TES vs ETF Colombia: Comparativa de Comisiones y Costos para Perfil Moderado
Actualizado: 27 de abril de 2026
TES vs ETF en Colombia: ¿Cuál es más barato?
Los TES (Títulos de Tesorería) y los ETF (Fondos Cotizados en Bolsa) son las dos opciones más populares para un inversor moderado en Colombia. La diferencia clave está en las comisiones y cómo generan rentabilidad. Los TES son bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda, respaldados por el Estado y cero comisiones de compra-venta directa en el mercado primario. Los ETF son fondos que replican índices de mercado, con comisiones de administración anual entre 0.10% y 0.50%* según el fondo. Para un perfil moderado en Medellín que quiere diversificar, la decisión depende de si prefieres seguridad estatal (TES) o crecimiento potencial (ETF) a cambio de pagar comisiones periódicas.
¿Por qué importan las comisiones en tu bolsillo?
Una comisión de 0.30%* anual en un ETF sobre 10 millones COP significa $30.000 COP/año solo en costos. En TES, si compras en el mercado primario durante las subastas del BanRep, no pagas comisión de entrada. Sin embargo, si compras en el mercado secundario a través de un broker, podrías pagar entre 0.05% y 0.25%* por la transacción. Según datos del BanRep 2026, el costo total de propiedad (TCO) de un TES a 10 años es menor si lo mantienes hasta vencimiento. Los ETF son mejores si haces rebalanceos frecuentes, porque los TES tienen spread de compra-venta más variable en secundario.
Rendimiento y Costos Reales: TES vs ETF
Los TES ofrecen rendimientos fijos conocidos desde el inicio. Una TES a 10 años rinde actualmente entre 8.5% y 9.2% anual* según plazo y subasta (datos BanRep abril 2026). No hay sorpresas: sabes exactamente cuánto ganarás al vencimiento. Los ETF que replican el COLCAP o el MSCI Emerging Markets tienen rendimiento variable. Históricamente promedian 6% a 12% anual según mercado, pero sin garantía. La ventaja de los ETF es la diversificación automática: un solo ETF del COLCAP te expone a 20 empresas colombianas. Un TES solo te da deuda estatal. Para un moderado en Medellín, la estrategia recomendada es 60% TES + 40% ETF, balanceando seguridad con potencial de crecimiento. Esto reduce el impacto de comisiones mientras mantienes exposición a renta variable.
¿Cuánto cuesta invertir en ETF vs TES?
Invertir en TES en primario: $0 en comisiones de entrada, pero debes esperar subastas del BanRep. Invertir en TES en secundario: 0.05% a 0.25%* por transacción. Invertir en ETF: 0% comisión de compra en plataformas como la BVC, pero 0.10% a 0.50%* de comisión de administración anual. Si inviertes $1.000.000 COP en ETF, pagas $1.000 a $5.000 COP/año solo en administración. En TES, si entras en primario, $0. La SFC supervisa ambos: TES están garantizados por la Nación; ETF están regulados como activos bursátiles bajo vigilancia SFC. Para Medellín específicamente, las plataformas locales de brokerage (Bursatil, Skandia, CAJA, Davivienda) cobran comisiones similares en ambos productos.
¿Cuál Elegir según tu Perfil Moderado?
Un inversor moderado busca equilibrio entre seguridad y crecimiento. Si tu horizonte es corto (menos de 3 años), TES es mejor: bajo riesgo, comisiones cero/mínimas y conoces tu retorno. Si tu horizonte es largo (más de 5 años) y aceptas volatilidad, ETF gana porque el costo anual se diluye con rentabilidad compuesta. Para Medellín en 2026, la recomendación técnica es: abre una cuenta en un broker local (Bursatil, CAJA, Skandia), compra TES en subastas del BanRep cada mes y dedica 30-40% a un ETF del COLCAP o MSCI. Esto minimiza comisiones (solo pagas 0.10% a 0.20%* anualmente) y diversifica riesgos. Verifica directamente con tu broker las comisiones exactas: varían por volumen y tipo de cuenta. La SFC publica el registro de todas las entidades que pueden vender estos productos; tu broker debe estar registrado.
Liquidez y acceso a tu dinero
Los TES se pueden vender en cualquier momento en el mercado secundario, pero toma 1-2 días hábiles. Los ETF también son líquidos, con operación T+2 (liquidación en 2 días). Ambos son accesibles desde cualquier plataforma bursátil. El verdadero costo de liquidez en TES es el spread (diferencia entre compra y venta): puede ser 0.10% a 0.50%* según volatilidad. En ETF, el spread es típicamente menor, 0.05% a 0.15%*. Si necesitas dinero rápido regularmente, ETF es más eficiente. Si compras TES y los mantienes hasta vencimiento, liquidez es irrelevante. Para un moderado, ambos son suficientemente líquidos. La diferencia práctica es mínima en Medellín, donde la profundidad de mercado es alta.
| Dimensión | TES (Títulos de Tesorería) | ETF (Fondos Cotizados) |
|---|---|---|
| Rendimiento Anual | 8.5% a 9.2%* (fijo, según plazo) | 6% a 12%* (variable, histórico) |
| Comisiones Entrada | 0% (primario) / 0.05% a 0.25%* (secundario) | 0% (sin comisión de compra) |
| Comisión Anual | 0% (sin costo periódico) | 0.10% a 0.50%* (administración) |
| Riesgo de Crédito | Muy bajo (Nación respalda) | Bajo a Moderado (diversificado) |
| Regulador | BanRep y SFC (Deuda Pública) | SFC (Activo Bursátil) |
| Protección FOGAFÍN | No aplica (es deuda estatal) | No aplica (son activos, no depósitos) |
| Perfil Adecuado | Conservador a Moderado | Moderado a Agresivo |
| Horizonte de Inversión | Corto (< 3 años) a Largo | Largo (> 5 años recomendado) |
| Liquidez (días) | T+2 (1-2 hábiles en secundario) | T+2 (1-2 hábiles) |
| Costo Total Operativo* | Mínimo: $0 (primario) | Moderado: 0.10% a 0.50% anual |
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál tiene menos comisiones: TES o ETF?
- Los TES tienen comisiones menores. Si compras en subastas del BanRep (mercado primario), pagas 0% de comisión. Si compras en mercado secundario, entre 0.05% a 0.25%*. Los ETF no cobran comisión de compra, pero cargan 0.10% a 0.50%* anuales de administración. Para una inversión de $5.000.000 COP, un TES en primario te cuesta $0; un ETF te cuesta $5.000 a $25.000 COP/año. Los TES ganan si buscas minimizar costos.
- ¿Cuál conviene si tengo perfil moderado?
- Para perfil moderado, la estrategia óptima es 60% TES + 40% ETF. Los TES te dan seguridad estatal sin sorpresas (8.5% a 9.2%* anual). Los ETF diversifican riesgos y ofrecen potencial de crecimiento (6% a 12%* histórico). Así balanceas comisiones (0.10% a 0.20% total) con exposición a mercado. Si tienes menos de 3 años de horizonte, sube TES a 80%. Si tienes más de 10 años, sube ETF a 50%.
- ¿Cuánto realmente me cuesta invertir $1 millón en cada uno?
- TES en primario (subasta BanRep): Costo inicial = $0. Costo anual = $0. Total año 1: $0. ETF: Costo inicial = $0. Costo anual = $1.000 a $5.000 COP* (0.10% a 0.50% de comisión). Total año 1: $1.000 a $5.000. TES en secundario: Costo inicial = $500 a $2.500* (0.05% a 0.25%). Costo anual = $0. Total año 1: $500 a $2.500. Si mantienes la inversión 5 años, ETF acumula $5.000 a $25.000 en comisiones; TES mantiene $0.
- ¿Cuál está más regulado y es más seguro?
- Ambos están regulados por la SFC, pero TES es más seguro. Los TES están respaldados por la Nación (garantía soberana) y supervisados por BanRep. Los ETF replican índices bursátiles y están bajo vigilancia SFC como activos del mercado de valores. Si tu prioridad es seguridad máxima, TES gana. Si buscas diversificación con riesgo moderado, ETF está completamente regulado y es seguro. Ninguno de los dos es riesgoso para un moderado.