto cuesta invertir en ETF?

Los ETF cobran una comisión anual de administración llamada TER (Tasa de Gastos Totales) que generalmente oscila entre 0,2% y 0,8%* al año. Si inviertes $1.000.000 de pesos en un ETF con TER de 0,5%*, pagarás $5.000 anuales solo en comisiones, independientemente de si ganas o pierdes dinero. Además, si compras ETF a través de una bolsa de valores, pagas comisión de compraventa al corredor (típicamente 0,15% a 0,25%*). Los ETF que replican índices son más baratos que los ETF activos. Para un perfil moderado, un ETF balanceado que mezcle acciones y bonos internacionales puede ofrecerte rendimientos entre 7% y 12%* anuales según el mercado, pero con más volatilidad que los TES. La ventaja es que con una sola inversión accedes a cientos de activos diversificados.

Tabla de comparación: TES vs ETF para perfil moderado

La tabla a continuación resume las principales diferencias entre invertir en TES e invertir en ETF si tienes un perfil moderado (tolerancia media al riesgo, horizonte de 3-5 años, búsqueda de equilibrio entre seguridad y retorno). Para un inversionista moderado, los TES funcionan mejor si tienes certeza de dónde irá tu dinero en los próximos años y prefieres dormir tranquilo. Los ETF son mejores si puedes tolerar fluctuaciones de corto plazo a cambio de mayor potencial de crecimiento y diversificación global. Muchos inversionistas moderados optan por combinar ambos: TES para la parte segura del portafolio (40-50%) y ETF para la parte de crecimiento (50-60%). Recuerda que los TES están garantizados por el gobierno colombiano (vigilado por el Banco de la República), mientras que los ETF están regulados por la SFC como fondos de inversión colectiva.

¿Cuál elegir según tu situación?

Si tu objetivo es preservar capital y recibir un ingreso predecible en los próximos 2-3 años, los TES son tu mejor opción. El rendimiento es menor (8-10%* anual), pero garantizado. Esto aplica si tienes una emergencia familiar próxima, vas a comprar casa en 2-3 años, o simplemente no quieres sorpresas. Si tu horizonte es 5+ años, puedes tolerar que tu inversión suba y baje de valor en el corto plazo, y buscas rentabilidad mayor, los ETF te dan potencial de 9-12%* anuales o más, especialmente en mercados alcistas. Para perfil moderado, una estrategia inteligente es escalonamiento: invierte 50% en TES con vencimientos entre 3 y 7 años, y 50% en ETF diversificados (acciones emergentes, bonos globales, materias primas). Esto te da seguridad garantizada mientras proteges tu inversión contra inflación. Considera también tu edad: si tienes menos de 35 años, puedes permitirte más ETF; si pasas los 50, aumenta el peso en TES. Verifica las comisiones exactas con tu banco o corredor antes de invertir, porque varían según la entidad.

Dimensión	TES (Títulos de Tesorería)	ETF (Fondos Cotizados)
Rendimiento esperado*	8-10% anual (fijo en subasta)	9-12% anual (variable según mercado)
Comisión de entrada*	0% (directo BanRep), 0,2-0,5% (bancos)	0,15-0,25% por compra en bolsa
Comisión anual*	0% (sin gastos de administración)	0,2-0,8% TER (gastos totales)
Regulador y respaldo	Banco de la República (BanRep) — respaldado por gobierno colombiano	SFC — Fondos de Inversión Colectiva regulados
Riesgo de crédito	Mínimo (respaldo estatal)	Mínimo (depende del emisor del fondo)
Riesgo de precio/mercado	Alto si vendes antes de vencimiento	Moderado a alto, diariamente
Liquidez	Buena en mercado secundario (1-2 días)	Excelente (se vende en bolsa como acciones)
Perfil adecuado	Conservador a moderado, horizonte corto-medio (2-5 años)	Moderado a agresivo, horizonte medio-largo (5+ años)
Diversificación	Única inversión (deuda soberana)	Acciones, bonos, commodities en una inversión
Protección FOGAFÍN	No aplica (son títulos, no depósitos)	Sí, hasta 50M COP si es a través de administrador

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la principal diferencia entre TES y ETF en términos de comisiones?: La principal diferencia es que los TES NO tienen comisión anual de administración (si los compras directo en el Banco de la República pagas 0%), mientras que los ETF cobran entre 0,2% y 0,8%* anual en gastos de gestión, más comisión de compra en bolsa (0,15-0,25%*). En 10 años, eso puede ser la diferencia entre tener $1.500.000 o $1.700.000 de pesos en tu inversión inicial de $1.000.000, todo por comisiones. Los TES son más baratos si mantienen hasta vencimiento; los ETF ofrecen más flexibilidad pero cuestan más.
¿Cuál me conviene si tengo perfil moderado y $2.000.000 para invertir?: Para perfil moderado, la mejor estrategia es combinar ambos: invierte $1.000.000 (50%) en TES con vencimiento a 3-5 años para seguridad garantizada, e invierte $1.000.000 (50%) en un ETF balanceado que mezcle acciones emergentes y bonos internacionales para crecimiento. Esto te da rendimiento esperado de 9-10%* anual con riesgo moderado. Si tienes 3-5 años de horizonte, aumenta a 70% TES / 30% ETF. Si tienes 10+ años, invierte 50% / 50% o incluso 40% TES / 60% ETF.
¿Cuáles son los costos reales escondidos en cada uno?: En TES: si compras a través de banco comercial pagas 0,2-0,5%* de comisión. Si vendes antes de vencimiento, pagas el spread (diferencia de compra/venta, típicamente 0,1-0,3%*). En ETF: la comisión anual (0,2-0,8%*) es lo más grande, pero también pagas comisión de compra en bolsa (0,15-0,25%*), posible impuesto de timbre (0,005%*), y si el ETF es activo (no replica índice), hay costos de rotación de cartera incluidos en el TER. Verifica siempre el prospecto de inversión antes de comprar.
¿Cuál está más regulado y protegido en Colombia?: Los TES están emitidos y garantizados por el Gobierno Colombiano, regulado por el Banco de la República (BanRep). Tienen respaldo soberano, lo que significa que el riesgo de quiebra es prácticamente cero. Los ETF están regulados por la SFC (Superintendencia Financiera de Colombia) como Fondos de Inversión Colectiva. Si inviertes a través de un administrador de inversiones, está protegido hasta $50.000.000 COP por FOGAFÍN si la entidad quiebra. Ambos son seguros si inviertes con entidades reguladas, pero los TES tienen mayor respaldo soberano.
¿Puedo vender mis TES o ETF antes de que venza el tiempo?: Sí, ambos se venden, pero con diferencias. Los TES se venden en el mercado secundario de valores y tardan 1-2 días en liquidar. Si las tasas de interés subieron desde que compraste, perderás dinero vendiendo antes de vencimiento (el precio baja). Los ETF se venden en bolsa de valores como acciones: salen en minutos durante horario de negociación (8:30 am - 3:00 pm). El precio varía constantemente según oferta y demanda. Para perfil moderado, la recomendación es comprar con intención de mantener: TES hasta vencimiento (2-10 años) y ETF 3-5 años mínimo.